可转债的底层逻辑—向下修正转股价格（下修）

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可转债的底层逻辑—向下修正转股价格（下修）
如果说可转债的条款中投资人最喜欢的是哪条，下修一定是所有人的最爱。这个条款也是“垃圾公司好转债”的最重要的原因。
Q1

什么是下修
那么什么是下修，简单说下修就是打折，我们以态度比较好的海印转债为例子。
本可转债存续期间，当发行人股票在任意连续 30 个交易日中有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时，发行人董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决。
Q2

下修条件
当发行人股票在任意连续 30 个交易日中有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时。
而海印转债在2017-02-10已满足下修条件。
下修是公司的权利而不是义务，公司在达成下修条件时可以选择积极下修，也可以选择忽视，而且表决过程也并不都是一帆风顺，有可能表决不通过。更有可能，即使发生下修，也会有下修不到底的情况出现。
那么海印转债是怎么下修的呢？

下修的公告发出之后，海印转债都有小幅的上升。

为什么不是下修成功在开始上涨，而是刚发出下修公告就上涨呢？
主要因为对下修的预期的影响，市场情绪认为下修应该使可转债价值升高，那么在第一天就会实打实的体现出来。
下修之后，我们买入的可转债就可以兑换更多的公司股票。我们的可转债也就升值了。
Q3

公司什么时候会选择下修呢
汇总可转债下修的情况主要分为几个方面

下修是很难预测的，但是下修的原因其实很简单，就是公司不想还债或者根本没钱还债。对于财务状况不佳的公司来说，可转债时补充资本的重要方式。
对于下修的公司，我们要给这样的同志发个小红花，对于积极下修到底的同志，还得带个红领巾。
对于不下修的公司，我们要唾弃他们，一毛不拔，想要长久的使用低利息的资金。要多多亲切问候他们的董秘，给公司施压。让公司知道不下修的公司是没有前途的公司。
下修之后一般可转债价格会重新随着正股波动，如果正股再精神抖擞，达到强赎条件，那么就是皆大欢喜的事情。公司不需要还钱，可转债持有人可以享受可转债价格上涨的收益。
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