期货日评
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股指
宏观品述
1、习近平主席：把中国建设成为生态环境美丽的高质量发展的现代化国家！
2、李克强：中国将全面放开制造业 扩大金融业开放；
3、银保监会：一季度商业银行净利润5222亿元，同比增5.86%；
4、周五（5月11日），上证综指维持弱势震荡收跌0.35%报3163.26点，深成指跌0.89%报10634.3点，创业板指跌1.64%报1834.78点。两市成交4141.31亿元，较上日同期基本持平。资金整体观望情绪较浓，主线热点题材依旧缺乏，市场人气不高。本周，上证综指涨2.34%，深成指涨2%，创业板指涨1.1%。
交易提示
今日周五（5.11）新进场的股指多单，下周一止损位建议设在今日的收盘价，轻仓位的建议不设止损；中美贸易谈判在演绎、中国地缘政治向好发展，新的世界格局和新的东北亚格局正在形成，展望积极向上，淡定一手多单，放飞想象空间；下周股指开始进入交割波动会加大，建议中长线投资者建仓各股指合约1809或远月合约1812，仓位控制在10-15%，日线级别的股指交易1806合约仓位控制在30%左右，保持中证500股指的仓位，相应增加上证50、沪深300的仓位配置，减少交易的频率，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向，不建议做空！
国债
1、国债期货高开震荡尾盘跳水勉强收红。10年期债主力合约T1806收涨0.02%，5年期债主力合约TF1806持平于上一交易日。银行间现券收益率下行幅度收窄，10年期国开活跃券180205收益率下行1.3bp报4.51%，盘中最低报4.49%；10年期国债活跃券180004收益率持平于上日中债估值报3.69%，盘中最低报3.67%。资金面延续宽松，违约风险持续升温，尽管短期调整压力已基本释放，但机构心态整体仍偏谨慎，等待更多经济数据发布以及资管新规细则亮相。
2、Wind统计数据显示，下周央行公开市场有800亿逆回购到期，其中周一、周二、周五均无逆回购到期，周三、周四分别到期600亿、200亿；无正回购和央票到期。此外本周六（5月12日）有3925亿MLF到期顺延到下周一（5月14日）。央行如何处理MLF引人关注。
交易提示
债券的价值取决于基本面和央行货币政策，因此维持3.8%以上的10年国债具有绝对的配置价值；今日10债高开震荡尾盘跳水收阴符合分析预研，操作上，主力开始移仓在前期成交密集区有获得支撑后区间震荡一周的可能性，静待消息面扭转现有走势，中美贸易谈判在持续演绎，地缘政治在向好发展，建议减少交易频率等待把握主流做多机会或抓住急拉实施战术短空交易机会，密切关注与大宗商品的负相关性节奏；
总之，股指和国债投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，通过仓位的增减化解风险。
有色金属
1、日前，河南省政府印发《关于征求2018年大气污染防治攻坚四大作战计划意见建议的通知》。1. 2018年10月前，完成化工、有色、钢铁行业特别排放改造。涉及化工企业59家、有色企业77家、钢铁企业45家。2. 2018年10月底前，实施钢铁烧结、水泥孰料、炭素、玻璃、电解铝试点企业超低排放改造。
2、5月10日LME现货锡对三个月期锡升水40美元/吨，5月9日为升水90美元/吨。 LME现货铅对三个月期铅贴水12.5美元/吨，5月9日为贴水7.25美元/吨； LME现货镍对三个月期镍贴水60.5美元/吨，5月9日为贴水62美元/吨。
3、5月10日LME现货铜对三个月期铜贴水33美元/吨，5月9日为贴水35.75美元/吨。 LME现货铝对三个月期铝贴水4.75美元/吨，5月9日为升水9美元/吨； LME现货锌对三个月期锌贴水14美元/吨，5月9日为贴水14.5美元/吨。
