带血的杠杆！券商启动两融大排查？12个跌停肉疼，庄股们瑟瑟发抖！本周或迎重大变局，四大不确定待解

大谦视野——第37期

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30亿融资盘被埋，这是带血的杠杆！

仁东控股已经跌去12个跌停板。在此期间，传出了各种不利于此股的消息。但这些都不是最重要的。最重要的是，这只股票的持续跌停已经引发了一些连锁反应。从周五市场杀跌的结构来看，除了仁东控股之外，大连圣亚、朗博科技、金力泰等市场传闻中的关联股票也继续大幅杀跌。此外，实丰文化也连续出现跌停，一些在高位且存有庄股迹象的个股持续大幅杀跌。

一位在机构风险管理部的人士向券商中国记者透露，仁东控股连续跌停一事对各家券商存在一定冲击。这种冲击来自两方面：一是盈利上的冲击，目前仁东控股仍有近30亿融资盘无法卖出，按这种跌法，基本上就是坏账了；二是心理上的冲击，已经有不少券商开始自行排查两融标的情况。

仁东控股可能是导致近期市场出现调整的重要原因。上周三，券商股莫名大幅杀跌。周五传出两融大排查的消息之后，市场再度出现大跳水，沪指收盘创下11周最大跌幅。从目前的情况来看，市场仍存在四大不确定：一是大排查是否属实，且影响有多大；二是市场对周五高层会议释放的预期解读方向各异，信号并不明确；三是人民币走向和预期在这个周末又发生了变化；四是外围市场和美国局势依然存在一定变数。

券商启动两融大排查？

过去几周时间，仁东控股逐渐走进大众视野。12个跌停板，让市场嗅到了杠杆的血腥味。截至12月10日的最新数据，该股融资余额仍高达30亿元，并且死死地压在跌停板上。

有业内人士曾告诉券商中国记者，该股本来要在上周二（12月8日）撬板，且交易对手和交易方案都已经谈妥，但该股庄家被抓的消息突然出现，导致撬板交易流产。所以，截至上周五收盘，该股依然被按死在跌停板上。这样带来的负面影响不仅仅局于仁东控股一只股票上，周三券商股全线大跌，周四、周五部分处于高位且存在庄股迹象的个股闪崩。

有机构风控部门的人士告诉券商中国记者，仁东控股融资余额达30亿元，涉及多家券商。目前，已经有券商开始自查两融业务，排查各类庄股的两融情况。仁东控股可能还涉及两融绕标（一种配资模式），常规两融加上两融绕标，在这种跌幅之下，可能会对券商的业绩带来一定冲击。更为重要的是，其他庄股也存在类似情况。如果出现问题，杀伤力不会小。从长远来看，券商未来对于融资业务的开展可能会更加谨慎，这也会影响到券商的业绩。

那么，上述消息是否属实呢？券商中国记者对部分营业部也进行了采访。有券商相关人士表示，并不知晓排查一事。另有深圳深南大道一家券商营业部总经理表示，目前营业部有风控合规的一套系统，但并没有具体到个股，不过账户监控总部是有在做。另一家小型券商营业部总经理则表示，其实在仁东出事之前，营业部就已经在清查配资户（包括两融绕标）等。

市场面临四大不确定

受各种负面消息影响，沪指上周创下11周最大跌幅，虽然绝对跌幅不大，但盘面气氛并不友好，赚钱效应也非常差。

从目前的情况来看，市场仍面临四大不确性。

首先，上述两融排查的消息是否属实，以及排查力度和影响究竟会有多大。如果消息属实且力度较大，对市场仍会有持续冲击。
其次，上周五召开的中央政治局会议释放出的预期并不明确。比如，需求侧改革的内涵究竟是什么？资本无序扩张又指的是什么？宏观政策方向是什么？等等诸多新提法，市场对此也有颇多解读，但并未取得一致。
第三，12月11日，央行、国家外汇管理局发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，引导金融机构市场化调节外汇资产负债结构，中国人民银行、国家外汇管理局决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。有一种解读是给人民币升值降温。但又有一些人认为，此举并不会影响外资流入。
第四，外围市场的风险和美国政局的变数。目前，新冠疫情已经进入到疫苗分发阶段，接下来就是面临着一个问题：货币政策如何退？退得不好，金融市场就有大动荡，而美股等估值也处在历史高位。此外，美国总统特朗普虽然即将下台，但他埋了很多雷，而且还非常有可能在最后的时间做出一些异常举动。美国社会也因为总统大选而越来越分裂。

关键周或迎重大变局

本周，对于中国市场，甚至全球市场来说，非常关键。在这一周，市场也可能迎来重大变局。

首先，上周五召开中央政治局会议之后，按理随后就会召开中央经济工作会议。在政治局会议中未能明确或未被提及的部分，在中央经济工作会议中存在较大可能会给予明确、细化和重点提及。这些部分包括资本市场建设、货币政策、财政政策和产业政策等宏观和中观政策指向。只有这些部分给出了清晰预期，资金在做明年的策略时，才会更加主动。
其次，仁东控股下周的走势同样重要。如果跌停板能够打开，市场的气氛应该会有所好转。如果继续跌停，则非常有可能“带爆”另一批庄股。今年七月的政治局会议其实已经明确：要推进资本市场基础制度建设，依法从严打击证券违法活动，促进资本市场平稳健康发展。这种个股的流动性危险是否会管控，是否涉及到两融政策的调整，在接下来的行情中，或许可以窥之一二。
第三，根据美国总统选举法律，选民投票后还有两个重要日子，分别是：当地时间12月14日的选举人团投票，以及1月6日国会联席会议认证选举人团投票结果，并宣布总统选举的正式结果。在此之前，已经有媒体曝出，拜登已经获得了赢得总统宝座的足够票数。特朗普此前也表示，如果选举人团投票结果是拜登赢，他将离开白宫。

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