20200526|全球主要资产波动率在持续下降;主要资源出口国疫情依然没有显著缓迹象

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 JKC评级  2020-5-29 23:44  2644  0

核心观点
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维持对CPI和PPI剪刀差的配置预期；维持休闲食品概念配置;
维持对破净周期行业以及GDP-V预期的判断；
针对资源出口国疫情情况,维持资源依赖指数的判断预期；
维持阶段美元弱势、人民币升值以及国债收益率上行预期；
适当增加对ESG指数的权重股对某些组合进行权重调整；
以定投思路针对国内日经225指数、巴西ETF(EWZ)、适当增加德国30和标普500ETF以及黄金ETF基金配置；

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顿顿基金(Sheldon's Fund)：今日跑赢大盘6.9‰，其中涪陵榨菜、安琪酵母、中国国旅涨超3%，中兴通讯、中国人寿、人民网、海康威视跌超3%；

隔夜新闻||-疫情-|| 一季度中国平板电脑市场需求激增但产能制约供货；秘鲁COVID-19肺炎确诊病例近12万例重症监护床位仅剩10%-15%；美国总统特朗普暂停来自巴西的旅行，新限制不适用于商业流通；据Sensor Tower数据，2020年4月抖音及海外版TikTok在全球App Store和Google Play吸金超过7800万美元（约5.5亿元），较去年4月增长10倍，位列全球移动应用收入榜冠军；||-情绪-|| 台积电正协调高通AMD等厂商订单先挪部分给华为；北上资金今日净流入21.45亿。格力电器净买入4.14亿，中国平安净买入3.97亿，贵州茅台净买入2.82亿，立讯精密净买入1.53亿；4月全国共销售彩票233.88亿元同比下降35%；||-数据-|| 财政部数据显示1-4月国有企业税后净利润2105.6亿元同比下降74.3%；||-基金-|| 指数编制或有新要求行业积极挖掘新品ETF；||-食品-|| 最高检表示探索危害食品安全民事公益诉讼惩罚性赔偿惩罚就要痛到不敢再犯；||-财报-|| 美团点评第一季度到店、酒店及旅游业务收入同比下降31%；||-新基建-|| 工信部部长苗圩称中国每周增加1万多个5G基站；||-消费-|| 天猫618预售开场，成交额同比增长超5倍；图表精选
新兴市场/标普 vs 美元指数 如果维持阶段内美元相对走弱的预期，那么新兴市场的配置或将迎来一个新的窗口。20200509|中美关系映射缓和;阶段维持美元弱势预期
金融ETF/标普ETF 此前两次“极值低点”在2000s以及GFC。20200508|维持人民币升值预期并增持科技类、金融类和消费类;郑棉09持仓异常提示;

主要资产的波动率持续下降

我猜，我猜，我猜猜猜——U型？V型？还是L型

油气类公司/WTI原油虽然今年原油存在自身的一些特殊性，但是到目前看GFC时期的相对关系依然值得参考(XOP对应国内的华宝油气162411)20200309|“E/P-10Y”因子vs低利率;顺丰&华宝油气;消费&高股息&行业龙头&中游配置
20200423|低溢价油气类QDII基金配置;Q2的消费主导配置;通胀预期下行背景下的利率

滑动浏览过往文章
20200525|中美贸易情绪映射再回原点;国内经济重启已然在路上;
20200524|全球当日痊愈人数首超10万;今年以来美国上市ETF获得$1300亿净流入;

20200523|COVID-19后周期背景,国别类ETF配置机会依旧;资源商品配置预期依旧;

20200522|主要资源国COVID-19疫情当日新增开始大幅度增加;棉花持仓持续持续异常;

20200521|针对人民币阶段升值预期下的配置:周期&金融&红利;金/铜比下行预期

20200520|维持对Q2-Q3的GDP-V预期,配置体现在上游资源品期货以相关周期行业;

