50ETF缩量微跌，新加挂9月合约

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一、聊观点：
周三50ETF小幅低开后快速拉回，早盘稍偏强震荡，午后跳水翻绿，最终微跌0.17%，在5日均线下方收缩量假阳线。

从核心板块来看，银行板块仍受60日均线压制，保险板块在5日均线处收缩量假阳十字星，证券板块缩量偏弱震荡，已接近60日均线。从权重个股来看，招商银行稍强，仍收在5日均线上方，中国平安及贵州茅台均已跌破5日均线。整体来看，核心板块及权重个股均遇重大压力，上冲动能衰退，而50ETF也已跌破5日均线，反弹有阶段性见顶迹象。

从波动率来看，期权隐波继续回落，整体隐波水平仍偏低，反映出市场预期春节前50ETF不会有太大波动。2月平值认购隐波依然低于认沽水平，价差稍有扩大，期权市场谨慎情绪稍有增强。

由于标的并未发生大幅波动，加上隐波回落，因此昨天参与末日彩票均是止损出局，随着今年50ETF振幅缩小，末日彩票策略胜率也是越来越低了。不过再有一周，将迎来春节9天假期，接下来可关注长假策略——节前期权合约时间价值加速衰减的可能、以及节后标的跳空波动的机会，这个留到下周再聊。

操作上，昨天上午加开了20张2月2500认购义务仓，目前持仓稍有盈利，今天准备继续持有。

二、聊期权：
周三期权市场认沽认购成交量比85.08%，期权市场情绪仍偏谨慎。受1月合约到期影响，认购认沽持仓全面减少，其中认购持仓较前一日减少32.84%，认沽减少36.39%。

从2月持仓变化来看，认购认沽均在2400处增仓最大，期权市场无明显方向预期。

2月期权持仓量变化（红柱认购）

从2月持仓分布来看，仍是认购在2400持仓最大，认沽在2350处持仓最大，50ETF支撑压力不变，暂无明显方向。

从波动率来看，30日历史波动率微跌，收至16.22%。期权隐波继续回落，2月平值认购隐波收跌至14.52%，认沽隐波微跌至18.30%，认购隐波依然低于认沽水平，且价差稍有扩大，期权市场谨慎情绪稍有增强。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周三成交1447929张，其中认购成交782307张，认沽成交665622张，认沽认购比85.08%。总持仓1661164张，认购持仓860758张，认沽持仓800406张。认购持仓较前一日减少420947张，同比减少32.84%；认沽持仓较前一日减少457944张，同比减少36.39%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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