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【导读】商品期货闪崩，会不会影响A股

中国基金报记者刘明

周五（11月11日）夜盘，连续暴涨的商品期货上演了从涨停到跌停的惊魂一幕。

关于商品期货闪崩的新闻基金君不再赘述，大家可以点击右边链接：月黑风高杀人夜！期货大屠杀背后四大惊人真相！

血洗之后，商品期货市场是会极速回暖？还是继续释放风险，再现极端走势？期货市场闪崩影响之下，A股又该何去何从？

一、先看看国家队疑似清仓资源股的消息

实际上，在上周A股的交易过程中，虽然资源股强势向上，但有机构还是坚决出货，尤其是上周五，江西铜业疑似被证金公司甩卖15亿元。

11月11日，江西铜业再度拉出涨停，上周后三个交易日的涨幅达24.42%。

然而，在如火如荼的资源股拉升行情中，一家机构却在三天内接连卖出15亿元，成为江西铜业最近3个交易日内第一大卖出席位，远超第二大卖出席位1.26亿元的卖出金额，卖出金额占整体成交额的19.32%。

以这三个交易日均价17.49元来计算，这家机构应卖出了大约8500万股江西铜业。如果不考虑10月份后机构新进，一家机构短期内大量买入这么多江西铜业的可能性非常小。

截至三季度末，江西铜业的股东名单中，有实力卖出如此巨量的机构只有“国家队”中国证券金融公司，其持股数为8525.88万股，为第三大流通股东。江西铜业前两大流通股东为大股东江西铜业集团和香港中央登记结算公司，不过两者均不可能在A股以机构席位卖出；而第四大流通股东同样也是“国家队”中央汇金公司，持股3184.38万股。

实际上，不只是江西铜业，金钼股份、铜陵有色、中色股份上周也都遭到机构卖出。金钼股份上周五也是放量拉涨停，第一大席位也是机构卖出，卖出金额1.13亿元。同样在上周五拉涨停的铜陵有色、中色股份两家公司的龙虎榜卖出席位中也出现了机构身影。

在上周五涨停后，铜陵有色当周的涨幅达到23.91%，接近今年以来新高。上周五的卖出席位中，第一大卖出席位就是机构，卖出金额1.15亿元，占总成交额的3.32%。而中色股份上周五也是放量涨停，换手率高达11.59%。前五大卖出席位中有三家机构席位，卖出金额分别为3774万元到1434万元不等。

虽然不少机构先知先觉逢高出货，却也有机构顺着上升趋势在上周进行了加仓。南山铝业和中金岭南也是上周五的涨停股，当天各有一家机构席位分别买入7000万元和5000万元。

二、期货夜盘闪崩，A股何去何从

不过，随着11日夜盘空头的突然发力，商品的本轮飙涨或将暂告一段落，下周A股相关概念板块也将面临考验。

以11月11日为例，有色金属板块涨幅3.72%，南山铝业（600219.SH）、西部矿业（601168.SH）等18只个股报收涨停。

同时，当日钢铁、煤炭板块涨幅也分别达到2.35%和2.21%，上述权重板块的崛起，无疑对当天沪指冲关3200点起到了决定性作用。

“最近感觉股票在跟着期货走，近期都是期货涨完了，对应的股票标的才补涨。也有部分资金看到期货涨幅太大，不敢继续追高，于是流入到对应的股票标的里”，一私募人士介绍称。

乐观：A股吸引期货市场避险资金

在商品期货大跌的情况下，不排除有部分资金因此转战A股市场。

经过周五期货市场疯狂割韭菜，大量的资金将从期市中挤出，正常而言，会有部分资金被吸引到连续上涨的A股市场。

而近期A股的基本面和大盘技术走势总体向好，市场情绪也偏乐观。期货市场的部分标的爆跌仅能影响到A股相关板块的波动，未必能影响到A股市场的整个市场情绪和氛围。

中性：影响相关板块

期货市场的异动只是因为国家出手管制，而非出现了系统性的恐慌因素。所以传递到A股市场，也仅仅是对煤炭有色板块的短期做多情绪有所遏制，并不能对整个A股市场的看多情绪形成逆转性打击。

富国基金首席策略部总监马全胜表示，他认为商品市场剧烈波动对A股整体不会造成明显影响，但周期类股票由于与相应商品价格具有联动性，可能会受到一定的影响。

前海开源基金执行总经理杨德龙表示，他认为下周A股市场大盘受商品期货影响会很小，估计有色、煤炭等相关板块会受到一定的影响。下周大盘整体或维持震荡回升态势，大盘年底前或迎来今年的最强反弹。若深港通年内开通，有利于提升蓝筹股股值，进一步推高行情。

悲观：商品大跌将造成指数低开

有分析师认为，11月11日的期货大跌事件，100%会对A股造成影响。国内资本市场向来有看期货炒股票这样的规律，最近A股市场涨跌的股票刚好都与商品期货市场相关品种涨跌波动有关，估计下周有色资源、化工这些强周期股票很可能会大幅低开，甚至可能会因此造成指数低开。

除此之外，证监会又批新股，募资超百亿，两周一批改为一周一批，股市抽血加快。也会有一定影响

公募基金：周期股炒作风险大

谈及近期上涨较多的周期类股票，有基金经理认为，周期型股票已经上涨很多了，周期股这一轮上涨不是由需求决定的，而是由供给决定的，供给侧改革叠加去库存的政策，给产业带来了利好。但市场还是非常理性的，煤炭价格翻倍了，但煤炭股的价格并没有明显上涨，这个板块存在一定的调整风险。

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