爱权说0619丨当月平值认购期权获翻倍收益，收益来源于三个方面

行情一览

A股全日一路上扬，期权标的收涨1%。今日开盘后A股全日一路上扬，收盘前十五分钟虽有小幅回落，但最终沪深两指仍获可观涨幅。期权标的方面，50ETF上涨1.1%，华泰柏瑞300ETF上涨1.3%，嘉实300ETF上涨0.9%，沪深300上涨1.3%。
期权隐含波动率小幅上涨。今日各期权品种加权隐含波动率小幅上涨，涨幅不到1个百分点，截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为17.7%、18.0%、18.9%、19.0%。

谁是赢家

认购期权获翻倍收益，收益来源于三个部分。今日当月平值及浅虚值认购期权大幅收涨，获翻倍收益。这样的收益其实来源于几部分：
其一是delta收益，即标的上涨带来的收益，这一部分收益也是最直观的收益；
其二是Gamma收益，即标的上涨带动delta上升带来的额外收益。由于合约临近到期，标的上升会使得平值和浅虚值认购期权的delta产生较大变动，因此今日这一部分收益对总收益的贡献是非常高的，这也是市场上涨时等杠杆的认购期权收益超过直接持股的原因，标的涨幅越高，这样的效果就越明显；
其三是vega收益，即隐含波动率上升带来的收益，今日由于隐含波动率上升幅度不大，这一部分收益并不多，但纵观历史一旦出现隐含波动率大幅上升的局面，这一部分收益可能相当之高；
以上三部分是今日认购期权的收益，此外买入期权还需要承担时间价值损耗。今日认购期权的收益就是综合三个部分的收益并刨去时间价值损耗得到的。

6月ETF期权合约行权日及交收日提醒：本月行权交收日情况特殊，下周三（6月24日）为6月ETF期权合约的行权日，交收日为行权日后一周的周一（6月29日）。若投资者6月24日选择行权，行权所得证券或资金在交收日的次日，即6月30日可用，请各位投资者知悉，并注意相应的市场风险。
组合临近拆分提醒：下周一（6月22日）价差组合将自动解除，组合内的义务仓将恢复按照单腿形式收取保证金，请持有价差组合的投资者届时关注账户保证金风险度，避免保证金不足风险。
股指期权合约临近到期提醒：今日300股指期权6月合约到期，下周一将新挂21年6月到期的300股指期权合约。

每日一策

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