铁矿石期货—必读篇 · 中信建投

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一、铁矿石概述

铁矿石指存在利用价值的，含有铁元素或铁化合物的矿石，几乎只作为钢铁生产原材料使用。钢铁是国民经济的支柱产业，铁矿石是钢铁生产最重要的原材料，生产1吨生铁约需要1.6吨铁矿石，铁矿石在生铁成本中占比超过60%，由此可见，铁矿石也是与国民经济息息相关的重要原材料。
根据物理形态不同，铁矿石分为原矿、块矿、粉矿、精矿和烧结矿、球团矿等。块矿是可以直接入炉的高品位矿；粉矿和精矿需人工造块后才能投入高炉，其中，粉矿是生产烧结矿的主要原料，精矿是生产球团矿的主要原料。基于现货市场的需求，铁矿石期货交易标的物选择为粉矿。

*如有变动请以交易所公布的信息为准

二、市场概况

（一）铁矿石生产

2000年以后，全球特别是亚洲地区钢铁工业的快速发展，带动了世界铁矿石消费量的大幅提高，进而促进了全球铁矿石的生产。2002至2011的十年间，总体产量呈上升趋势，增加了10.5亿吨，年均增长量约为1.05亿吨，年均增长率为8.49%，特别是自2003至2007年，年均增长率超过10%。2015年，全球铁矿石产量达到20亿吨。
全球铁矿石生产较为集中，主要生产国分别是澳大利亚、巴西、中国、印度等。澳大利亚铁矿石产量居世界第一，巴西次之，两地产量占全球总产量的62%。巴西的淡水河谷（VALE）公司、澳大利亚的力拓（Rio-Tinto）公司、必和必拓（BHP Billiton）公司和FMG公司为世界4大铁矿石生产商，其产量总和占据了世界铁矿石产量的半壁江山。
我国铁矿石原矿产量虽然位居世界前列，但由于品味低、开采成本高，铁矿石的对外依存度相当高，钢铁生产以使用进口铁矿石为主，2017年我国总进口量约为10.75亿吨，约占全球贸易总量的68%。

（二）铁矿石消费

2001—2012年期间，全球铁矿石消费增长了88.0%，年均增长率5.9%，其中中国铁矿石消费增长约4.2倍，年均增长率达13.8%；印度铁矿石消费增长在08年前也十分迅速，平均增长率接近8%，但09年后其消费增长几乎停滞。2001—2012年间，除中国外其他九个国家的铁矿石消费增长缓慢，近五年的平均年增长率仅为0.96%；除中国外全球其他国家的铁矿石消费量年均增长率为0.5%。2015年，全球钢铁产量出现下滑，铁矿石需求有所转弱，但2016年全球粗钢再度增长0.6%，2017年同比增长5.3%至16.9亿吨。
作为铁矿石消费的主力军，我国铁矿石需求量总体呈上升趋势。从2000年开始，我国生铁产量开始步入快速上升通道，到2017年粗钢产量上升到7.1亿吨，对铁矿石的需求量超过11亿吨。

三、影响铁矿石价格的主要因素

1、成本因素

铁矿石成本受一系列因素影响，如矿山开采设备价格、人工成本、开采所需水、电价格、相关税费、以及海运费用等均会影响铁矿石到岸成本，从而对矿石市场价格造成影响。

2、政策因素

铁矿石是国际大宗贸易商品，其价格受各种政策因素影响，如产地国的进出口政策，进口国关税政策、以及消费国的钢铁产业发展政策等均会对铁矿石价格造成影响。

3、产量变化

铁矿石的产能及产量的增长与减少对市场价格有影响。矿山企业在生产企业由于设备检修、自然条件等原因造成停产或减产时，铁矿石价格也会相应变化。

4、国际贸易价格

我国铁矿石进口依存度高，国际矿石价格与国内价格联动性强，国际市场价格的变动将传递到国内，从而对铁矿石市场价格造成影响。

5、下游需求变化

铁矿石的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动，下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升，下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。

6、替代品价格

当铁矿石市场价格较高而替代产品如废钢价格相对较低时，会影响价格走低。

7、产品库存变化

库存的变化也会影响铁矿石的市场价格，如地区库存量升高，贸易商愿意出货，价格会走低；地区库存量不足，贸易商囤货，将推动价格走高。

8、宏观经济形势

宏观经济的健康快速发展，对铁矿石市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求，进而影响铁矿石市场变化，换言之，宏观经济表现是铁矿石市场需求的晴雨表，对其价格变动有重要影响，当宏观经济运行良好，建筑业、汽车制造业等相关行业对钢材的需求较为强劲，相应会带动铁矿石的需求，支撑其价格在高位运行。

9、人民币汇率

铁矿石是大宗工业原材料，全球的金属交易大都是以美元标价的。美元贬值，使得以美元标价的钢铁价格相对上涨，从而会影响全球对铁矿石的消费和供给。

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四、市场信息主要来源

我的钢铁网http://www.mysteel.com/
钢之家http://www.steelhome.cn/
中国联合钢铁网http://www.custeel.com/
大连商品交易所http://www.dce.com.cn/

重要声明

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内容更新于 | 2020年4月27日