【商品期货基本面分析】怎么进行期货基本分析

长期看，商品价格最终反映的是供求力量均衡点的价格。所以，商品供求状况对期货价格具有重要的影响。商品价格与供给成反比，供给增加，价格下降；供给减少，价格上升。商品价格与需求成正比，需求增加，价格上升；需求减少，价格下降。其他因素不变的条件下，供给和需求的任何变化，都可能影响商品价格变化。但是这种供求与价格互相影响，使商品供求分析变得复杂化。另外，期货价格不仅受商品供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。例如金融货币因素、政治因素、投机因素、政策因素、心理预期等。基本分析需要综合地考虑这些因素的影响。

（一）商品供给分析
决定一种商品供给的主要因素有：商品价格、生产技术水平、生产成本、其他商品价格水平、市场预期等等。
商品市场的供给量则主要由期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成。
期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量；本期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂；本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。

期末库存=期初库存+当期产量+当期进口量-当期出口量-当期消费
考虑库存/消费量比率比较科学
（二）商品需求分析
决定商品需求的主要因素有：商品价格、消费者收入、消费者偏好、相关商品价格变化、消费者预期等等。
商品市场的需求量通常由国内消费量、出口量和期末商品结存量三部分构成。
国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响；出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要因素之一；期末结存量具有双重的作用。一方面是商品需求的组成部分，是正常的社会再生产的必要条件；另外还在一定程度上起着平衡短期供求的作用。
（三）经济波动周期
期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济的景气状况影响。经济周期主要是依靠一些指标进行判断的，如GDP增长率，失业率、价格指数、汇率等。这些都是期货交易者应密切注意的。
（四）金融货币因素
商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。利率：关系期货交易成本；汇率：影响外国商品本币价格，进而对期货市场产生影响。
（五）政治、政策因素
对国际国内政治气候、相关政策的变化，期货市场价格表现的十分敏感。例如，国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。
某种上市品种往往受到其相关的国家政策影响，例如，农业政策、食品政策、贸易政策、储备政策等。政治因素：国际、国内政治局势。战争、制裁、政变、罢工等。突发事件：天津港爆炸；2004年9月，受伊拉克战争影响，国际原油价格再次突破40美元/桶，之后继续上涨，首次突破50美元。今年以来的中美贸易战，对相关期货品种的影响。
（六）自然因素/季节性因素
供需季节性特点引发价格季节性波动。
供给案例：农产品
需求案例：螺纹钢
自然因素
主要是气候条件、地理变化和自然灾害。
具体：地震、洪水、干旱、严寒、虫灾、台风等因素。
最容易受自然因素影响的是农产品。
对工业品影响较大的是地震、雨雪等恶劣条件对生产、运输、和仓储造成的影响。
（七）投机和心理因素
投机者目的就是利用期货价格上下波动来获利。与投机因素相关的是心理因素，即投机者对市场的信心。对市场信心十足时，即使没有什么利好消息，价格也可能上涨；反之，当人们对市场推动信心时，即使没有什么利空因素，价格也会下跌。
市场操纵：有钱就是任性。
可以关注各品种的商业性和非商业性持仓报告，了解主力资金的基本动向。

注：具体分析某个品种还需密切关注合约标的所属产业链情况，不同时期影响期货价格的主导因素也不同。