4、止5月11日，国内铁矿石港口存量较上周减少147万吨或0.92%，至15870万吨。但当前铁矿石港口库存仍较去年同期高出16%。 国内铁矿石港口库存于3月30日当周，创下16285万吨的纪录高位。
5、唐山政府发布通知称，受不利气象条件影响，近日唐山市将出现一次污染天气过程，唐山市政府决定自5月11日0时至5月14日12时采取应急减排措施。其中钢铁行业在执行非采暖季错峰生产要求的前提下，5月11日、12日、14日0时-12时路北、丰南、丰润、古冶、开平区、滦县钢铁企业烧结机全部停产，其他时段烧结机限产50%；其他区域钢铁企业全时段烧结限产50%。
6、美国4月份CPI环比上涨0.2%，反弹不及预期，汽油和住宿租赁成本的上涨被医疗保健价格涨幅放缓所中和，不过数据仍表明通胀持续稳定增长。剔除了波动较大的食品和能源因素后，核心CPI环比上涨0.1%，不及预期和前值。随着特朗普决定美国退出伊核协议，原油价格上涨至3年半高位，预计油价还有可能进一步上涨。
交易提示
有色金属震荡分化，沪铅持续表现强劲今日领涨有色涨逾1%，沪铜持续震荡收涨0.65%，沪铝小幅飘红；沪锌、镍、锡小幅下跌。沪铜在本周低点不跌破前提下多头思路对待；沪铝多暂时维持观望；沪锌以24000作为多空分水岭；沪镍以103000为多空分水岭。
贵金属
1、周五(5月11日)亚洲时段，金价开盘表现平淡基本交投于平盘1321.4美元一线。上一交易日，金价在连续横向宽幅震荡四天后，终于发力向上，单日涨幅近9美元。由于美国4月CPI表现不及预期，令近期关于通胀上升将迫使美联储加速升息的预期有所降温，并拖累美元下跌助涨美元。此外，以色列周四声称已开展针对伊朗的军事打击，使得中东紧张局势可能进一步升级，也提升了避险资产黄金的需求。
2、麦格理大宗商品策略师Matthew Turner认为，在过去几周美元持续上攻的背景下，金价维持横盘走势，并未大幅下跌，其中地缘政治局势变动是支撑金价的一大主要因素。不过， Turner也表示，美元仍是决定金价的最大关键，美元短期内下跌无法改变中期上涨的格局，因此预计金价仍将承压。
3、美国4月季调后CPI月率为0.2%，不及预期的0.3%。美国4月未季调核心CPI(剔除油价上涨因素)月率0.1%，亦不及预期的0.2%。不过，美国4月未季调CPI年率录得2.5%，为近14个月以来最高水平。因此，通胀短期内增速放缓，但中期内维持上行趋势，仍基本符合美联储对于通胀螺旋式上升的预期。
4、SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski认为，随着美国宣布退出伊朗核协议，中东局势将趋于紧张，但除非事态急转急下，市场会逐渐将日益频繁的军事冲突视为常态。因此，避险因素对金价的提振左右有限。预计金价年内将维持于1300-1360美元之间震荡。若要突破这一区间，需股市、美元、债市产生趋势性力量才有可能。
交易提示
日线级别看单边下跌后低位震荡，KDJ金叉良好运行，5日均线上穿10日均线初步结成金叉，如果能够守住5日均线1316.40附近支撑，有望进一步试探100日均线1326.00附近阻力，1365-1301跌势的38.2%回撤位和4月30日高点阻力都在该位置附近，如果收盘于该位置上方，则增强短线看涨信号。如果重新失守10日均线1313.28附近支撑，则削弱短线看涨信号，如果意外失守1310整数关口支撑，则增加短线下行风险。沪金1812在不跌破270低点前保持极轻仓位多头思路。
钢铁
1、宁夏针对今年以来个别地市出现以铸造名义生产“地条钢”，以资源综合利用、循环经济等名义违规新增钢铁产能行为，扰乱了钢铁行业正常生产经营秩序。为切实巩固钢铁行业化解过剩产能工作成果，自治区经济和信息化委、发展改革委联合在全区开展为期20天的涉铁、涉钢项目专项清理整治行动。重点清理2014年以来，各地核准或备案的涉铁、涉钢项目，含以资源综合利用或循环经济名义建设的终端产品（副产品）是钢铁及其制品项目。对现有涉铁、涉钢企业进行全方位排查，重点排查铁合金行业含富锰渣炉的硅锰合金企业是否建设了转炉、连铸机等设施生产钢铸坯和型材，装备企业利用中频炉冶炼生产法兰盘情况。
