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发改委：加大民企债券融资支持力度
年报披露大幕开启 高送转炒作热度不减
A股估值进入历史低位
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偏股基金仓位总体下降 部分公司逆市加仓
债基股基资金净流入明显
基金加仓细分行业龙头股新进滞涨重仓股后市存机会
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2019年ETF强者恒强态势或加剧
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PTA连续三日大涨 化工期货节前强势
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发改委：加大民企债券融资支持力度
2019年01月23日证券时报网
1月22日，国家发改委召开2019年首场新闻发布会，发改委新闻发言人孟玮介绍了宏观经济运行情况。他说，去年经济发展主要目标任务较好完成，三大攻坚战开局良好，供给侧结构性改革深入推进，改革开放力度加大，人民生活持续改善，保持了经济健康持续发展和社会大局稳定。
孟玮表示，新版负面清单实施取得了好的成效，激发新一轮外商投资，比如特斯拉在上海建立工厂。下一步的重点，一是进一步放宽市场准入；二是进一步扩大外商投资范围，总的方向是加大对外商投资的支持力度，加大中西部、东北地区对外资的吸引力度；三是推进重大的外商投资项目；四是完善法制化投资环境。
关于今年进一步加大债券融资支持力度的问题，孟玮表示，将从三方面着力，做好企业债券的发行管理工作。一是聚焦重点领域，发挥企业债券对国家战略、规划的支持作用，加大对有关重点领域和项目的支持。比如，支持长江经济带污染防治等重点项目融资。同时，加大企业债券对脱贫攻坚、农业农村、水利、生态环保、社会民生、能源、交通等基础设施领域补短板支持力度。二是扩大发行规模，鼓励银行向民营企业发放三年以上的中长期贷款，协调推进发展前景较好的民营企业违约债券处置，助力民营企业纾困。三是着力优化服务，要主动上门对接，优化服务流程，加快核准进度，支持各地发展改革部门结合实际，积极引导区域内的优质企业开展企业债券直接融资。
对于有人质疑经济增速数据，孟玮表示，从实物量数据，产业、需求以及就业和收入的关联数据等三方面的数据来看，都能够说明6.5%左右增速的数据是匹配的，无论按照GDP（国内生产总值）核算三种方法中的哪一种，都支撑6.5%左右增速的数据。
另外，从国际组织预测看，今年1月初，世界银行发布最新一期的《全球经济展望》，预计2018年中国经济增长6.5%；国际货币基金组织、经合组织等对中国2018年GDP增速的预测值为6.5%～6.6%。
年报披露大幕开启 高送转炒作热度不减
2019年01月23日证券时报网
昨日，A股市场2018年首份年报出炉，金银河公布2018年实现营收6.42亿元，同比增长31%；实现净利4636万元，同比下降2.32%。因业绩成长性欠佳，金银河股价开盘大幅低开低走，截至收盘跌9.66%。虽然首份年报未能掀起业绩浪的炒作，却点燃了与年报紧密相关的高送转概念股的炒作热情。
昨日大盘深幅调整，各主要股指均创开年以来最大跌幅，盘面上，绝大部分板块都有不同程度下跌，高送转概念成为极少数几个逆市上涨的板块之一。兴瑞科技21日晚公告每10股转增6股派3元的分配预案，昨日一字涨停。顶固集创自公布实际控制人、董事长林新达提议，2018年拟10转8派2.2元后，股价连续5个交易日上涨，其中3个交易日为一字涨停，昨日最高也一度接近涨停板，区间最大涨幅高达52%。
