股指期货周报

本报告完成时间 | 2020年12月06日

摘要
本周美国三大指数延续上涨势头，道指周涨1.03%，纳指涨2.12%，标普500涨1.67%，欧美疫情分化，美元指数周跌1.07%；国内方面，人民币汇率继续升值，北向资金维持净流入态势，央行意外开展2000亿元MLF，两融余额持续增加，上证指数创年内新高，周涨1.06%，深证成指涨2.54%，科创50涨1.23%；期指方面，沪深300涨1.71%，上证50涨1.23%，中证500涨1.78%。

一
观点与操作建议

海外方面，新冠疫苗预期继续向好，多只疫苗进展积极，英俄等多国将在12月陆续接种疫苗，但整体海外疫情没有出现明显改善，美国当日新增确诊超23万，俄罗斯确诊人数继续增长，欧洲多国封城维持住了疫情蔓延；美国两党提议9000亿美元刺激法案，财政刺激政策有望在12月份出台，11月季调非农就业人数增加24.5万人，远低于预期值46.9万人，表明美国当前疫情影响显著，不及预期的就业数据或促使宽松政策更早到来，受此影响纳指本周涨幅最高，美国股市表现亮眼，并且财政刺激预期也令贵金属价格本周反弹。
国内方面，制造业非制造业PMI均创新高，经济加速改善，制造业生产需求增加，企业进入主动补库存阶段，带动大宗商品价格持续上升，经济反弹强劲；本周央行在11月30日意外开展2000亿元逆回购，呵护信用债违约造成的流动性风险，市场对流动性收紧预期有所缓和，上周央行货币报告表示出稳健中性的基调下，灵活适度仍是货币供给的核心。
市场方面，本周呈现多行业轮动行情，前期回调较多的医药生物本周领涨，低估值的非银金融、农林牧渔、传媒均在本周表现亮眼，带领上证指数创年内新高，代表顺周期的有色金属、钢铁、公用事业跌幅较大。资金方面，北向资金周流入245亿元，两市日均成交额连续第二周上涨，达8543亿元，同时创业板日均成交额达到1828亿元，市场情绪略有升温。

期指方面，三大主力合约持卖单量均有所减少，上证50卖单量未出现变化，市场短期继续看好上证50走势，整体顺周期有望延续；基差方面，IF下月合约和IH当季合约在本周也出现升水，市场对跨年行情看法较乐观。操作建议：国内经济稳定向好和利率上行有利于顺周期和大金融板块，跨年行情有望延续，在整体行业轮动较为快速的情况下，短期建议多IF，长期建议低吸IC。

二
股指期货市场

三
现货市场表现

作者姓名：严晗
期货投资咨询从业证书号：Z0014172
电话：023-86769759
研究助理：张仕康
期货从业证书号：F3076198

重要声明
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