券商忙于处理仁东控股穿仓风险，“地天板”后游资博弈加剧

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17.12.2020

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导读：除中信建投、五矿证券之外，还有多家券商为仁东控股股东提供信用担保交易。

作者 | 第一财经林斐洛

撬开跌停板、演绎“地天板”行情过后，仁东控股(002647.SZ)再入危局。

16日，仁东控股开盘跌停，集合竞价结束后，据市场估算，卖盘资金超6亿元。截至当天收盘，公司股价跌9.97%，报收13.63元。据盘后龙虎榜数据，该股当天成交7.85亿元，交易资金以券商营业部席位为主。

虽然“地天板”昙花一现，但跌停板被撬开后，流动性释放，仁东控股30亿融资盘压力骤降。即便如此，大股东可能遭遇强平的消息仍令市场担忧。16日，中信建投证券在互动易平台回应称，仁东天津在公司两融业务上具体金额不便透露，但不超过5000万元，账户维持担保比例超过300%。

“维持担保比例高，不代表安全。因为如果没有成交量就卖不出去。如果到期卖不出去，券商可能会展期，让股东增加担保物。”某中型券商经纪业务副总裁对第一财经记者表示。

此前有十余家券商已将仁东控股纳入两融标的，记者从上述部分券商处了解到，相关券商已与投资者沟通追加保证金相关事宜，以应对可能出现的穿仓。“客户持有仁东的股票可能会有穿仓的风险，目前我们在积极处理。融资融券是场内业务，处理的方式也比较多。”某大型券商投资者关系部相关人士表示。

股东减持出逃、控股股东可能遭遇强平，围绕仁东控股，后续还有多少故事？融资盘爆仓的风险是否会传导到券商？

前十大股东两融账户涉多家券商

15日晚间的一纸公告令市场担忧再起。

仁东控股称，接中信建投证券通知，股东仁东天津在中信建投证券的两融合约将于12月15日至18日间陆续到期，如仁东天津未在合约到期前归还全部负债，中信建投证券将在合约到期后根据市场及交易情况进行强制平仓。而仁东控股股东仁东信息在五矿证券的两融业务，因近期股票价格大幅波动，也有触发强制平仓的可能性。

16日，中信建投证券在互动易平台回应称，仁东天津在公司两融业务的具体金额不便透露，但不超过5000万元，账户维持担保比例超过300%。

“目前仁东天津在中信建投证券的信用账户维持担保比例良好，暂不存在信用违约损失风险。”中信建投证券同时表示。

▲中信建投回复内容（资料来源：互动e平台）

记者查阅仁东控股三季报发现，截至9月末，仁东天津在中信建投证券客户信用交易担保证券账户持股数为510万股；仁东信息在五矿证券客户信用交易担保证券账户持股数为4052.55万股。

据仁东控股三季报，9月末仁东信息为持股比例23.49%的第一大股东，持股数量1.32亿股；天津和柚技术、京基集团分列第二、三大股东，持股比例分别为8.63%和6.94%。仁东天津、阿拉山口市民众创新股权投资有限合伙企业、崇左中烁，以及自然人股东张留洋、刘祥代等也在前十大流通股股东之列。

记者查阅发现，除中信建投证券、五矿证券外，光大证券、国泰君安证券、申万宏源承销保荐为前10大股东提供信用担保交易。

仁东控股前10名股东参与融资融券情况方面：仁东信息在五矿证券客户信用交易担保证券账户持股数为4052.56万股；仁东天津在中信建投证券客户信用交易担保证券账户持股数为510万股；崇左中烁在五矿证券客户信用交易担保证券账户持股数为480万股；张留洋在申万宏源证券客户信用交易担保证券账户持股数为788.27万股；刘祥代在申万宏源证券客户信用交易担保证券账户持股数为690.43万股；许俊杰在光大证券客户信用交易担保证券账户持股数为448.56万股。

▲仁东控股前10名股东参与两融业务情况（资料来源：公司三季报）

与此同时，还有十余家券商已将仁东控股纳入两融标的。

据第一财经此前报道，去年10月至今，中信证券、华泰证券、华林证券、新时代证券等18家券商及证金公司，将仁东控股纳入两融标的。其中，国融证券给出的融资保证金比例为45%。中信证券、华泰证券分别于今年11月底、12月初将其调入两融标的。

针对仁东控股两融相关情况，记者以投资者身份询问了国联证券、南京证券等多家券商。

“我们客户通过两融参与的，我们会联络客户追加保证金，或者采取强制平仓的方式。”某中小券商投资者关系部相关人士表示。

“客户持有仁东的股票可能会有穿仓的风险，目前我们在积极处理。融资融券是场内业务，处理的方式也比较多。”某大型券商投资者关系部相关人士表示。

杠杆资金风险陡增

虽然16日重回跌停，但围绕仁东控股，游资仍激烈博弈。

数据显示，12月16日，仁东控股一字跌停，全天换手率14.43%，成交额7.85亿元，最新市值76.32亿元。盘后数据显示，光大证券佛山绿景路营业部席位卖出2726万元，中国银河厦门美湖路营业部席位买入4099万元。

值得关注的是，15日撬开跌停后，流动性注入，仁东控股股票被困住的30亿融资盘抛压得以释放。Wind数据显示，截至12月15日，仁东控股融资买入余额高达16.01亿元，占流通市值比例达到18.88%。较此前的30亿的金额，下降近五成。

▲仁东控股融资余额规模（资料来源：WIND）

“融资盘是从哪个价格进去的，这个不能确定。但14个跌停板之后，融资增量已经很小了。周二(12月15日)有30多个亿的成交，估计卖的都是融资盘，可能券商强平掉一些。这种票，券商不一定会在110%时候再强平，可能会和客户具体谈。”某中型上市券商人士林奇（化名）对记者表示。

两融爆仓危机下，多家券商两融业务是否会受到波及？

自去年8月被纳入融资融券标的之后，仁东控股的融资盘规模迅速扩大。据Wind数据，仁东控股的两融涉及证金公司和18家券商。招商证券、中信证券等融资保证金比例均为100%，杠杆比例均为1：1。

值得关注的是，国融证券给出的融资保证金比例为45%，约合两倍以上投资杠杆率。

“股东信用融资，券商接收的标的贬值缩水，一定程度上将对券商带来不利影响。”北京某中型券商研究人士告诉记者。

林奇认为，如果出现强平，券商计提部分资产减值，但整体来看，对大型券商影响甚微。

不过，有市场分析人士认为，仁东控股的连续跌停令杠杆资金风险陡增。“连续十几个跌停，预计有很多杠杆资金被埋。”上述人士对记者表示。