期权头条丨金融衍生品顶端的风险对冲工具爆红背后，金融市场该何去何从

2017年券商场外期权累计新增初始名义本金规模5011亿元，同比增长44%。期权市场位于金融衍生品市场的顶端，对我国金融市场的发展有重要意义。由于期权投资需要很强的专业性，大多数普通投资者难以参与进来。近日，期权头条的《期权商学院》悄然成立，与中国金融培训中心达成战略合作，未来将以理论与实务相结合的教学模式为中国期权投资者保驾护航。

一
增加了风险对冲工具种类

中国股市2017年指数总体是上涨的，但许多股票创了熔断以来的股价新低，散户普遍没有赚到钱，其中不少还亏损严重，投资者对推出金融风险对冲工具的呼声也是越来越高。

虽然目前中国市场已经能够提供套期保值、系统性风险对冲等功能，但和国际市场相比金融工具依然匮乏、单一，远不能满足风险收益管理的需要。

今年期权类风险转移工具爆发，也是因为具有收益和风险不对称性，能够满足大多数投资者需求，还会为中国金融市场带来更为丰富的交易策略，不同风险偏好的投资者可运用期权构建灵活的交易策略来满足不同投资需求。这也是期权的根本作用所在。

在没有期权的市场里，做交易其实是判断价格的变化涨跌，买入后涨了才能赚钱，跌了止损；但在有期权的交易里，投资者判断的不是涨跌，而是市场结构，是一个震荡的结构还是突破的结构，只要把市场的结构判断正确了，就可以赚钱，期权的本质是一份金融保险。

二
促进我国资本市场开放

我国资本市场发展相对较为落后，在开放的过程中不可避免遭受到国外资本进入带来的风险，国内完善的对冲工具能降低国外资本对我国资本市场的冲击，避免国外资本对我国资产的“掠夺”。

我国正处在经济转型升级的历史巨变中，经济形势更加复杂多变，期权作为成熟市场最受青睐的衍生品工具无疑能更好地满足国内市场对避险工具的需求，对于深化金融创新意义重大。

三
增加市场活跃度，调整市场价格

期权是基础的金融衍生工具。随着金融衍生品的逐步完善，资本市场可交易品种将日益丰富，市场也有望日趋成熟。商品现货的交易方式得以增加，我国对于商品现货的定价权得以提升，金融现货市场和其它金融衍生品市场的市场活跃度得以增强。

对于商品现货、金融现货的价格调整作用也不可忽视，期权市场能够参与到发现价值、挖掘价值，纠正偏离价值的过程中去。

四
提升投资机构核心竞争力

目前券商盈利模式依然依赖通道业务，同质化竞争、靠天吃饭、业务模式单一等发展瓶颈严重制约了行业发展。期权的发展将极大地拓展券商业务范围，提高服务能力和风险防范能力，为业务转型提供契机。

据统计，从2015年到2017年，场外个股期权给证券公司贡献的利润分别为16亿元、21亿元、59亿元。

期权的快速发展能增强市场吸引力，增加券商创收渠道，有利于私募基金、券商、金融公司等专业投资机构的产品创新和业务创新，提升我国投资机构的核心竞争力。

但是，即便在理论上期权市场具备着巨大的发展空间，但现实仍存在着市场流动性不足，交易量不够大的问题。要解决这一问题，重点还需要发展足够数量的普通投资者参与到期权市场中来。

结束语
为进一步营造良好的金融衍生品市场发展环境，夯实期权市场发展基础，给个人投资者更多学习期权的渠道，期权商学院将理论知识、模拟交易、市场案例研究融于一体，形成一套完整的教学课程。

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