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沪指突破3000点，期权标的大涨超2%。今日A股开盘后一路走高，沪指顺势突破3000点大关，下午一点至一点四十出现小幅回落，不过随后再度上涨并创今年3月初以来的新高，房地产、消费者服务、食品饮料、金融等板块表现优异。期权标的方面，受重仓板块表现优异影像，今日四个期权标的均大涨超2%，其中50ETF上涨2.4%，华泰柏瑞300ETF上涨2.2%，嘉实300ETF上涨2.1%，沪深300上涨2.0%。 期权隐含波动率与标的呈现正向关，全日上升1个百分点。今日各期权品种加权隐含波动率与标的表现出明显正相关趋势，全日累计上升1个百分点。截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为17.4%、17.7%、18.1%、18.7%。 ![]() 谁是赢家 认购大涨，普遍获翻倍收益。今日在标的上涨、隐含波动率上升 行情下，认购期权大幅上涨，普遍获翻倍收益，当月虚值认购涨幅最高。 坚持看涨的投资者可以适度加仓认购期权。近期，目前在 市场4个月以来历史新高且已十分接近3月初的历史高点的行情下，坚持看涨的投资者可以适度加仓认购期权。有些投资者可能会疑惑，为何昨日建议看涨采用价差组合，而今日就建议买入认购期权了呢？我们从隐含波动率的变化来思考这个问题。昨日市场上涨，但隐含波动率下跌，从投资者情绪上来看并未表现出对未来强烈的乐观预期，因此建议采用稳妥的价差组合，即使标的涨幅不大、隐含波动率再度下降也不至于出现“看对方向不赚钱”的情况。而今日在市场大幅上涨的行情下，隐含波动率随标的上涨而上升且表现出一定的正相关性，如果未来再度向上突破，投资者乐观情绪将进一步高涨，隐含波动率大概率也会随之上行，此时买入认购期权就可以赚取市场上涨和隐含波动率上升两方面收益。这么做最大的风险点在于看错了方向，未来如果标的并没有再度上升，今日表现出的投资者乐观情绪会逐渐消散，届时隐含波动率大概率会出现下降，买入认购期权将产生一定的损失。因此坚持看涨可适度加仓，但不宜全仓重仓。 已经获利希望保留目前一定收益的投资者可以向上调仓。如果投资者在今日已经通过认购期权赚了钱，希望落袋为安，除了平仓之外还可以通过等张数向上调仓的方式，一方面锁定今日已经获得了的收益，另一方面保留未来一定的获利空间。即使未来市场未出现上涨，虽然持仓的合约遭受了损失，但由于前期通过挪仓已经保留了一部分收益，总体损失也不大。 看跌的投资者还是建议以熊市价差组合为主。前文中已经提到，如果未来市场下跌，隐含波动率可能出现下降，因此建议布局市场回落的投资者以熊市价差组合策略为主，降低隐含波动率变化对收益的影响。卖出认购期权也是一种布局市场下跌的方法，不过这么做看错方向的损失会比较惨重，近期采用卖认购这种策略的投资者一定需注意对风险的控制，不太建议刚开始投资期权、风控经验不足的投资者使用。 ![]() ![]() ![]() ![]()
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