2、我的钢铁预估5月上旬粗钢产量增幅扩大，全国粗钢预估产量2211.39万吨，日均产量221.14万吨，环比4月下旬上升2.26%。价格方面，5月上旬钢材现货市场价格震荡偏弱。截止发稿，Mysteel钢材综合价格指数151.46，月环比上升4.51%。分品种看，长材价格指数月环比上升5.15%，扁平材价格指数月环比上升3.75%。
3、5月11日唐山钢坯上涨30元至3580元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4090元/吨，较上一日价格上涨20元/吨；热卷5.75mm价格均价为4204元/吨，较上一日价格上涨18元/吨；铁矿石青岛港61%PB粉价格上涨5元至480元/湿吨。钢材市场现货方面，本周整体成交较差，市场心态不佳，早盘报价整体小幅松动，成交以及偏弱。由于钢厂检修等原因导致近期国标资源到货偏少，部分规格出现短缺，而免检资源相对充足，今日大部分钢厂出厂价均做上调，市场资源成本继续抬升，市场商家拉涨意愿加强，同时下游用户的观望心理明显减弱，采购积极性提升，市场交易氛围活跃。
交易提示
今天唐山钢坯上涨30元至3580元/吨。本周螺纹库存为652.42万吨继续下降55.27万吨，同时在本周螺纹高位回调后，被抑制的需求重新释放，下游用户的采购积极性明显增强；以及下周投资数据的乐观预期仍支撑市场的利好情绪释放；建议RB1810合约仍以逢回调多单策略为主。热卷方面库存本周继续下降7.49万吨，库存消化速度依然偏缓，同时产量逐步恢复，以及吨钢高额利润仍抑制价格持续上涨；不过受益于钢材品种的相关性很难走出独立行情，仍以跟随螺纹为主；短期多单谨慎持有。铁矿石方面由于吨钢利润的回升，钢厂补库心态有所加强，钢厂可用库存天数迅速提升，以及废钢价格持续高位，均对期价构成较强支撑，但是港口的库存却仍呈增加态势，以及日均疏港量下降，供大于求的情况仍对价格造成压力；铁矿石1809合约突破450-480三角形震荡整理区间，建议多单仍可继续持有。
原油
市场消息：市场继续评估美国退出伊朗核协议对供求平衡的影响，国际油价盘中跌宕起伏，布伦特原油期货自2014年11月份以来首次触及每桶78美元，欧美原油期货小幅收高于三年半以来最高价位。伊朗核问题目前暂告一段落，美国宣布退出，但对伊朗的制裁留有3-6个月缓冲期。今早外媒消息称，特朗普愿意在退出核协议后与伊朗达成“好交易”。而特朗普本人同样表示，希望能与伊朗达成更好的协议。以此来看，伊核协议对伊朗的影响未来仍然存在变数。
后市展望：美国宣称将要对伊朗实行额外的制裁，油价继续震荡上涨。预计后期油价依然坚挺，一旦美国制裁伊朗措施明朗，油价有望继续上涨，且后期伊朗和以色列冲突加剧，布伦特有望迈上80美元/桶。
交易提示
SC1809冲高回落，短线原油开始进入高位震荡走势，消息面乏力之下，谨慎追多。
PTA
1. 现货市场，上午PTA延续上涨，主流供应商继续09合约平水采购现货，市场报盘基差变化不大，主流现货和09合约报盘在平水左右。下午PTA表现强势，主流供应商继续采购现货，市场整体成交量尚可，主流现货和09合约商谈成交在贴水20至平水左右。
2. 上下游情况：上游：由于6月货需求坚挺，相对7月货升水扩大至11美元/吨，造成亚洲PX价格较周三上涨14美元/吨至1005.67美元/吨FOB韩国和1024.67美元/吨CFR台湾/中国。
下游: 江浙涤丝今日产销整体尚可，至下午3点半附近平均估算在8成左右。
3. 后市展望：对于PTA来说，目前焦点主要在于一些PTA大装置检修是否确定，市场心态依然表现较为谨慎，PTA期货投机度较差，市场价格波动不大，短期预计在检修未确定之前，市场仍然震荡为主，单纯看供需的话，5月份预计仍会处于去库存周期，供需面好于4月份，单纯看供需预计5月份PTA仍有上行动力，不过需关注上涨之后的加工差变化以及主流供应商操作等，后市重点关注PTA装置检修情况以及原油波动等。
