爱权说1208丨市场震荡，期权隐含波动率持续回落

行情一览
期权标的小幅收跌。今日A股以震荡行情为主。期权标的方面，50ETF下跌0.34%，华泰柏瑞300ETF下跌0.31%、嘉实300ETF下跌0.38%，沪深300下跌0.25%。期权隐含波动率继续下降。今日各期权隐含波动率继续随标的下跌而下降，未来市场若继续横盘或走低，隐含波动率可能会继续回落至20日历史波动率附近，若再度开启上涨行情，隐含波动率大概率出现上升。截至今日收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为18.7%、18.4%、18.4%、18.9%。四个期权的隐含波动率曲面skew目前分别为-7.9%、-9.5%、-10.7%、-13.4%。（skew0代表认沽期权隐含波动率偏高。）

谁是赢家
熊市价差组合表现最佳。今日认购期权和虚值认沽期权价格普遍下跌，平值和实值认沽小涨，熊市价差组合收益继续优于裸买认沽，今日表现最佳。

今天比较有意思的是，早上集合竞价期间50ETF上涨跳开接近2%，然而同期上证50指数并没有出现这样的大幅跳升，看盘的投资者应该很容易发现这种价格异常现象，但想从中套取收益却十分困难，9:30一开盘，50ETF价格很快就恢复至合理区间。期权这边，之前跟大家提到近期隐含波动率与标的价格呈现正相关关系，早盘50ETF价格异常带动50期权隐含波动率一度高出300期权隐含波动率的10%，随后二者隐含波动率也逐渐趋近回归正常，但有一定的时间跨度，存在一定的布局二者波动率差值收窄的交易机会。

每日一策

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