高送转之所以会受到市场追捧，是因为公布高送转的公司股价短期内能获得超额收益。据Wind数据统计，近几年来高送转个股从送转公告日至股权登记日，股价平均涨幅超出大盘指数约11.43%，而仅有现金分红的公司，股价从红利公告日至股权登记日平均涨幅与大盘指数基本相当。
A股历史上有炒作高送转的惯例，高送转一度成为操纵股价的手段，监管层对此现象也加强了管理。去年11月底上交所和深交所同时发布了《上市公司高送转信息披露指引》及《深交所上市公司信息披露指引第1号——高比例送转股份》，两《指引》均规定了高送转与业绩增长挂钩，并明确指出，不得利用高送转方案配合股东减持或限售股解禁，两交易所也基本是逢高送转必问，重点监察。不过，仍有不少公司的高送转预案与减持预案之间隔时间很短。
“年报高送转第一股”正元智慧早在去年11月14日就公告，控股股东杭州正元提出高送转预案，拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股，正元智慧股价因此连续4个涨停板。仅间隔12个交易日后就公告，持公司0.5%股权的博信优选，计划6个月内以大宗交易或集中竞价交易方式减持0.5%股权。紧接着，12月25日晚间又公告，股东易康投资、正浩投资、合力创投计划分别减持不超过2.02%、1.93%、2%公司股份。
正元智慧的股价也随着公告大幅波动，先是连续4个涨停板，接着又连续大幅下跌，从高点51.85元跌至昨日收盘的31.57元，区间跌幅达39%，比公告高送转前一交易日的收盘价34.15元还低7.55%。
弘信电子与正元智慧相似，但公告顺序相反，短期内先发布减持公告，再发布高送转预案。2018年12月6日晚间弘信电子公告，持公司2.47%股权的达晨创泰、持2.34%股权的达晨创恒、持1.94%股权的达晨创瑞、持0.25%股权的达晨聚圣系一致行动人，合计计划减持不超过公司总股本4%的股权。紧接着12月19日晚又公告，持股7.1%的股东上海金投、持股3.88%的股东邱葵、持股3.83%的副董事长王毅，拟6个月内，分别减持公司股份不超过624万股、13.82万股、20.95万股。
今年1月8日晚弘信电子公告，预计2018年净利1.16亿元-1.37亿元，同比增60%-90%。公司控股股东弘信创业提议，向全体股东每10股转增7股同时派发股利2.5元（含税）。9日弘信电子股价大幅高开，创出半年以来的新高。
此外，易世达高送转预案也较受市场关注。1月3日晚易世达公告，公司实际控制人、董事长刘振东提议，2018年度以资本公积金向全体股东每10股转增5股。次日易世达股价涨停，随后几个交易日继续保持上涨趋势，最高见到16.08元，比公告前一交易日收盘上涨了27%。
但1月4日易世达又公布了《股票可能被暂停上市的风险提示公告》，并且不是只公布一次，在1月11日、1月18日，半个月内连续三次提示暂停上市风险。
易世达在4日和11日公告中还表示，经公司初步测算，预计2018年度实现净利润2800万元至3300万元，18日的公告把盈利预计提升为3400万元至3900万元，但均表示数据尚需经审计机构审计。
另外，还有汉邦高科、联创互联等公司高送转预案公告与减持公告间隔时间较短。
A股估值进入历史低位
2019年01月23日证券时报网
去年年初“爆款基金”的成立盛况屡屡震撼了基金募集市场，兴全合宜成立规模近327亿元，嘉实核心优势股票成立规模达89.12亿元，“爆款基金”普遍呈现募集期短、成立规模大、明星基金经理掌舵的特点。近日，公募基金2018年四季报已全面完成披露，一年已过，这些爆款基金管理人的投资运作及后市展望也全面曝光。总体来看，明星基金经理普遍认为，估值进入历史低位，在经济下行阶段应重点关注优质龙头公司。
兴全合宜基金经理谢治宇表示，现阶段市场大环境仍然较为复杂，认可优质龙头公司长期竞争力和目前经济阶段下其所表现出的盈利能力的持续性，仍然以此作为核心底仓品种，同时，在市场剧烈波动中，积极关注行业、模式及公司管理能力良好，但由于市场风格等因素被边缘化的公司，关注其盈利和估值的匹配度和性价比，总体仍然坚持自下而上精选个股的策略。
