东吴期权日报：300ETF缩量回调波指低位回升（第481期 20200527）

01
市场交易回顾

300ETF平开低走 认沽合约普涨
周三，300ETF平稳开盘，全天震荡回落，午后300ETF于3.833止跌回升，收缩量阴线。早盘银行保险一度活跃，可惜未能持续，贵州茅台等高位股纷纷回落，300ETF走势偏弱未能站上5日均线，昨天缺口将面临考验。
截至收盘，300ETF（510300）收于3.845，环比收跌0.47%；成交金额8.89亿元，环比下降51.39%。

图1：300ETF(510300)分时走势

数据来源：汇点客户端

波动率小幅回升。认购主力合约，微幅高开，随后随标的下跌震荡走低，环比收跌8.25%；认沽主力合约微幅高开，随后因标的下跌震荡走高，环比收涨24.36%。（如下图）

图2：300ETF主力认购合约行情（购6月3800）

数据来源：汇点客户端


图3：300ETF主力认沽合约行情（沽6月3800）

数据来源：汇点客户端

02
期权数据回顾

成交持续下滑 沽购双双减仓 波指继续回升
周三，沪深期权成交合计252.05万张，环比萎缩9.6%；持仓520.03万张，环比下降1.84%。其中，认购继续减仓5.53万张，认沽小幅减仓4.20万张；成交沽购比1.03（上一日为0.94），持仓沽购比0.93（上一日为0.92）。
300ETF波动率指数，早盘高开后窄幅震荡，午后震荡走高，至收盘上涨0.99个百分点，收于20.42%（上一日为19.43%）。


具体数据参见以下滚动区域

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注：当日数据为大致统计，精确数据以清算后次日数据为准。
表1：认购、认沽成交及持仓分布（万张）

数据来源：Wind资讯

图4：300ETF期权波动率指数

图5：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图6：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

数据来源：汇点客户端

03
模拟组合操作

300ETF未能延续反弹，5日均线之下维持偏空观点。期权操作上，可考虑构建双卖组合。

（1）周四（5月28日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。

②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作。

（2）周三（5月27日）组合回顾
组合1（卖出策略）：双卖价差操作，净值累计增长8.6% 。

组合2（买入策略）：未操作，净值累计增长-3.2%。

组合表现如下图表：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：殷华

殷华东吴证券财富管理部期权团队成员，投资顾问执业编号S0600616080002。1994年入职东吴证券，2007年进入研究所从事证券投资咨询相关工作，研究技术分析多年，经验丰富。希望在期权业务上进一步发展，为客户提供有效投资建议。

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东吴期权日报：300ETF缩量回调 波指低位回升（第481期 20200527）

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