监控中心商品期货指数周度报告（2020年12月18日）

监控中心商品期货指数周度报告
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图1:CCFI中国商品期货指数(2019年至今)

资料来源：中国期货市场监控中心

本周（2020-12-14至2020-12-18日）监控中心商品期货指数（CCFI）继续走高，因新冠疫苗接种工作持续展开，美联储维持宽松政策不变，美元指数回落，油价上涨等因素支撑大宗商品整体延续强势运行。商品指数周K线开盘1288.76点，最高1345.90点，最低1284.16点，收盘报1345.59点。本周收盘站上1300点，周涨幅超4%，各板块呈现普涨。

，，黑色板块：本周集体走高。原材料端：投资银行瑞银（UBS）将2021年铁矿石价格预期上调了近20%，预计明年CFR价格达到每干吨110美元（或146澳元），2022年预计为每干吨95美元，2023年预计为每干吨85美元。这意味着瑞银将未来4年铁矿石价格预期分别调高7%至21%。进口铁矿石现货市场报价上调，澳巴铁矿石发运总量及国内港口库存持续下滑，而钢厂高炉开工率高于去年同期水平均支撑期价震荡偏强。双焦市场，第九轮提涨基本落地，焦化去产能政策逐步推进，焦炭供应有继续收紧预期；国际能源署（IEA）18日称，2021年全球煤炭需求将会增长2.6%，从今年创纪录的下跌中恢复。成材方面：本周螺纹钢周度产量为348.95万吨，较上周减少6.5万吨，较去年同期减少8.89万吨；厂内库存量为239.51万吨，较上周减少5.16万吨，较去年同期增加34.43万吨。社库372.4万吨，降幅收窄，表观消费回落至377.82万吨，环比减少23.71万吨。螺纹钢周度产量、厂内库存及社会库存继续下滑，终端需求好于预期叠加原材料持续上涨继续对螺纹价格形成支撑。

，，化工板块：本周延续上涨走势，但品种强弱有所分化，前期涨幅较大的PVC出现调整。期间国际原油继续上涨，逼近50美元/桶整数位。欧美疫苗上市乐观预期及美联储重申宽松立场支撑市场情绪，EIA美国原油库存下降，令国际原油期价呈现震荡上涨；不过激增的新冠病例仍给燃料需求带来压力，OPEC将2021年石油需求增幅预估下调了35万桶/日，IEA将今明两年需求分别下调5万桶/日和17万桶/日。橡胶方面：胶价止跌反弹，国内云南产区处于停割期，海南产区降雨适中，但胶水分流全乳胶厂数量仍稀少。泰国短期存在强降雨预期，下游轮胎开工大幅下跌，今年9月4日至12月13日，青岛地区天然橡胶库存大幅下跌9.73%；下游环保限产对轮胎厂开工率产生影响，而外销受制于货柜紧张和海运费大涨，加上原料价格上涨，近期轮胎企业采购积极性不高。其它品种中PTA、甲醇继续走高，近期国内纯碱装置开工有所下调，个别企业因开工不稳定或装置问题而产量下滑，据悉部分企业仍有停车计划。下游需求相对稳定，部分下游低价采购补库存，本周国内纯碱总库存继续下滑，对价格有所支撑。其他化工品中PVC、PP则出现回落调整。

，，有色金属板块：本周集体走强，部分品种再创新高。沪铜方面，12月18日世界金属统计局( WBMS )公布的报告显示：2020年1- 10月全球铜市供应短缺114.3万吨，此前在2019年全年供应短缺38.3万吨。供应缺口进一步增加对铜价继续构成支撑；另外，铜矿加工费TC仍处低位，下游市场需求维持较好表现，同样对铜价形成支撑。镍期货方面：世界金属统计局( WBMS )周三最新公布的报告显示，2020年1-10月全球镍市供应过剩高出6.37万吨。2019年全年，全球镍市场供应短缺2.76万吨。叠加近日不锈钢价格高位回调，需求前景担忧再起，对镍价形成拖累，镍价涨幅整体弱于其他品种。其他有色品种也以上涨为主。

，，农产品板块：本周普遍上涨。豆类方面：因南美大豆主产区的降雨前景仍存在不确定性，威胁到大豆单产潜力，而全球大豆需求依然旺盛令美豆继续走高，提振国内豆类行情。油脂方面：出口数据良好以及产量继续下降的基本面消息对棕榈油市场形成利多，加上双节包装油备货旺季已启动，国内油脂消费好于预期；目前豆油库存进一步降至104万吨周比降4%，且油脂库存仍保持低位，同样提振油脂价格。谷物方面，受临储玉米定向拍卖的影响，产地贸易主体看涨心态松动，现货价格也较之前小幅下跌。但是玉米的缺口仍然是存在的，进口玉米价格即使远低于国产玉米价格，但是也一直处于上涨状态，这也给玉米价格提供支撑。软商品白糖、棉花同样出现上涨。惠誉将2021年纽约粗糖期货价格预测值上涨1.0美分，达到13.7美分/磅。这要高于目前市场机构普遍预期的13.6美分/磅，比2020年的平均价格预期值高出约1美分。

，，贵金属板块：本周呈现冲高回落。期间市场宽松预期持续，美联储维持利率不变，美国国会两党领袖接近就抗疫纾困法案达成协议。他们希望将政府支出法案与纾困法案合并，然后在周末前通过。而美国疫情继续恶化且经济数据表现不佳令美元指数延续弱势，均为贵金属价格构成提振。

，，综上所述，监控中心商品期货指数受各板块普遍上涨带动，涨幅进一步扩大，收盘继续创近期新高。从持仓量变化来看，本周持仓品种增减不一，增持较多的品种为：螺纹、沪锌、沪铝、沪铜；而减持较多的品种为：豆粕、甲醇、白糖、玉米、铁矿等。

，，（引自瑞达期货研究院）

表1：中国商品期货指数周内日涨跌

图2：监控中心商品期货指数（CCFI）日涨跌幅及波动率

图片来源：瑞达期货研究院

图3：国内商品期货品种持仓变化及涨跌幅

资料来源:瑞达期货研究院