嘉实核心优势股票基金经理胡宇飞、张楠表示，目前不少行业、公司的估值水平已创出历史新低，而低起点意味着更高的预期回报率。预计市场在短期依然会不断遭遇情绪颠簸，但投资者不必过分悲观，应适度承担风险，相信好股票在这个位置能够取得较为丰厚的中长期回报。该基金股票仓位在85%左右，青睐具有长期竞争优势和较高资本回报率的公司，继续重视医药、消费、非银金融的长期投资机会，同时，股价经历调整后的部分科技和互联网公司也在关注范围。
华夏稳盛混合基金经理蔡向阳表示，2018年四季度少量减持了白酒、家电类股票，增持了上海机场、中国国旅等股票，将坚持长期持有成长性较好且估值合理的优秀公司股票，以分享优秀公司带来的长期股权回报。
华安红利精选混合基金经理杨明认为，中国正在进行深刻的经济和社会转型。短期看，金融紧缩会压制需求，贸易摩擦打击投资和消费信心，P2P大面积爆雷、股市走低、棚改货币化减弱、前期房价高企等因素也显著削弱了消费能力。未来几个季度经济下行压力仍然不小，需要一定时间来修复居民收入、消化库存、有序去杠杆，然后,经济将逐渐企稳。短期的困境蕴含着长期的机会。经济仍处于探底过程，内外不确定性仍然较大，但是优质公司股价已经包含非常悲观预期的情况下，将以相对乐观的态度，密切跟踪形势变化，继续按照价值投资的理念，坚持投资基本面稳健、公司核心竞争力强劲、股票估值被严重低估的个股，努力为投资者谋取良好的中长期投资回报。
对于2019年一季度，中欧时代智慧混合基金经理周应波的总体思路是“聚焦能源变革，关注地产风险”。展望2019年全年，周应波认为，宏观经济层面整体较悲观，流动性显著走向宽松。政策层面的变化和改革依然是观察的重点，一是科创板，二是国企改革，三是减税力度有望进一步加大，企业和居民负担减轻。继续明确“精选成长”作为研究、投资的主线，重点关注“能源变革”这条主线，同时，信息技术领域的创新依然在继续，5G通讯网络的建设有望为物联网、车联网、AR等新技术的广泛应用打下基础。
富国成长优选三年定开混合基金经理魏伟表示，选择基本面优质的公司，注重公司的核心竞争力和护城河，重视公司业绩的持续性和质量，重视公司的企业家精神、公司治理和股权文化，长期持有分享企业成长的收益。
此外，东方红林鹏、富国基金朱少醒、南方基金史博等明星基金经理总体对后市偏谨慎。林鹏在东方红睿丰四季报中表示：“正在经历严冬，但坚信春天终将到来。”朱少醒在富国天惠四季报中表示：“并不具备精确预测市场底部的可靠能力，理性的长期投资者应该做的是在市场低迷的阶段，耐心收集具有远大前景的优秀公司的股票，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。”史博在南方绩优成长混合基金四季报中表示，“看好消费，看空金融”，历史上在经济下行最后阶段金融行业往往有负的超额收益，增加了安防、医药、小家电行业的配置，风格在较为均衡的基础上，偏向中盘成长。
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偏股基金仓位总体下降 部分公司逆市加仓
2019年01月23日证券时报网
公募基金2018年四季报数据显示，在股债跷跷板市场之下，权益类基金倾向于调整持仓组合以应对行情，股票型基金仓位平均达到85.57%，环比小幅下降；混合型基金仓位同样下调，平均仓位调至60.15%。
据天相投顾数据统计，截至去年四季度末，包括股票型、混合型基金在内的2500只偏股基金股票投资仓位平均为56.51%，较去年三季度末下调了4.63个百分点。从基金类型来看，股票型、混合型基金去年四季度末平均仓位分别为85.57%和60.15%，较三季度末分别下降了0.61个百分点和4.55个百分点。
