这是期权交易,期权的定价是很复杂的,欧式期权、美式期权也不一样,不是简单的价格相加、相减,不过如果是行权日离得很远的期权(比如你描述的“一年后”行权),可以近似认为,期权是人民币涨跌的线性函数。
比如例中,目前美元兑人民币1:8.5,转换成汇率表示方式,人民币/美元=1/8.5=0.1176
假设人民币下跌20%,那么人民币/美元=0.1176*(1-20%)=0.09408。
假设人民币下跌30%,那么人民币/美元=0.1176*(1-30%)=0.08232。
期权的行权价格是“低于当前水平20%”,也就是0.0941。那么如果事实上跌到0.0823时,每1美元获利:0.09408-0.08232=0.01176美元。那么1,000万美元就获利117.6万美元的利润。
这里有个问题,文中算出利润为850,000美元,我这样算出来1,176,000美元,是计算汇率方法的问题。你看,我这样计算出来,获利1,176,000刚好是汇率0.1176*1,000万*(30%-20%)。他计算的850,000也正好是8.5*1,000万*(30%-20%)。差别在于当前汇率的定义,我是按照人民币/美元计算,他是按照美元/人民币计算的。严格算起来,应该是我的算法正确。因为他最后的结算货币,是以美元结算的。如果要用美元/人民币计算,最后结算盈亏应该用人民币。
总之,期权就是这个定义。“卖出期权”(也叫看跌期权)价值=行权价格-实际价格。同样”买入期权“(也叫看涨期权)价值=实际价格-行权价格。如果上述结果 |