交易提示： PTA091809合约大幅上行，主要受原油上涨推动， 短期需要关注原油回调对PTA的影响。
甲醇
1.现货市场，港口市场略有走弱，华南一带高位难成交，加之后续进口到货预期，日内跌幅120-170元/吨；内地相对坚挺，主要在于部分检修装置预计中旬附近重启，再者部分国产至港口货物输出正常。太仓价格维持在3290，下跌110元。山东价格维持在2830，上涨30元，西北地区价格维持在2500。
2.下游方面：醋酸、二甲醚、MTBE行情上涨，其余走稳。新型下游产品今日走势表现不一，丙烯上行，其余多盘整。
3．后市展望：港口地区进口与国产价差较大，且纸货交割需求使得进口货短期货紧价扬，预计短期港口高端坚挺，且基于港口偏强走势也带动了国内局部市场，不过山东局部受制于环保对下游需求减弱影响局部略有走低。
交易提示
甲醇09小幅上涨，在甲醇短期现货面支撑下，大概率维持震荡上行格局，且考虑到长期甲醇的供需宽松预期，压力仍未得到明显缓解，中长期内依然偏弱。
聚烯烃
市场消息：
PE： 今日PE市场价格部分小幅松动，华北个别价格松动20-50元/吨，华东个别价格松动50元/吨，华南个别松动20-50元/吨。线性期货震荡走弱，挫伤市场交投，商家部分随行小幅让利。终端接货积极性偏弱，刚需补仓为主。
PP： 今日国内PP市场行情弱势整理，局部地区价格下跌50-100元/吨。期货下挫拖累业者信心，部分贸易商小幅低报出货。但受货源成本支撑，亦有贸易商暂时持平观望。下游工厂实盘采购谨慎，交投气氛平淡。
后市展望：PE: 近期石化库存水平有所下滑，装置检修损失量预计环比有所减少，同时进口货源同样有所增加，整体以来看，国内货源供应较为充足，但下游工厂对高价货物采购意向欠佳，观望情绪较浓，预计下周国内PE市场或将以消化本周涨幅为主
PP: 今日部分石化继续调涨，持续加大对货源成本支撑，同时油价继续上行增加生产成本。但下游对高价货源抵触，市场交投平淡。在期货下挫和石化挺价的影响下，预计下周聚丙烯价格整体将呈现回落后反弹走势。
交易提示
L1809、PP1809维持震荡，石化继续调涨，但下游成交乏力，交易陷于僵持，后市看高价的维持情况及石化库存去化情况，短期维持高位震荡。
油脂油料
1、美豆新季播种面积8900万英亩（上年9010），单产48.5（上年49.1），产量42.80亿蒲（上年43.92），期末4.15（预期5.35）；陈季出口20.65（上月20.65），压榨19.90（上月19.70），期末5.30（上月5.50，预期5.41）；巴西产量11700万吨（上月11500、预期11624、去年11410），阿根廷产量3900（上月4000、预期3869、去年5780）。
2、巴西农业部下属国家商品供应公司（CONAB）周四发布的报告显示，巴西2017/18年度大豆产量预计为1.1699亿吨，高于4月份预测的1.1496亿吨，也高于上年产量1.1408亿吨。CONAB预计2017/18年度大豆平均单产为3333公斤/公顷，高于4月份预测的3276公斤/公顷，但是低于上年度的3364公斤/公顷。
3、今日，国内豆粕现货行情再度偏弱下调10-20元。其中，大连地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3190元/吨；跌20元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3080元/吨；跌20元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2990元；跌10元/吨。广西防城港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；跌30元/吨，连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3010元/吨；跌20元/吨。