从公司来看，三成基金公司（含券商公募）在去年四季度进行了加仓。相比去年三季度末，36家基金公司（含券商公募）四季度整体仓位有所抬升。在127家公司的可比数据中，6家公司仓位升幅超过10个百分点。从绝对仓位看，3家基金公司（含券商公募）去年四季度末仓位均超过了90%。从单只基金来看，去年四季度仓位在90%以上的偏股基金有312只。从仓位调整情况看，去年四季度有748只权益类基金选择加仓，占比达到31%。7只基金加仓幅度超过了90%，其他5只基金由去年三季度末的0仓位调至90%以上。
债基股基资金净流入明显
2019年01月23日证券时报网
公募基金2018年四季报显示，公募基金当期呈现净赎回状态，总共净赎回4090亿份，期末总份额为12.55万亿份。
整体来看，2018年四季度公募基金总申购11.09万亿份，总赎回11.56万亿份。四季度初，基金总份额为12.97万亿份，四季度末缩减至12.55万亿份，单季度净赎回4090亿份，净赎回率3.16%。
从各分类情况来看，净申购份额最高的当属债券型基金，达到2340亿份。2018年下半年，随着央行货币政策的调整，债券基金的收益率水涨船高，债券基金的发行也在四季度出现大升温。Wind数据显示，2018年四季度共成立基金231只，发行份额达2753亿份，其中，债券型基金有122只，发行份额达到1776亿份，占比均过半。
在各分类基金中，权益类基金的申赎情况值得关注。去年四季度，上证指数持续下跌，但股票型基金却逆市扩张，净申购491.16亿份，份额增长7%。与此同时，被动指数型基金份额也在扩大，净申购521.31亿份，份额增长11%。市场人士分析，2018年四季度，A股市场处于不断探底的过程，总体点位偏低，市场处于底部区域，不排除有部分资金逆向操作，在较低点位买入。
赎回量最大的是货币基金，去年四季度净赎回6407.15亿份，期初总份额高达8.17万亿份，期末为7.53万亿份。分析人士认为，货币基金份额的缩减，可能由多方面因素造成，央行货币政策的调整导致货币基金收益率持续走低，投资吸引力下降，货币基金新规又限制了其规模发展，再加上年末部分资金回笼的需要，导致货币基金出现大规模缩水。
商品型基金也出现了较高比例的净赎回。从全市场的角度来看，商品型基金的份额占比并不大，2018年四季度初的份额为151.05亿份，四季度末总份额为100.62亿份，净赎回50.43亿份。
此外，基金中基金（FOF）去年四季度也出现了份额缩水的情况，总份额由89.96亿份降至80.27亿份，缩水了10%。
基金加仓细分行业龙头股新进滞涨重仓股后市存机会
2019年01月23日证券时报网
随着公募基金2018年四季报的披露完毕，基金重仓股浮出水面。季报显示，在去年四季度股市低迷行情中，公募基金继续重仓持有金融和消费品板块，减持了新能源汽车和苹果产业链个股，加仓主要集中于细分行业龙头股，包括迈瑞医疗、东方财富(300059,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、航天信息(600271,股吧)等。
固守消费 加码龙头股
根据天相投顾的统计数据，截至2018年底，在基金前50大重仓股中，消费品行业多达18家，包括食品领域的贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、洋河股份(002304,股吧)等，家电领域的格力电器(000651,股吧)和美的集团，酒店旅游领域的宋城演艺(300144,股吧)和中国国旅(601888,股吧)；金融行业公司有10家，包括中国平安(601318,股吧)、中国太保(601601,股吧)、工商银行(601398,股吧)、宁波银行(002142,股吧)等。此外，信息服务领域也有8家，包括海康威视(002415,股吧)、中兴通讯(000063,股吧)、航天信息等。