20200519|顿-顿基金再创历史新高;各类资产-极值层出不穷;进口资源品指数持续上行;金/铜比;

20200518|论文视角下的食品概念配置;

20200517|中美关系情绪映射短期下行;周度ETF资金流统计;CFTC持仓-牛/黄金/铜

20200516|原油期限结构进一步修复;主要资源出口国疫情依然是值得关注的配置点;

20200515|动力煤加冕成功;美国金融指数相比标普处于2009年以来低位;

20200514|针对通胀配置进入第二阶段;主流中概股强势犹在;

20200513|CPI和PPI剪刀差再创阶段新高；科技类&可选消费&传统周期

20200512|今日公布4月份通胀数据;关注CPI和核心CPI剪刀差对于金/铜比的映射;

20200511|中东疫情有加重态势;日耗超越常年均值水平;棉花/PTA比价在极值;大类组合;
母亲节|本周美国权益类净流出130亿美金;QDII基金大显身手;波动率监控汇总；

20200509|中美关系映射缓和;4月CPI或降至3.7%;阶段维持美元弱势预期;Sheldon's Fund再创历史新高;

20200508|维持人民币升值预期并增持科技类、金融类和消费类;郑棉09持仓异常提示;

20200507|中美贸易关系映射指数阶段缓和;TINA→FOMO;4月份CPI或上行至4.8%;

20200506|回购&股息&价值&市值因子;可转债相对强势犹在;关注资源出口国重症病例;

20200505|本周美国失业率或创历史新高;

五四|高股息配置-CCM高股息指数(综合考虑E/P-10债收益率因子);

20200503|固收类流入51亿美金;主要资源出口国新增确诊人数开始攀升;

20200502|标准4月录得1987年以来单月最佳涨幅;特朗普推特让金融市场再起波澜;
五一|国际原油期限结构进一步恢复;国内燃油仓储费上调;FOMO是不是又惹祸了?

20200430|人民币升值预期-大金融&地产&高股息&核心周期;疫情后周期-可选消费配置
20200429|大金融的阶段配置;伴随全球疫情缓解,必需品转向可选消费;人民币升值预期

20200428|商品金融属性的映射;国内的可配置国别ETF;信息增益CTA异常监控提示

20200427|Q2维持对各类消费配置预期的同时,适当增加银行\煤炭\钢铁\公用行业
周度汇总-期限结构&配对交易

20200426|期货-配对(Y/M,JD/P),期限(Y91,P91,JD91);CFTC持仓- 牛\原油\原糖\金铜比

20200425|恐慌指数VIX回落;固收和商品ETF流入近百亿美金;国内生猪期货获批;
2020024|十债期货再创上市以来新高;银行、煤炭、钢铁以及公共行业的波动相对较低;

20200423|低溢价油气类QDII基金配置;Q2的消费主导配置;通胀预期下行背景下的利率

20200422|原油波动率飙升,再创历史新高；中国5债-10债价差接近此前成交密集区;

20200421|BCI上涨千点;政策驱动特征明显;CPI-核心CPI映射见成效;油气股/原油比再新高

20200420|降温周开启,持续低温30年罕见;政策预期主导势头强烈,增持买入银行ETF;
谷雨|嘉实ESG指数优势凸显;美国权益类ETF内部有分化;白糖&淀粉&纸浆波动率低;

20200418|GDP-V预期的配置(Q2-Q3);金/铜比回落;关注资源出口国的疫情;
20200417|今日将公布中国Q1经济数据；布伦特和WTI价差开始上行;

20200416|主要资产波动率持续回落;Q2医药的配置预期更强；

20200415|全球疫情开启新阶段;波动率&金融属性的主导;Q2依然集中在消费配置；

20200414|大类组合创出阶段反弹新高;PP正套的收益风险比已不再诱人;金铜比;国债;

20200413|本周国内Q1经济成绩单出炉;扩大内需&消费政策汇总;针对原油相关的配置;

