新希望被投资者质疑“PPT养猪”

　　最近三个月，新希望（000876）（000876）正迎来至暗时刻。自今年9月初见顶42.2元后，公司股价一路下滑，至昨日盘中最低下探22.12元，近乎腰斩。截至昨日下午3点，高达58条投资者问答出现于深交所互动易平台，其中多则负面传闻被坐实。
　　大型打脸现场
　　随着股价疯狂下跌，新希望投资者的不安也演绎到了极致。记者注意到，此前公司深交所互动易的提问仅是零星，不过12月15日，35条提问问答出现于投资者互动平台，12月21日，这一数字冲至高峰，达到58条。
　　投资者关心的问题来自四面八方，包括公司负债率、母猪分娩率、生猪期货挂牌交易影响、股东最新户数等，有的股东干脆直接提问，“公司最近领跌猪肉股，是否有未披露的负面信息？”虽然新希望方面表示“公司生产经营一切正常”，但在投资者的“集中攻势”下，多则负面传闻被坐实。
　　据了解，公司在三季度的投资交流中透露，今年四季度自产仔猪育肥在200万头左右，不过公司最新披露显示，截至11月份公司自产仔猪育肥数量仅有58万头。对此，新希望方面承认，根据最新出栏情况看，四季度自产仔猪育肥大约在100万头-120万头之间，“相比此前发布的计划目标有些滞后。”
　　按照此前交流，新希望表示，今年年底公司自产仔猪育肥成本目标是13.6元/公斤，明年年底达到11-12元/公斤，但公司最新透露11月自产仔猪育肥成本15.5元，环比10月反而增加。对此，公司解释：主要原因是外购二元母猪成本较高，公司近期也主动淘汰了一批低效种猪，以及公司育肥猪农户代养比例还比较高等原因，导致近期生猪养殖成本较高。
　　通过互动平台，新希望对实际达成与此前沟通的目标之间存有较大的差距表示歉意，公司正在复盘相关情况，相关原因公司也会在近期通过合适的渠道向市场统一说明。
　　“PPT养猪”？
　　记者接触的新希望股东直言，这几个月公司股价跌得这么狠，股东难免恐慌、不安。目前来看，公司四季度的数据与之前交流中判断的数据确实相差比较大，近日关于公司“PPT养猪”的质疑不绝于耳。他进一步透露，15日、21日这两天投资者平台涌现出来的这么多回答，其实部分是之前积压的，公司并没有及时回答投资者的疑虑。让这位股东气愤的是，“养猪行业充满变数，大家都很理解，但是像猪育肥要几个多月的时间，实际上公司应该较早就知道一些数据发生了变化，应该及时与市场沟通”。现在是大家听到市场传闻、看到股价大跌，集体“逼问”之下，公司才承认相关数据。
　　在不少投资者看来，上市公司对外互动、披露数据要严谨有弹性，否则极易损害公司信誉、打击市场信心，给信息不对称的投资者带来巨大损失。受此影响，诸多投资者对公司明年的关键任务指标，也产生深度怀疑，并在互动平台反复确认。值得一提的是，今年三季报，新希望预测，2021年确保2500万头出栏，外购仔猪育肥规模将控制在300万头左右。
　　对此，公司回应称，随着公司种猪存栏的不断增加，自有猪苗育肥出栏将逐步放量，支撑明年的出栏目标。对于今年和明年的外购仔猪育肥，从战略导向上就有很大的不同。今年的外购仔猪育肥，一方面是猪价尚可支撑盈利，另一方面是自产仔猪供给相对不足，而提前开发养殖户也有需求；而明年的外购仔猪育肥，因为猪价下行趋势明显，盈利空间压缩，同时自产仔猪供给相对充足，不再需要外购仔猪育肥来冲量。所以公司对于外购仔猪实施上限控制，每月都有一定的上限指标，而不像今年这样鼓励上量。
　　至于备受关注的成本问题，公司也表示，未来随着出栏量逐月增大、自供种猪逐步代替外购和三元母猪，以及自有育肥场的逐步竣工投产，成本还有较大的下降空间。针对短期的市值调整，新希望也将密切关注，研究推出相应措施。
　　投资信仰破灭
　　昨日，沪上某私募投资人士对记者表示，“大家为什么对猪企出栏、成本、外购比例这些指标这么在意，因为目前猪价已进入下行周期，头均利润肯定会缩减。对于这个行业的投资逻辑，就是希望猪企能实现以量补价，并且尽最大可能降低成本。”由于疫情防控常态化以及其他不可预料的因素，行业内会根据价格预期波动而调整配种和出栏措施，圈内人士对猪价预期也是悲观和乐观交替。所以，一家企业对于行业格局变化的判断以及执行力显得相当重要。
　　记者了解到，因为猪价无法锁定，不少公司更多从成本和量上进行内部考核。从设立明确的成本目标，到拆分细化到各个成本环节，以及跟踪每一项或每个环节的成本，企业都会对成本进行严格考核和相应的奖惩。在量上，也会细化到每个环节的经营指标。此前大家持续看好新希望，也是因为有一定的投资信仰，因为公司是行业内少数连续兑现生猪出栏目标的上市公司之一，“如今关键指标预测与实际出现较大的落差，这种信仰也就破灭了，公司股价自然跌跌不休。”前述人士补充道。
　　值得一提的是，在此前的机构交流中，对于公司股价持续下跌，新能希望高管的理解是“养猪具有周期性，一些资金撤出的原因可能是提前看到未来价格可能的波动。”