恒大“史上最壕”期权激励落地此前两次已让员工获利10倍之多

中国恒大10月6日公告，将向7994名中高层管理干部授出购股权。这已是中国恒大第三次向核心员工授出购股权。此前的2010年5月18日，2014年9月10日，恒大曾两度授出购股权，合计数量达到12.43亿股，行权价格分别为2.4港元、3.05港元。如今，中国恒大的股价在30港元/股左右，以此计算，前两次期权激励的参与者获利10倍之多。

作者｜于德江
来源｜证券时报网·e公司
*原标题：恒大“史上最壕”期权激励落地近8000人受益此前两次已让员工获利10倍之多

国庆+中秋+周末，A股连休9天，隔壁港股10月4日、10月6日是正常开市的。这两天，内银股飙涨，内房股也不示弱，后者的代表之一中国恒大(03333.HK)又在盘中创下历史新高，助力实控人许家印坐稳中国首富的“宝座”。

（图片来源：福布斯实时富豪榜截图）

而就在昨日(10月6日)收盘后不久，中国恒大公告，将向7994名中高层管理干部(即“承授人”)授出购股权，该购股权将赋予承授人合计认购公司7.44亿股股份，约占当前总股本的5.7%。

此次购股权的行使价为30.2港元/股，与昨日收盘价一致，这和A股员工激励计划通常半价认购有所不同。港股专家温天纳在接受证券时报·e公司记者采访时表示，香港上市公司可以向员工发认股权证(即“购股权”)，但根据香港上市条例，员工认购是要付钱的，不可以有太大的折价。

再通俗的解释一下，中国恒大近8000名核心员工，获得了以30.2港元/股的价格，合计购入公司7.44亿股股票的权利，可分时段、按比例行使这一权利。未来，若中国恒大继续上涨，员工(承授人)仍可以按照此价格行权，从而获利。若股价低于这一价格，承授人可放弃这一权利，不会承受亏损。

所以，员工最终能够获利多少，还要看恒大后期股价的走势，但主动权是在员工手中。温天纳也进一步告诉证券时报记者，购股权可以在十年内行使，从而激励员工继续努力，刺激股价长远发展。

中国恒大也在公告中明确表示，此次期权激励体现了对公司发展前景的信心，通过显著扩大期权授予范围，进一步激励广大中高层管理干部积极性，为公司业绩持续增长做出贡献，同时将股东利益、公司利益和管理层利益更好结合在一起，使广大管理干部得以分享公司业绩持续增长的成果。

证券时报记者独家获得的恒大内部文件显示，为高度肯定管理干部在公司发展中做出的突出贡献，分享公司取得的辉煌成果，实现优秀人才与公司共同发展，恒大决定实施集团系统管理干部期权激励计划。

其实，这已是中国恒大第三次向核心员工授出购股权。此前的2010年5月18日，2014年9月10日，恒大曾两度授出购股权，合计数量达到12.43亿股，行权价格分别为2.4港元、3.05港元。如今，中国恒大的股价在30港元/股左右，以此计算，前两次期权激励的参与者获利10倍之多。

(图片来源：披露易网站截图)

这一切得益于股价的强势表现。今年以来，中国恒大的涨幅达到惊人的525%，领涨内房股，领涨香港市场。中国恒大的市值，也从年初的600多亿港元，增长到4000亿港元，折合人民币超过3300亿元，超过了万科。

(中国恒大K线图，今年以来涨幅惊人)

具体至中国恒大此次期权激励，最大的看点就是具有普惠性。

恒大此次期权激励参与人数众多，接近8000人，占总人数的7.8%。(根据中国恒大半年报，截止6月底，公司共有员工10.25万人。)而前两次期权激励，参与人数分别为137名、101名。

此次参与人员，包括5名执行董事：夏海钧、何妙龄、史俊平、潘大荣、黄贤贵，获得30万股~300万股的购股权，合计500万股。其余的7989人，为恒大7个层级的中高层管理干部，分别为集团及产业集团副总裁级、中心总经理级、中心副总经理级、中心总经理助理级、部门经理级、部门副总经理级、部门经理助理级，合计获得了7.39亿股的购股权。

(图片来源：中国恒大公告截图)

而根据证券时报记者独家获得的恒大内部文件显示，此次期权激励采取了择优分配的原则，对于同等岗位职级的领导干部，根据实际工作及业绩情况授予不同数量的期权。

中心总经理及以下的各个层级中，根据工作表现划分为三部分：特别优秀、优秀、较好，以此授予不同的购股权。

(恒大集团内部文件，记者供图)

以中心总经理级为例，工作表现特别优秀者可获授40万股，优秀者30万股，较好者20万股，人数上占这一层级总人数109人的30%、40%、30%。这一安排在广泛激励的同时，又采取了差异对待的措施。

在行权期限方面的设置亦有看点，要想完全获得购股权，至少要5年，最长需要10年，这就直接绑定了核心骨干员工。

根据方案，承授人可在2018~2022年的10月6日之后的5年内，可分别行权获授予股票的20%。具体如下图。

(图片来源：中国恒大公告截图)

需要特别注意的是，未在规定期间及时行权将自动失效。

此外值得一提的是，恒大日前披露了9月份销售情况。9月份，恒大实现合约销售443.5亿元，销售面积440.3万平方米。销售均价10073元/平米。据此计算，恒大前三季度实现合约销售3660.3亿元。

除了员工激励，恒大还获得了外部股东华人置业(00127.HK)的强力增持。华人置业在10月3日披露，2017年4月至今，其已在公开市场以总代价约111亿港元购买由中国恒大7.89亿股股份，相当于中国恒大已发行股本总数约6%。

华人置业在今年7月“举牌”中国恒大后，已经连续两次对其小幅增持。华人置业执行董事及主要股东陈凯韵(公司控股股东刘銮雄之妻)个人还持有1亿股中国恒大股份，占其已发行股本总数约0.76%，总代价约26亿港元。即华人置业连同陈凯韵持有中国恒大约8.89亿股，占总股本的6.76%。

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