20200412|主要资源出口国的疫情依然需要关注;持仓行为分析;化工内部对冲;

20200411|CPI与核心CPI快速回落;聚焦金铜比&国债&人民币配置;钢材需求强劲;纸浆蓄势待发
20200410|CPI将公布;全球进入技术牛市;政策因子主导愈发强势;维持美元阶段弱势预期;

20140409|国债利率或短期上行;人民币升值预期犹在；做多玉米淀粉&动力煤的波动率;配置家电行业;化工对冲套利;
20200408|3月CPI公布前先阶段规避大类组合配置;维持人民币升值预期的配置;AH溢价
20200407|疫情情绪趋暖;股指波动率大幅度下降(依然较高);维持结构性行业配置思路

20200406|期货:鸡蛋05持仓异常;SR/SB比价;油粕比09;化工内部对冲;动力煤净持仓"异常"

20200405|策略配置：针对通胀“剪刀差”或将进一步扩大

20200404|原油波动下的配置;优质中概股的阶段优势;转债ETF即将上市;金油比&铜油比

20200403|人民币升值配置;芯片&通讯&有色金属ETF配置;金融市场波动率高位运行;

20200402|Q2消费配置(必需品权重大于可选消费);意大利现曙光;商品期限结构正当时;
20200401|Q2原油相关的配置预期增强;3月中国PMI强劲;海外疫情出现较为积极信号;

20200331|美元未来三个月存走弱预期;连大豆情绪进入敏感期;
20200330|金铜比的转移映射;海外疫情依然严峻;3月CPI预期5.2%;LPG期货上市;
20200329|特别国债成焦点;中概股阶段强势于标普;去年中国日进口原油超1000万桶;
20200328|政策主导预期持续增强;美元指数或将进入震荡偏弱预期;维持Q2消费配置
20200327|必须品&医药;风险平价ETF领先标普;AH溢价&美元;农产品&黑色内部分化;

20200326|高波动依旧;今日香港证券ETF上市;利率&汇率&政策联合主导格局延续;

20200325|消费的配置(顿顿基金);内外价差下行;大类组合回血;化工组合依旧;
20200324|中美贸易情绪映射指数下行(M↑&B↑&CF↓);AH溢价偏高;关注主流奢侈品股价;
20200323|继续增加能源商品板块的关注度；长短债利差变化；BCI指数开始回升

20200322|Q2的避险资产和核心资产——医药(生物,龙头)&基础消费品&高股息&国债

20200321|AH溢价;跨境ETF;消费配置;价值与高股息;移仓换月密集;中美贸易情绪紧张;
春分|市场情绪得到了较大程度的宣泄；黑色正向套预期；高波动下可T+0的ETF优势凸显

20200319|美元突破1980s下行趋势线；国内消费政策主导加强；大市值优势；如果高盛是对的... 等待=$;

20200318|红利份额↑;国债T-TF;恒生PB接近1;化工套利;中美贸易情绪"紧张";中证内地基建主题指数
20200317|不盲目乐观，不过度悲观

20200316|《求是》&生物安全；PMI和利率；CPI和生猪复养；关注金融压力指数；
20200314|大类组合；金融&能源&消费；黄金的宏观配对；家电ETF上市
20200313|黄金&TIP；油脂技术形态；高波动下宏观配对；信息增益CTA组合净值新高

20200312|国别&行业ETF；黄金原油铜；市值因子；CDS&奢侈品情绪；波罗的海指数持续反弹
20200311|延续通胀主题配置；大类组合—债；大宗商品的配对交易；海外疫情依然是风险；大豆期货的持仓依旧异常
20200310|关注CPI数据；美股PCR高位；动力煤&淀粉波动率低位；铜油比；新基建-5G
20200309|“E/P-10Y”因子vs低利率;顺丰&华宝油气;消费&高股息&行业龙头&中游配置