交易提示
美国农业部5月份供需报告略微偏多，但今日市场走势并未体现，反而一路向下，特别是粕类，整体走势低迷，遇利多并未上涨，反映市场压力依然不小。短期来看美豆天气题材尚未发酵，国内养殖业亏损明显，粕类走货不畅，上周我们判断粕类短空长多，油脂布局中长线多单，观点不变。
鸡蛋
2018年5月11日，产区局部价格上涨，但是消费区域价格基本稳定。存在涨价预期，但是因天气因素制约上涨预期，继续维持3.3-3.5元/斤，淘汰鸡价格收外部市场影响有所好转，幅度有限，目前维持在3.6-4元/斤左右；期货表现相对平稳，持仓小幅减少，维持高位震荡格局，缺少实质性利多的鸡蛋期货不能有效走高，对于单边我们维持观望或回调少量多单介入，套利方面，JD91套利维持200左右持有。（据此入市，风险自担）
苹果
苹果仓单：仓单数量11张，当日+1张，有效预报1张。其中，9张折算仓单，2张仓库仓单。
苹果仓单继续增加，分布相对分散，持仓仍旧高于仓单数量，目前价格较为稳定，集中在9000元/吨左右，本周苹果走势震荡明显加剧，但是整体仍旧维持偏强趋势，从目前产区调研反馈的情况显示，苹果减产是事实，优质果更是减少幅度偏大，高位存在分歧很正常，作为投资者我们应该看到的是大趋势，炒作仍在继续，前期多单继续持有，可继续维持回调介入远月多单操作。（据此入市，风险自担）
棉花
1、2018年5月10日，上周美棉出口表现优良，但USDA月报喜忧参半，本年度美棉出口调增，但低于市场预期，下年度美棉产量和出口同比下降，全球产需同比增加，中国以外地区库存升至新高。供需报告整体中性偏空促使投机卖盘打压，ICE期货合约整体收低，主力7月合约跌幅最大，短期市场将继续消化USDA报告。统计数字：7月合约84.56美分，跌130点,12月合约80.11美分，跌45点；成交量32029手，较上个交易日增加12275手。截至5月9日收盘的持仓量为286334手，减少67手。登记库存74260包，增加1261包。
2、5月11日，受USDA月报利空影响，进口棉报价小幅下跌。国际棉花指数（SM）92.79美分/磅，跌242点，折一般贸易港口提货价14476元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）89.66美分/磅，跌112点，折一般贸易港口提货价13995元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为96.80（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价15093.39元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为94.16，折人民币一般贸易港口提货价14687.21元/吨。澳棉报价为99.60，折人民币一般贸易港口提货价15524.19元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为101.20，折人民币一般贸易港口提货价15770.36元/吨。西非棉的报价为95.40，折人民币一般贸易港口提货价14877.99吨。印度棉的报价为82.20，折人民币一般贸易港口提货价12847.07元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为92.66，折一般贸易港口提货价14456.42元/吨。
