商品期货二连阳，棉花和棉纱涨停VS黑色承压下行【05月21日】

【行情回顾】

周一（5月21日），受中美贸易战休战消息提振，上证综指收涨0.64%报3213.84点，深成指涨0.87%报10765.35点，创业板指涨1.4%报1862.48点。两市成交4612.2亿元，较上交易日同期明显放量。国债期货低开高走全线收红，10年期债主力合约T1809涨0.28%，5年期债主力合约TF1809涨0.07%。

文华商品指数夜盘先抑后扬震荡运行之后，早盘减仓迅速拉高，增仓之后虽有回调，但整体维持震荡涨势，午后处在高位震荡运行，上涨0.23%，录得二连阳的走势，趋势性涨势延续。全天资金流入25.37亿元至1204.94亿元。今日工业品震荡微幅收阴，农产品连续两日大幅上涨。资金方面也是农产品流入23.91亿元至362.22亿元，工业品小幅流入1.46亿元至842.73亿元。领涨品种橡胶、棉纱和棉花，领跌品种铁矿石、焦炭和焦煤。总体上黑色品种全线回落，棉花系涨停，苹果远月涨停、近月缩量后涨幅受限。

【原油专题】

截止下午15:00收盘，INE原油主力SC1809合约减仓下跌4.1元或0.84%报482.4元/桶，盘中最低至477元的低位。指数总沉淀资金9.08亿元，持仓量28202手，成交量近17.6万手。盘中迅速低探支撑位附近后回升，整体涨势出现了一定松动，但目前并不代表出现了转势迹象。因此，操作上我们控制好风险的同时，仍旧是建议逢低买入为主，478附近平台支撑还是有效。密切关注国际油价在冲破80美元之后，是昙花一现，还是会冲破云霄。

美国油服贝克休斯数据显示，美国至5月18日当周石油钻井数持稳于844台，天然气钻井数增加1台、至200台，总钻井数增加1台、至1046台。

【黑色板块】

消息面：5月21日，马钢对马鞍山和合肥地区建材价格调整如下：
1、高线：下调30元/吨，现合肥地区Φ8mmHPB300高线执行价格为4260元/吨，马鞍山地区Φ8mmHPB300高线执行价格为4240元/吨；
2、螺纹：下调30元/吨，现合肥地区Φ20mmHRB400螺纹钢执行价格为4030元/吨，马鞍山地区Φ20mmHRB400螺纹钢执行价格为4010元/吨；
3、盘螺：下调30元/吨，现合肥地区Φ8mmHRB400盘螺执行价格为4320元/吨，马鞍山地区Φ8mmHRB400盘螺执行价格为4300元/吨。
以上调整均为含税，2018年5月21日起执行。

据中钢协数据，会员企业5月上旬粗钢日均产量194.33万吨，旬比增1.74%；截至本旬末，钢企钢材库存1361万吨，旬比增9.4%。

据证券时报，近期，煤价上演淡季不淡的行情，不断创出今年新高。针对目前非理性大涨的市场煤价，四大发电集团更是纷纷采取相关措施进行"反抗"，积极引导煤价下行。近期，华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等对内提出明确要求，严禁所属企业采购高价市场煤；严禁在动力煤期货市场炒作套利。

螺纹（RB1810）：今日期价延续周五的跌势，在20日均线上线反复争夺之后，午后再次跌破内日低点之后，出现增仓下行的走势，今日公布的5月上旬粗钢产量再创新高，供给压力持续在放大，钢厂库存在4月下旬大幅下降之后，再度回升，市场压力在淡季逐渐来临的情况下凸显。逻辑我们在周报中也进行了详尽的阐述。今日高点未能有效突破我们给出的3650的压力，短空操作仍旧是在延续的，第一目标位关注前低3560附近，若供给压力不能有效缓解的话，下行格局仍旧延续。

