有色金属期货周报

   铜
美联储鸽派预期以及美国刺激计划达成协议，美元指数下跌提振铜价。产业
端，Freeport 与中国四家冶炼厂敲定 2021 年铜矿长单 TC 为 59.5 美元/吨，处于
历史低位。年末国内冶炼厂冲量迹象明显，但出货意愿不高，中国工业数据表现
强劲，下游需求持续改善，库存延续去库，乐观情绪高涨，不过中国华南部分地
区传限电政策，下游需求或会受抑，建议沪铜多单谨慎持有。仅供参考
   铝
氧化铝受成本较高以及北方地区环保检查影响，整体产量有所缩减，价格表
现坚挺。铝锭生产利润继续扩大，但新增产能短期内并未集中投放，下游汽车、
光伏和消费包装等需求较好，出口小幅回暖，铝锭库存去库出现放缓，预计铝价
短期偏强高位震荡，建议沪铝多单逢高减持。仅供参考
   锌
供应端，海外锌矿供应扰动频繁，叠加国内北方矿山季节性减产，锌矿加工
费震荡回落。随着利润回落及锌矿供应趋于紧张，12 月国内精锌产量料将有所
回落，叠加进口盈利窗口持续关闭，精锌整体供应料将有所回落。需求端，北方
地区环保影响有限，镀锌板价格跟随卷板价格持续上行，短期下游需求料将保持
平稳。综上所述，预计锌价延续震荡偏强走势，建议多单继续持有，关注 21000
一线支撑。仅供参考
   镍
菲律宾镍矿发运大幅回落，港口镍矿库存处于低位，镍矿价格易涨难跌。镍
金属方面，由于镍矿货源趋紧，国内镍铁开工逐渐回落，而印尼镍铁产能投放进
度有所放缓，镍铁供应量短期保持平稳。需求方面，不锈钢下游需求出现边际改
善，不锈钢产量回升有望支撑镍铁需求，而动力电池需求增长对镍市需求亦有所
提振。综上所述，预计镍价短期维持震荡偏强走势，建议不做空。仅供参考