任何一个策略都是基于正股的，离开正股，可转债的低利率，是没有投资价值的。持有到期只是一种无奈的选择，不是我们最终的目的。
可转债投资总原则：两个关键点，这是凌驾于任何一种策略之上的。
一，两个关键点
1，价格低
买在低位，对于任何投资来说都是非常重要的，可转债投资，是非常复杂的，肯定不是价格越低越好。
99~115元之间，在满足一定的其他条件时，应该是不错的买点。
110元以上的可转债，需要在特定策略的基础上，才可以买的
为什么99元以下的转债不一定好？
在面值100元附近投资可转债，主要看重的还是股性，也就是未来的期权价值。一个业绩不太差的上市公司，转债价格跌到面值附近就是极限，留点余地就是99元。如果转债价格跌破99元，说明市场预期差，股价跌的多，转股价值低，将来上涨难度大。
2，要分散
根据资金量大小，持有20~30只可转债。这样在遇到一些比较极端的情况，比如单只转债跌幅巨大或者退市，对总资产的影响会比较小。
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二，六种策略：分散低位买入多只可转债，几种策略可叠加。
可转债打新，只要有股票账户，都应该参与，不算是什么策略。
1, 低价策略，99元或者90元以下
转债价格跌到99元以下，说明股价已经下跌很多，这时候就当债券持有了。持有到期可以获得年化约4%的收益率，中间几年还可能提前兑现收益，比如100元以上卖出可转债。
这就是常说的低价转债摊大饼策略，非常安全，但收益率不高。
同时，在低价策略里，还包含了其他一些策略，如
下修博弈：如果遇到下调转股价的情况，转债价格就会上升。
回售博弈：在转债存续期的最后两年，投资者有权以面值价格卖还给上市公司，如果买入价格低于100元，就会有收益。
特点：非常熬人，已经是债券属性了，要减少关注，用时间换空间，最多就是持有到期。
2, 双低策略/ 三低策略
双低值=可转债价格+溢价率*100
把所有可转债的双低值从低到高排序，选取数值较低的一批可转债（10~20支）作为投资对象，并在一定时间间隔（1~3个月）之后进行轮动。
轮动：卖出持仓中不符合双低条件的可转债，并买入新的符合条件的可转债。
双低的定义为：双低值 |
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