从基金前10大重仓股看，截至2018年底，依次为中国平安、贵州茅台(600519,股吧)、保利地产(600048,股吧)、万科A、伊利股份(600887,股吧)、招商银行(600036,股吧)、海康威视、格力电器、美的股份和隆基股份(601012,股吧)，同2018年三季度末数据相比，万科A、海康威视和隆基股份取代了五粮液、长春高新(000661,股吧)和分众传媒。
从2018年四季度基金重仓股进出情况看，在震荡下行的市场中，基金开始收缩战线，减持了顺鑫农业(000860,股吧)、口子窖(603589,股吧)等二线白酒，集中于最具优势的行业龙头股；受到政策补贴影响的华友钴业(603799,股吧)、天齐锂业(002466,股吧)等新能源汽车概念股，受苹果产业链下行拖累的信维通信(300136,股吧)、欧菲科技等相关个股也被减持。
公募加仓的个股主要是细分行业龙头股，例如税控信息龙头股航天信息、财经信息龙头股东方财富、医疗器械龙头股迈瑞医疗、金融软件龙头股恒生电子、传媒娱乐龙头股芒果超媒等被增持，前期受外围环境影响的中兴通讯也再度现身基金前50大重仓股。
从基金重仓股增减持情况看，在市场下行环境中，基金不仅看重行业发展趋势，而且更看重行业地位，具有长期品牌积淀的白酒龙头、关系国计民生的银行，以及优势明显的细分行业龙头股，受到基金经理的青睐。
入选基金重仓股的新面孔
从基金2018年四季度新进重仓股看，持有市值较多的是迈瑞医疗、中国人保、盈趣科技、旭升股份、和仁科技等，其中基金持有迈瑞医疗多达32亿元，中国人保为15亿元，盈趣科技为3.37亿元。需要说明的是，上述公司均为上市不久的次新股，在所属细分行业中具有领先地位，上市即受到基金追捧。
从投资者角度看，在去年四季度的下跌行情中，基金逆势新进的重仓股值得关注。在业内人士看来，公募基金研究力量强大，在基金新进重仓股中，同时被多家基金持有且持股占流通股比例较高、去年四季度涨幅不大、进入2019年以来表现均欠佳的个股，接下来跑赢市场的概率相对会大一些。
从基金持股占流通股比例看，在50家新进股中，基金持股占流通股比例超过5%的公司多达14家，其中129只基金持有迈瑞医疗2935万股，占流通股比例高达24.14%；11只基金持有天宇股份1005万股，占流通股比例近19%；15只基金持有和仁科技528万股，占流通股比例超过18%。从持有上市公司的基金个数看，同时被10只基金共同持有的上市公司多达14家。
从基金新进的前50大重仓股的市场表现看，进入2019年以来，截至1月21日，35家公司股价上涨，瑞特股份、万东医疗、迈为股份、通宇通讯、元祖股份、光大证券(601788,股吧)等涨幅超过10%。其中，瑞特股份上涨25.98%，万东医疗上涨23.85%。
综合来看，在去年四季度基金新进重仓股中，同时被4只基金持有、基金持股占流通股比例超过3%，且去年四季度以及2019年以来涨幅均不大的公司有盈趣科技、博思软件、英博尔、新国都(300130,股吧)、太辰光、保隆科技和立思辰(300010,股吧)。
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2019年ETF强者恒强态势或加剧
2019年01月23日证券时报网
2018年A股持续震荡走低，ETF却逆势增长。据Wind数据统计，截至2018年末，沪深两市各类ETF共198只，总规模达5773亿元，同比增长37%。其中，股票ETF以149只和3372亿元占据绝对C位。有业内人士向广州日报全媒体记者表示，2019年ETF强者恒强态势或将加剧，头部公司加速完善被动产品线布局，或成为影响2019年行业座次的关键因素之一。
2018年各家基金公司在ETF市场的竞争愈发激烈，从规模变化来看，头部公司增长迅速，已呈现出强者恒强的态势。截至2018年底，ETF规模前三（不包括货币和部分QDII）是华夏、南方、易方达，引发市场关注的是，一向在固定收益领域占据传统优势的工银瑞信，年底也凭借新发的工银上证50ETF进入“百亿俱乐部”，跻身规模前十。