热卷（HC1810）：期价在周五转弱之后，夜盘增仓震荡运行，早盘受周末钢坯上涨影响之下，瞬间拉升至3836的高位，随后的减仓呈持续回落走势，午后增仓出现回落，上周我们也提到在3800一线不能有效在企稳的话，则也将存在被动下跌动能，目前反制形成压力，虽然走势整体强于螺纹，但同样在供给上升的情况下，库存压力虽然不大，但也难以触及前高了，短期调整格在所难免。低点关注3720-3730附近支撑能都守住，螺纹若继续下行的话，热卷不排除也向前低运行的可能。

铁矿（I1809）：今日期价跌势延续，在480附近支撑失效转为压力之后，走势可谓是一落千丈，向前低低点附近运行。目前高炉开工率虽然较高，但是成材出现了需求瓶颈，在高利润和增仓面前，钢厂处于抉择阶段，线产能导致产量屡创新高，主要是持续添加废钢所致，一旦成材出现供大于求的时候，价格回落，受限抑制的是终端原料，虽然钢厂铁矿石库存攀升，但预期较差的情况下，仍是出现了大幅调整。低位支撑455-460一线，不破位空单离场，亦或少量参与多单，破位则向前低433附近运行，存在较强支撑。

焦炭（J1809）：今日期价早盘快速冲高之后，高位持续回落，在弱势调整阶段，期价未能延续现货的强势。增仓回落之后处在2060附近震荡运行，在10日均线附近反复争夺，夜盘一度跌至2036的低位。受成材回落影响，原料焦炭短期面临压力，在2080一线不能收复的话，弱势延续，同时10日线再度失守亦可少量参与空单。低位平台支撑在2000附近，若板块整体止跌的话，则存在率先反弹的可能。

焦煤（JM1809）：今日期价宽幅震荡运行，夜盘跌至1207.5的低位后回升，早盘冲高回落之后未能下破日内均线，相对焦炭表现强势，一改前期相对弱势的局面。焦煤在1200附近平台附近支撑力度较强，回踩之后回升，关注1250一线的阻力情况，不突破的话，短期或震荡运行。同时关注做多焦炭盘面利润的策略高位离场。

郑煤（ZC1809）：上周期价创新高之后回落，连续两日调整，今日期间夜盘大幅低开下探之后部分回升，全天呈宽幅震荡运行，虽然震荡重心在上移，但在政策抑制过高价格的情况下，继续走强的动能减弱，625-630一线形成高位压力，反弹建议抛空为主。虽然目前南方炎热天气，致使电力需求激增，但5-6月份的淡季拉涨基础还是不太牢固的。

玻璃（FG1809）：今日期价在成材大幅回落的情况，逆流而上，主要是前期低位徘徊时间过久，资金早盘一波减仓快速拉升之后，激发了多头的技术性买盘，此后全天维持在1380一线震荡运行，最高未能升破1400的阻力位。在没有突破前我们仍旧是按照震荡思路对待，一旦突破可按照技术性进行买入。

【农产品板块】

豆粕（M1809）：今日期价延续弱势下行的的行情，虽然中美贸易摩擦和平解决，但由于国内基本面不佳，国内豆粕库存压力偏大，沿海油厂豆粕库存都出现胀库倾向，致使整体豆粕供应较为充足。国内豆粕市场需求低迷，这些因素暂时都不支撑期价出现大幅上涨的行情。美豆受到贸易战和平解决影响出现大幅跳开，但并不是基本面的利好导致，所以接下来还是要重点关注美国天气情况以及后续的报告对整个市场的影响，内盘关注库存及需求的变化，在期价没有止跌企稳之前，继续偏空思路。

菜粕（RM1809）：今日期价正常继续底部盘整为主，目前菜粕也处于空头形态，2467附近的平台压力没有突破之前还是建议投资者保持偏空的思路为主，不过不建议去追空，而是背靠平台去寻找高点布局空单的机会。同时关注下美豆能否有持续性的上涨行情。

豆油（Y1809）：今日期价属于冲高回落，周五夜盘整个油脂板块走势都很强势，不过早盘豆油没有延续强势上涨的行情，期价还是受到空头回补的打压，早盘快速回破60日线，再次回到震荡区间。豆油也是尝试突破5858的重要压力位再次失败，期价重回区间震荡。建议投资者关注下5700-5858这个区间高抛低吸的操作机会。

