退市新规下，可转债投资何去何从？

点击上面“蓝字”关注，一起共赴财富自由！不得不感叹，虽然我们的证券市场有这样那样的不足，但确实正以看得见的速度在成长进化，比如今年的创业板注册制改革、科创板上市、退市新规等等，一年之内几步大棋。

特别是创业板注册制与最近的退市新规，对于整个市场的影响举足轻重。

注册制的推出就是为了降低企业上市门槛，让市场决定新股发行的定价与定量，让市场发挥配置资源的决定作用，而不是可能导致寻租腐败的行政审批。

而强大高效的资本市场是强大的科技创新的重要支撑，科技创新的研发投入周期长、回报慢、风险高，积极引导资本支持科技创新就是国家的战略安排。

退市新规的推出精准打击的是那些靠变卖资产、变相补贴、财务洗澡来保壳的骚操作，

同时，设立风险警示板，提高了炒退市风险股的门槛——50万元资产+2年投资经验，也等于是直接宣布低价绩差股炒作的死刑。

为保护韭菜茁壮成长，上峰可算是给足了关爱。也就只有社会主义的中国，会主动抑制资本的贪婪，维护社会的道德底线，换做是其他国家，资本连韭菜根都要一把割掉。

注册制与退市新规共同构成了证券发行退市的“宽进严出”，既要发挥市场配置资金的核心作用，又要积极保护投资者利益，净化投资环境。

相对善意的政策推出，却与近期鸿达转债上市主体债券违约叠加共振，引发可转债市场暴跌，鸿达转债更是最低暴跌27%，引得不少人摩拳擦掌跃跃欲试。

只要鸿达转债不违约，毕竟税后到期收益率7.37%多，到期赎回价118元，在现在的利息环境下还是不错的。

但是，今年我们看到各种活久见，连国企都债券违约了，还有什么不可能？

所以，如果想持有到期的同志，确实得考虑一下违约风险，可转债过去十几年少有违约，那是因为中国经济处于整体的上升期，上市公司业绩好。

当然，发可转债的公司大部分从来没想过要到期还钱，想的都是如何推动债转股，债权人变股东，但注意是大部分的公司，不排除有辉丰转债这样的奇葩，宁愿到期还钱也不愿转股摊薄股本。

本来鸿达转债暴跌就暴跌呗，还连累整个市场对与低价小盘双低转债一起暴跌，几个意思？

无非是市场担心可转债正股更容易退市引发的恐慌，毕竟看扣非净利润杀伤力太大，以前突击财务洗澡的那套全部失效了。

那是否意味着低价转债被扔进了臭水沟，从此不得翻身？

那到未必，退市新规给与了2年的缓冲期，再说并不是所有得低价可转债都是质地差业绩差的，在这种泥沙俱下的危机时刻，好标的可能会有惊喜的价格。

越是吃面的时刻越应该高兴，越是吃面越有机会，机会来了不是应该高兴吗？

难受的同志们应该是全线被套了，没有闲置资金可以加仓，或者浮盈变浮亏动弹不得。

所以，个人觉得任何时候都不要太乐观把子弹打光，我们之所以没有资金预备队，就是怕错过想象中的机会，比如近期股市破前期高点，想象中的指数暴拉并没有出现，结果退市新规一来，低价转债们集体吃面。

市场是聪明的，可转债暴跌有问题，那他一定是有问题，难不成大家都是恐慌盲从的羊群？

所以，我从不觉得自己比市场更聪明，对于，有问题的可转债，我一般都审慎对待不参与，即使价格看起来更便宜，我也得充分考虑便宜背后的代价是什么。

全面蹦跶的黄金时代渐行渐远，结构化蹦跶的白银时代脚步将近，大环境在变，投资体系也要跟上变化，真正穿越时间的力量还是好公司，可转债就是公司的影子，以后，可转债投资也要回归基本面的本源了。

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