随着期权产品的不断推出，市场将会越来越多的商品期权。商品期权目前有豆粕、菜粕、棉花、白糖、橡胶、PTA、甲醇、沪铜、沪金、玉米、铁矿、LPG等。在看对大方向的前提下，哪个的收益更高，而在看错方向的情况下，哪个的风险更小呢？下面结合一些商品的历史数据来分析一下：（下面所述都是指做期权的买方，仅付出少量的权利金，理论上收益可以无限）
一，PTA PTA节后暴跌，从4600跌到最低3128，跌幅32%。如果做空期货，按10倍的杠杆率，可以赚3.2倍左右。如果做对认沽期权的买方呢？我们来看两组不同的行权价。 1，TA009P4600（当时的等值期权） 从192涨到最高1393，涨幅6.25倍。 2，TA009P4200（当时的深度虚值期权） 从51元涨到最高925，涨幅17倍。 从以上对比可以看出，做空PTA期货，可以赚3.2倍，而做认沽期权的买方，等值或实值期权，可以赚6.25倍，深度虚值期权则可以赚17倍。如果同样投入1万元，做期货可以赚3.2万；做期权则有望赚到6万-17万，差别巨大。 通过对比，我们还可以看出，买深度虚值期权的收益会比实值期权高出很多，为什么会这样？因为深度虚值期权所冒的风险更大一些（或者说不可实现的概率更高一些），所以所获得的回报理应更高一些（或者可以说赔率更高）。 二、棉花 棉花春节后从13800点跌到最低10385点，跌幅24%。做空期货，可以赚2.4倍。 1，CF009P13800 从695（2020年2月21日）涨到最高3076，涨幅3.42倍。 2，CF009P12000 从91（2020年2月21日）涨到最高1740，涨幅18倍。 从以上对比可以看出，同样看空棉花，有两种选择，做空郑棉期货和买棉花认沽期权，做期权收益明显高于期货；买期权又有两种选择，做实值（或等值）期权和虚值期权，做虚值期权的收益明显高于实值或等值期权。 如果同样投入1万元，做空棉花可以赚2.4万，而买期权则可以赚3.4万-18万。 三、甲醇 甲醇2020年2月21日后从2168跌到最低1619，跌幅25%。做空郑醇，可以赚2.5倍. 1，MA009P2175 从135（2020年2月21日）涨到最高554，涨幅3.1倍。 2，MA009P1925 从40（2020年2月21日）涨到最高330，涨幅7.25倍。 从以上对比可以看出，同样看空甲醇，做认沽期权的买方，收益明显高于做空标的期货。 四、白糖 白糖2009从2020年3月3日后从5700跌到最低4762，跌幅16%。做空白糖，可以赚1.6倍。 1，SR009P5700 从225（2020年3月3日）涨到最高959，涨幅3.26倍。 2，SR009P4800 从14.5（2020年3月3日）涨到最高250，涨幅16倍。 同样看空白糖，做认沽期权的买方，收益明显高于做空期货。至于风险嘛，做期货的风险更大，而期权买方的最大风险，损失的就是投入的权利金。 五、沪铜 沪铜2006最近七天上涨了0.45%（即从41090涨到42940），做多期货，七天赚45%。 1，CU2009C41000（当时的实值认购期权） 从1531到3254，涨幅1.12倍。 2，CU2006C43000（当时的虚值认购期权） 从222涨到1198，涨幅4.39倍。 通过对比可以看出，同样看多沪铜，做认购期权，同期收益明显高于期货。而且，做期权买方所需投入的资金，要比期货要低得多。沪铜期货的保证金比较高，有些小散户做一手都不够保证金，但买期权，只需一千多元（或几千元）就可以做一手了。 3，CU2006C45000 五一节前最后一天，沪铜2006期货仅涨了1%，按10倍杠杆是10%，但认购期权C45000却涨了111%，一天翻了一倍！这也可以体现出期权的魅力所在。给你一个支点，你也可以撑起整个地球。 六、本来我还想再举一个沪深300的期权作为例子的，但沪深300期权不属于商品期权，就不要这里举例了，有兴趣的朋友可以自行研究。 通过以上所有例子，可以得出一个结论，在看对大方向的前提下，做期权的买方，收益要远远高于买入所对应的期货。但请不要理解错，做期权的买方同样是有风险的，最大的风险就是损失权利金。如果看错方向，做期货的风险或更大。 做期权的买方，就相当于花2元投注福利彩票，如果中大奖了就是收益率很高，中500万就是250万倍，哪怕只中2000元，也是1000倍。但风险就是2元，风险有限，不过，你不能一次投入太大，因为不中奖就会损失本金。做期权买对方向的概率应该比买彩票高很多吧？但也不能一次投入太大，因为买错了方向就是本金损失，千万不能大意！期权，只能是以小博大。博一博，单车变奥拓！
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