昨天金三胖发威，今天小票护盘，A股 市场最近两日节奏感很赞。小票日内偏强可能受昨天蚂蚁金服双地上市助力，同时创业板注册制开干在即、上证指数改编在即等从过往经验能稳定军心的“大事”，不管怎么说，高层维护下的市场牛市预期肯定不能否定。对 期权交易者来说，连续大波动后300和50指数终迎来“平静” 行情值得重视，今天两者基本窄幅震荡收平，我个人预期后续仍是震荡偏多的行情，比多空更确定的是波动的收敛。 降波继续，卖方收割季延续，期权买方请回避。目前的隐波位置且看 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权当月平值隐波历史图： 分别来看，今天50ETF期权8月平值隐波稍跌收25.0%-，其中认购25.0%-、认沽25.0%+，合成升水近月维持，远月转负，此前的奇怪结构又开始显现；300期权同步跌波，000300指数期权8月收27.5%-、159919ETF期权8月隐波收25.5%+，510300ETF期权8月隐波25.5%-。 后续行情只要不要过于劲爆，隐波有机会继续走低，降波目标维持昨日看法：粗略估算了下，当前300和50指数的20日历史波动率（实际波动率）在30%+，但如果剔除了7.6与7.16的大涨与大跌影响，实际波动率数值只在21-23%左右，降波目标个人觉得可以大致放在这些位置。 交易执行上，整体方向继续震荡偏多，偏卖少买的降波周期交易原则保持。降波收割季预期还延续，中性卖权头寸当做好压力测试与极限风险对冲预案保持定力拿住。 尾盘看了下8和9月的隐波差，9月隐波只低约千3，预期到了降波目标位两个月的隐波基本保持持平，如果有胆拿到这轮情绪完全消化的则需预算9月隐波后边较8月高千5的常态隐波差。所以，害怕Gamma的卖方朋友，如果不贪心Theta和9月稍小的降波空间，可以选择部分挪仓9月控制Gamma；在波动收敛情况下不怕Gamma的，拿8月多占Theta便宜也行。 隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为7/8/9/12月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。 好了，希望下个交易日顺利！
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