20200308|金铜原油&利率；大类组合或面临调整；中美欧汇率组合；美非农好于预期
20200306|关键情绪描述；行业轮动的预期配置；顿顿基金续创历史新高；农产品指数

20200305|制造业PMI历史低位修复下的配置；2月CPI公布临近；技术分析&相对位置
20200304|大类配置再度扬帆；行业分析在指数ETF配置中优势；维持汇率&利率主导；
20200303|大类配置的ETF角度；生物医药医疗配置；汇率&利率的主导配置；

20200302|COVID-19依然是风险；钢铁&煤炭ETF配置；奢侈品指数领先性；破净修复；

20200229|PMI至暗时刻；美联储3月会议；中美欧汇率；海外疫情风险；油粕&金铜；

20200228|中国2月PMI临近；3月黑色和金银的弱季节性；消费回归；AH股溢价敏感位置
20200227|"破净三兄弟"值得关注；GDPV预期-基建&地产；鸡蛋-油脂-豆粕;金铜比
20200226|科技股&创业板指的波动成交均迅速放大；GDP-“V”预期组合(Q2-Q3)；维持大类组合的中线配置预期
20220225|VIX指数敏感位置；沽空AH溢价；二月PMI或将跌至45；黑色&沪铅的配置机会
20200224|全球货币和财政政策成焦点；大豆&动力煤相关或成阶段主角；因子主导配置；
20200222|欧洲PMI继续向好；黄金&美元成焦点；极端天气风险；维持“情绪风险”评级预警
20200221|维持“情绪风险”评级；通胀概念强势；"科技股"热度新高；大盘重回3000点；

20200220|"爆款"基金再现；内外价差组合趋势稳健；
20200219|贸易关系重回视野；欧元、美元和人民币均处敏感位置；医药配置；

20200218|央行降息10BP；科技股依然强势；A股收复节后缺口；沪铜46000+

20200217|《求是》-5G&消费&金融&周期；奢侈品依然强劲；关注豆粕-玉米套利；

20200215|汇率&利率&通胀配置；悲观情绪修复；中医药热度；继续豆粕-豆油-鸡蛋；

20200214|银行股及通胀下的科技；原油期货持仓迭创新高；纳指ETF阶段溢价偏高

20190213|配置人民币升值&通胀&高股息映射；5GETF被低估；大类组合；

20200212|央行净回笼2800亿；“大票”回归；爆款公募基金指数；网络视频指数；

20200211|CPI如期进入5时代；公开市场操作续作9000亿；再活五百年指数延续强势

20200210|本周1.28万亿逆回购到期；品牌强国工程精选指数；影子股-申洲国际；

20200208|非农数据好于预期；1月CPI或将奔5%；大类组合；关注人民币、沪铜和油粕比

20200207|破解癌症全基因组；大类组合依然维持上行；部分资产修复春节前水平
20200206|美ADP就业好于预期；科技股&创业板继续领涨；核心资产在危难中扛起大旗
20200205|阶段情绪下的映射配置
立春|生活和防护必须品上涨；科技等基金份额增；欧美PMI数据向好；央行净投放4000亿
庚子鼠年首日记|欧洲PMI集体回升
20200202|黄金创13年4月以来收盘新高
此一时彼一时，回顾非典，反观当下，资本何去何从
针对人民币的配置及映射|-中美贸易关系新阶段
宏观|CPI和PPI剪刀差自2019年5月以来首次收窄
一叶知秋|PMI进一步证实经济短周期复苏
宏观环境趋暖|PMI视角
大类配置再出发，欢天喜地谢央妈
官方PMI-稳定扩张
展望2020年一季度· 股票配置-这也许是你2020年的第一桶金
圣诞调仓
宏观组合：CPI-PPI映射与内外基差
中美贸易关系新阶段1215|展望2020Q1
力挽狂澜？PMI1130
否极泰来？PMI1023
缓和情绪中的预警
应对CPI

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