期权头条丨足球和股市双失利，私募已使出“绝招”自救，你怎么办？

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2018年夏天，最热闹的两件事莫过于世界杯和股市了。足球与股市是风马牛不相及的两件事，然而在本周却让这两家不相干的事情有了紧密的联系。

其一、中国股市的“世界杯魔咒”影响发挥到极致，股市再现千股跌停奇观，指数跌破3000点回到“2”时代。

其二、与此相关，既是股民又是足球迷的散户朋友突然发现，中国股市与中国足球何其相似，人气最旺的是它们，最容易上瘾的是它们，招骂最多的也是它们，伤人最深的还是它们，每每发誓坚决远离最后又做不到的依然是它们。中国股市与中国足球这对难兄难弟，已经成为我国普通民众心中最大的痛。

对中国足球而言，打不好、赢不了、冲不出国门，原因肯定不在球迷，而是在球员、在球队、在联赛竞技水平、在管理体制。就中国股市而言，头条君认为，根本问题不在股民、不在投资者，而是在上市公司、在中介机构、在交易机制、在市场监管。

但损失最惨重的是球迷也是散户，不管怎样，这个夏天是没那么容易过了，赌球上天台，A股市场行情也让你上天台，可以说，天台已经完全不够用了。

那么，面对“至暗时刻”，私募机构们当前是如何应对的？

多数大型私募目前仍坚持八成仓的“标配”；部分中型私募在2900点一线开始配置沪深300ETF，并抄底了部分创业板指数的成分股；而小型私募，有的早已空仓休息，有的则因净值徘徊在清盘线附近，进退维谷。

且看各家应对当前极端市场情况的具体“战法”：

1加仓金融，减仓医药

“今年市场难做，我们在年初就已有判断，过去两个月，我们在策略上也做出了一些调整，目前看，还是起到一定效果的。”一位百亿级私募负责人表示。

从上述负责人提供的一份最近3个月的行业配置清单来看，在5月和3月这两个月仓位整体变化不大的情况下，明显加大了金融、能源、材料等行业的配置，减少了医疗保健和信息技术两个行业的仓位，尤其是医疗保健行业的减仓力度更大。

对于大幅减少医疗保健行业配置的逻辑，该负责人也谈了自己的看法：“我认为该行业估值的快速提升，已经透支了未来业绩。”

至于为何会加大金融行业的配置，他表示：“金融行业中，尤其是银行股的投资机会，还是显而易见的，宏观经济的好转，行业内在质量的改善，估值足够低。”

对于银行股的投资机会，近期整个板块的“破净潮”，似乎又给买入银行股的提供了“支撑”。

2配置沪深300ETF，抄底创业板成分股

如果说，大型私募是因为“船大不好掉头”的话，中型私募则显得相对灵活些。它们中的绝大部分都经历过“股灾”和“熔断”的洗礼，有着丰富的“抗震”经验，加之规模有限，进出灵活，尤其是此前已将产品下降到中等仓位水平的私募，面对大跌调整，给了又一次逢低买入的机会。而这一次，它们所选择的目标，是沪深300ETF，以及部分创业板指数的成分股。

沪上一家中型私募的负责人表示：“之所以选择配置沪深300ETF，首先是对于大盘目前点位相对比较认可，下跌空间有限；其次是ETF挂牌在交易所，拥有跟股票一样的交易方式，只要股市开盘，随时都可以进行交易，轻松实现根据盘面而实时买卖。”

该负责人进一步解释道：“如果盘中大跌，可以马上卖掉持股以避免更大的损失。反之，在大涨时，马上买进以跟随趋势而获利，这是传统的指数基金所无法实现的。”

对于选择加仓部分创业板指数成分股的深圳某中型私募而言，“创业ETF份额的持续攀升，创业板估值的相对低位，以及部分创业板指数成分股‘诱人’的价格，是我们选择抄底的原因所在。”该机构负责人如是说。

头条君觉得，创业板要转为人气活跃的向上行情，还需要很漫长的时间，因此从交易的角度来看，还不如参与趋势确立的市场。从操作层面看，究竟是选择配置沪深300ETF好，还是抄底创业板成分股好，现在下结论恐怕还为时尚早，但2850点一线，对于私募而言，已具备了“左侧交易”的基础，却是不争的事实。

私募“八仙过海，各显神通”

无论是配置沪深300ETF，还是加仓银行股，抄底创业板成分股，私募大佬判断市场的真实逻辑是什么，我们仅能从其只言片语中了解一二，不能因为他买了哪些股票，就被他所影响。

如果私募大佬对了，而你判断错了，对你而言仅会失去一个反弹机会，但是你的本金依然安全。但是，如果他错了，你跟他一起错，则损失的必然是自己的本金。

资金量不同，玩法自然也不一样，对于大多数股民来说，咱们没有私募那样的财大气粗，那么，可以选择期权，第一可以为你的股票保驾护航，第二，可以避免你的资金被套牢。

认沽期权，就是帮助投资者锁定未来某个时期的股票卖出价格，股票跌越多，认沽期权就越值钱。也可以把期权当做一份保险，购买股票期权就是给股票购买一份保险，可以让投资者参与交易时，锁定最大的风险。而期权的买方相当于投保人，期权的卖方相当于保险公司，保的是股票的价格。

投资者买入持有股票后，担心股票大跌，那此时就可以买入认沽期权，锁定卖出价格；若担心卖出股票后会踏空，就可以在卖出股票后买入认购期权。所以，期权的风险相当有限，最多就是亏损权利金，但能获得无限向上的收益。

除此之外，期权以其高杠杆低风险的特点，满足了部分投资者“以小博大”的需求。期权买方只需要缴纳少量权利金，便可获得对未来资产变动的收益权，所以期权杠杆效应使得参与者资金占用率降低。避免大量资金购入股票而被套牢的风险。

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