棕榈油（P1809）：今日同样是先抑后扬，期价突破5150的重要平台之后延续性依旧没有保持住，不过期价的重心在不断的上移，随着棕榈油的消费旺季开始来临，建议投资者依托60日线的支撑继续尝试低吸买入的策略，暂时不建议布局空单。期价如果站稳5150之后才具备持续性拉涨的走势。

郑油（OI809）：今日期价增仓大涨，走出了独立上涨的行情，虽然盘中也出现了一定程度的回落，不过期价已经突破了6700的整数关口，期价在突破6600之后直接出现了加速上涨的行情。接下来关注下期价能否在6700这个平台站稳，对于后市的上涨有很大的关联性。如果期价回破6700的话有可能再次回到6600附近。

白糖（SR1809）：今日期价继续增仓延续反弹势头，收盘已经站上了10日线。接下来关注下期价5500附近的支撑能否起到作用，如果盘中资金继续流入的情况下，期价也随着增仓走强的情况下，建议投资者盘中可以轻仓试多，期价如果突破5550之后白糖也具备一波反弹行情。不过白糖目前的基本面可能会拖累上涨空间，所以不宜追涨。

【化工板块】

沥青（BU1812）：今日期价受到原油继续走强的带动继续保持着多头上涨行情，不过盘中振幅较大，收盘有较长的上影线，在期价不断创出新高的同时也有资金在高位减仓离场的迹象。所以不建议投资者继续去追涨沥青，但是在多头趋势下继续采取低吸买入的策略，止损放在3230附近。

甲醇（MA1809）：今日期价大幅减仓小幅回调，期价触及10日线附近出现了止跌。上周甲醇尝试突破前期高点2871失败之后就走出了回调的行情，本周需要关注下10日线以及2817附近的支撑作用。如果期价再次下破这两个重要支撑技术上则出现回调信号，多单需要回避。反之期价如果在两个支撑位置启稳，原油能够继续保持强势的情况下还是日内不断试多，很有可能再次冲击2871的高点。

PTA（TA1809）:今日期价回调到止赢的支撑位置5786附近开始启稳，再次确认了之前的高点突破之后变成很有效的支撑点。期价启稳之后资金开始回流的情况下再次出现上涨行情。建议投资者还是依托平台支撑采取低吸买入的策略，不建议追涨，同时要注意原油的走势。

塑料（L1809）：今日期价跌至60日线附近开始启稳小幅反弹，不过在原油不断走强的情况下，塑料依旧走出比较弱势的行情，说明目前的基本面非常之差，需求不好以及偏高的库存都给期价带来了很强的压力，接下来还是关注下供需的情况，技术上关注下60日线附近的支撑作用，不跌破之前不要追空，有可能展开震荡行情。期价跌破60日线之后仍然有继续下行的空间。

【有色板块】

沪铜（CU1807）：今日期价增仓还是出现了反弹行情，这也符合我们之前的分析，期价在51000的平台启稳之后建议投资者开始尝试低吸买入抓反弹行情，今日沪铜也打到了51500的压力附近小幅回落。接下来多单注意下如果期价能否突破51500继续持有，如果多次突破未果的情况下考虑止赢离场。

沪锌（ZN1807）：今日期价增仓开始反弹行情，盘中突破了23900的压力位，不过尝试突破24010的压力位出现回落。建议投资者依托23900的支撑继续轻仓试多，一旦期价有效突破24010之后有望展开一波像样的反弹行情。不要错过了最佳的建仓点位，被动再去追涨。

沪铝（AL1807）：今日期价减仓出现了回调行情，不过本次反弹再次确认了高点。下方的重要支撑在14630附近，所以投资者可以在这个区间采取高抛低吸的策略，一定要在合适的位置进场，不要在区间的价格中枢进场，盈亏比非常的不划算。

沪镍（NI1807）：今日期价出现回调，收盘站上了5日线的支撑，如果投资者是关注云数据日评突破107000买入的话，接下来要注意期价跌破5日线不建议继续持有，多单先止赢但是不建议反手做空。期价有可能回调继续试探107000的支撑作用，支撑有效继续轻仓试多为主。如果期价跌破107000重回震荡区间。

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