【国泰君安期货产业服务研究所】华东甲醇产业链调研总结（一）

报告要点：
目前太仓两家主要港区甲醇库存都处于低位，短期内也难以累库。进口方面，未来的进口船货较少。内地来港方面，目前也没听到到港消息。下游提货方面，由于当前港区库存较少，提货量也因此较少，这反而是货物不足的表现。预计5月底之前，甲醇库存难以积累。

一、某甲醇库区A该甲醇库区以进口货为主，国产货为辅。年均甲醇进口量100-120万吨。通常该库区的甲醇库存为5-10万吨。目前该库区总共的液化库容60万立方米，其中甲醇库容20万立方米。截至当前，该库区共成功注册29万吨甲醇仓单。甲醇的最小灌5000立方米，最大灌2万立方米。该库区的甲醇仓储费36元月/吨，超出后按1.2元/吨/天收取。注册成仓单的甲醇按1.5元/吨/天收取。国产甲醇和进口甲醇分灌存储。目前该家库区的甲醇库存处于历史上的低位。对于为什么甲醇库存低位，该负责人认为主要是由于之前进口较少，再加上内地检修，内地也因此无法过来。此外前期外盘价格较高也转口了一部分货物至外盘。目前港口提库方面还是贸易商为主，而且由于目前的库存比较低，所以提库量也比较少，但这主要反映了当前库存低位。
对于未来港区库存走势，该负责人认为短期内难以积累，但长期看还是会积累。该负责人认为由于未来进口到港还是比较少，内地甲醇也没有到港迹象，至少5月份该家港口库存难以积累。该负责人认为未来甲醇库存还是会缓慢积累。一方面，进口量将会在6月份开始体现。另一方面，内地春季检修的甲醇装置也会复工，内地甲醇货物也会到港。对于当前烯烃工厂卖进口甲醇买内地甲醇这样一种市场传言，该港区甲醇负责人认为由于进口甲醇改港存在难度，而且MTO工厂主要以保生产为主，因此这种市场传言可信度不高。
该负责人认为美国退出伊核协议不会影响中国进口，反而伊朗的货物只能去中国，因此中国的甲醇或许会增加。
二、某甲醇库区B该甲醇库区以进口货为主，内贸货物非常少，几乎没有。目前该库区总共液化库存40.2万立方米，其中甲醇常用18万立方米。当前库区有5根甲醇管线，18个甲醇装车台。仓储费方面首月每吨35元，包括各项费用。超出时间后1.2元/吨/天收取。注册成仓单的甲醇按1.5元/吨/天收取。目前该库区已经成为郑商所交割库，也会接受国产货存储。国产货和进口货分灌存储。
目前该甲醇库区的库存也处于历史低位。原因与上一家相同。当前该库区的日货量为220吨/天。跟上周相比还是处于一个较低的库存水平。跟上一家相同，主要还是货物比较少，所以提库量比较低，因此不能作为一个利空因素。对于未来的甲醇库存，由于下周没有什么船到港，而且也没内地货物到港区，所以5月底之前难以累库。
该负责人认为，美国退出伊核协议不会影响他家的甲醇仓储业务，因为其自身是以非伊朗货为主。
三、总结从调研结果看，目前港区甲醇库存都处于低位，5月底前也没有积累的可能。

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