可转债血流成河，新的机会在酝酿

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最近可转债跌得有点惨。。。

1.
可转债打新不怎么赚钱了，破发的概率越来越大
梳理了最近可转债上市第一天的行情：

（黄色标注是上市破发的可转债）
和11月末、12月初相比，近期上市破发（低于100元）的可转债越来越多，而且收益越来越低。以前轻轻松松涨到120元左右，一顿火锅钱到手；现在咧，103元、104元的苍蝇肉，随时还可能破发……

2.
可转债投资风险更大了，低于100元的可转债越来越多了
许多可转债都在跌跌不休。
比如AAA的本钢转债，已经跌到80元以下了，我是90元建仓的……
比如AA+的广汇转债，已经跌到80元左右了。

这是上半年不敢想的事儿。本想让低于100元的可转债露个脸，没想到数量太多、截图太长，弄不来……

3.
可转债投资机会

记得之前文章分享过一个指标“可转债赚钱指数”：可转债还能投资么？一个指标给你答案。

如果赚钱指数大于50%，那投资一组可转债极大概率是赚钱的，可转债市场处于钻石机会；
如果赚钱指数处于30%—50%，那投资一组可转债大概率是赚钱的，可转债市场处于黄金机会；
如果赚钱指数处于10%—30%，那投资一组可转债有一定概率是赚钱的，可转债市场处于白银机会；
如果赚钱指数低于10%，那就不建议投资可转债了，此时市场处于低级的青铜阶段。

“可转债赚钱指数”可以用来判断可转债市场的热度和盈利环境。2020年2月24日“可转债赚钱指数”情况是：当时市场大约有230只可流通的转债，只有3只可转债价格低于100元，可转债赚钱指数是3/230=1.3%,说明什么？说明当时可转债投资市场太火热了，不适合进行可转债投资，但非常适合可转债打新，基本新债上市第一天都在100元以上。

那现在呢？2020年12月25日，市场约320只可流通的转债，市价低于100元的可转债有58只，可转债赚钱指数是58/320 = 18% ，说明：赚钱指数处于白银机会的中间位置，赚钱概率还是比较大的，但这个阶段可转债打新债就要有所选择了，无脑赚钱的阶段已经过去了。

4.
近期可转债投资策略

可转债市场现在处于下行阶段，但是可转债赚钱指数从年初的1.3%到现在18%，谨慎的伙伴们还可以继续观望，等待更好的入场时机，比如可转债赚钱指数达到30%以上。

需要说明的一点：可转债市场跌得越惨，可转债赚钱指数越高。如果可转债赚钱指数达到50%以上，那基本上就是可转债的鬼故事，绝大部分投资者怕是碰都不敢碰了。

积极、愿意承担一定风险的伙伴们可以尝试开始建仓可转债投资，后续根据市场情况定投或者加仓，有以下几个策略供参考：

1、摊小饼定投策略
从110元、甚至100元以下的可转债挑选10 - 20个潜力还不错的可转债，成立一个可转债投资组合。
比如：

2、定投可转债ETF
今年3月份，博时基金管理公司成立了市场上第一只可转债EFT，511380。目前规模在10亿元左右，规模中等偏小；基金经理邓欣雨2008年加入博时基金，一直从事债券研究，生涯年化回报率10.71%。
一个专职做债券的基金经理年化收益能超过10%，已经很厉害了。

这只基金ETF成立以来收益率为2.49%，折合年化收益3.09%。收益率略低，但是成立的时候那会是可转债的牛市，现在是可转债的熊市，能保持正向的收益率已经很不错了。

考虑到大盘行情不错、债市又是熊市，未来是涨是跌很难判断，回撤率在这个时候就很重要了。
梳理了这只基金ETF，目前这只基金最大回撤率（相对前期最高点）是-5.11%，也就是说在过去这段时间，假设你是以最高点买进去的，持有期间你最大的账面损失为-5.11%。
小白伙伴们可以自行考虑、是否定投这只可转债ETF。

特别说明：以上纯属个人分享，不构成任何投资建议。
5.
今日沪深300指数估值