3、5月10日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交2.10万吨，成交率70.01%，成交均价14266元/吨，上调101元/吨，折3128价格15531元/吨，上调37元/吨。当日情况：地产棉成交13996吨，成交率61%，成交均价13983元/吨，平均加价310元/吨，最高成交价15780元/吨，最低成交价13210元/吨；新疆棉成交7010吨，成交率100%，成交均价14832元/吨，平均加价1149元/吨，最高成交价16190元/吨，最低成交价14120元/吨。
累计情况：
截至5月10日，累计计划出库126万吨，累计出库成交68万吨，成交率为54%；成交最高价16310元/吨，最低价12700元/吨。
交易提示
近期的棉市略显平淡，缺乏炒作题材，行情以震荡形式为主。5月份的棉市除了要关注抛储之外还需注意对于天气和种植面积的突然炒作。棉花1809合约建议短线投资者以15520为止损，短线多单操作。中线投资者建议将止盈位上移至15490多单继续持有。
橡胶
1. 5月11日，上海地区天然橡胶市场价格小幅调整，16年国营全乳胶有报10800-10900吨，越南3L在11300~11400元/吨，17年泰三烟片有报13600~13700元/吨；天津地区天然橡胶市场价格小幅调整，16年国营全乳胶有报10800-10950吨，越南3L在11000-11200元/吨，17年泰三烟片有报13400~13600元/吨；山东地区天然橡胶市场价格小幅调整，目前16年国营全乳胶有报10900-11000吨，越南3L在11300元/吨左右，17年泰三烟片有报13400~13550元/吨。
2. 4月,越南出口天然橡胶7.1万吨,同比增长36.2%,环比下降7.1%。本月出口中国4.8万吨,同比增长58.6%,环比下降2.5%。
3. 中汽协：中国4月汽车销量232万辆，同比增长11.5%；1至4月汽车销量同比增长4.8%。4月新能源汽车销量同比增长138.4%；1至4月新能源汽车销量同比增长149.2%。4月乘用车销量191.4万辆，同比增长11.2%；1至4月乘用车销量801万辆，同比增长4.5%。
交易提示
目前国内产区均已开割，供应继续增加，胶价处于相对低位，短期或以震荡为主。沪胶1809合约上方压力11800-12000，操作上建议以日内短线为主。
沥青
1. 美银美林预计今明两年布油均价分别为70和75美元/桶。预计2019年第二季度布伦特原油将升至90美元/桶。预计油价有升至100美元/桶的风险。瑞银将6个月布伦特油价预测从每桶65美元上调至80美元，12个月预期由62美元/桶上调至75美元/桶；将美油对布油升贴水预期由贴水4美元上调至贴水5美元。
2. 根据昨日百川资讯公布的本周库存和开工情况，华东地区在镇海炼化停产沥青，上海炼化间歇生产沥青的影响下，开工率进一步下滑5%至36%，区域炼厂库存低至13%的水平，为中石化华东地区价格提高支撑。而山东地区，在东明石化恢复沥青生产后，开工率有所回升至65%，区域炼厂库存在33%水平，但后期京博石化计划5月15日停产检修，检修1-2个月，滨阳燃化将于6月份检修，后期山东地区沥青供给预计同华东同样保持较低水平。
交易提示
原油价格保持强势，对沥青的成本支撑作用明显。沥青主力1812合约日线图形处于上升通道，偏多思路对待，但不宜追高操作
期权
50ETF今日小幅横盘震荡，收于2.716，期权的隐含波动率继续下降。国际局势现无明显改变，仍展望积极向上。操作上建议不要持有单边头寸，可买入远月看涨平值期权+卖出近月看涨虚值期权。
USDA5月供需报告数据略微偏多，但今日豆粕走势并未体现，反而一路向下，M1809合约创出新低，但期权隐含波动率在下降。短期来看美豆天气题材尚未发酵，国内养殖业亏损明显，粕类走货不畅，短期来看豆粕仍属于下跌走势，但长期看涨，操作上建议不要持有单边头寸，短期内可以考虑买入平值看跌期权+卖出虚值看跌期权建立借方组合，持有至下跌趋势发生变化。
（仅供参考）
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