数据显示，至2018年底，我国前十大ETF管理人市场份额占比已达到88%，不过对比美国市场，集中度还不算高。据统计，在2017年7月底美国前十大管理人管理了全市场ETF产品96%，其中BlackRock以343只ETF产品、1.21万亿美元居榜首，市场份额占比高达40%。业内人士分析，现在大型公司一方面继续进行ETF产品线的布局，另一方面通过增加做市商提升流动性，龙头产品交易日益活跃，将促使ETF进一步向集中化发展。
近3个月共有79只指数基金提交申报
根据多家大型基金公司反馈信息来看，2019年包括ETF在内的被动型产品依然是战略布局的重点。Wind数据统计，截至1月18日，近3个月共有79只指数基金提交申报，其中布局数量最多的是工银瑞信达8只，包括沪深300ETF及联接基金、中证500ETF 及联接基金、债券指数基金4只，其中工银沪深300ETF已获批待发。其次，汇添富新报了6只、博时4只，嘉实、建信、易方达等都是3只。头部公司加速完善被动产品线布局，或成为影响2019年行业座次的关键因素之一。
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PTA连续三日大涨 化工期货节前强势
2019年01月23日证券时报网
受国际原油价格回暖影响，沉寂多时的大宗商品市场，近期似乎出现回暖迹象。
化工期货普遍走强
近期，国内化工商品普遍出现大幅反弹，其中PTA（精对苯二甲酸）成为反弹领头羊，继1月21日涨停后，22日早盘PTA主力合约1905再度领涨，涨幅一度达3%，截至下午收盘报涨1.13%，近三个交易日累计涨近9%。
受近期化工商品普遍走强影响，22日A股基础化工板块也表现强势。在大盘整体飘绿的背景下，Wind中信一级基础化工板块当日微跌0.52%，个股方面，芭田股份、金浦钛业、澄星股份、丹化科技均报涨停。
PTA及其他化工期货价格快速上行，与国际原油近期上涨息息相关。
“近期化工品期货价格多数上扬，燃油、原油、沥青及PTA期货涨幅明显，主要原因即是油价反弹化工品期货跟涨。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时报e公司记者采访时表示，油价反弹的利好因素包括宏观因素提振，加之基本面上OPEC减产预期升温。此外，利比亚Sharara油田仍然处于关闭状态，而利比亚原油出口也因为天气原因出现中断，或将使得利比亚的供应中断问题再度扩大，也利好油价。
他表示，被视为“工业血液”的原油，对下游石化品种有着不可忽视的引领作用。但从历史经验来看，化工品期货与原油走势密切相关但并不同步。由于原油并不是制备化工期货品种的直接原料，往往需经过多个环节才能炼取PP、LLDPE、甲醇等化工品种，这种间接性限制了原油价格对化工品价格走势的引领。此外，原油的大幅波动常常在短期内影响化工品盘面走势，但长期来看，对其价格起到决定性作用的仍是基本面因素。在原油价格稳定时，国内化工品的基本面情况常常主导其期货价格走势。
“除了原油价格带动外，PTA大涨与微观产业供求也有一定关系。”宝城期货金融研究所所长程小勇称，可以看到，近期原油、煤炭价格都反弹，这对PTA成本有所提升。同时冬季部分PTA企业开工率下降，加之前期全国大范围雨雪天气影响，产地运往销地的物流出现偏紧。同时，1月PTA下游开工率超预期，需求有一个阶段性回升。这样阶段性的供需错配因素，就形成市场短期供应不足的情况，出现阶段性行情。
PTA下游需求不足
PTA期货价格连续上涨的同时，现货市场跟涨情况并不如预期。
“本轮PTA期货价格上涨的主要原因还是原油和宏观情绪炒作的原因，供需基本面的支撑不多。”卓创资讯PTA分析师王姗告诉记者，1月22日早间，国内PTA现货在6580元/吨-6600元/吨有成交。此前在21日，现货收盘价为6525元/吨，而上周五收盘价在6320元/吨，累计涨幅在每吨200多元，涨势不如期货。
她认为，目前是市场对前期偏空的情绪有所修复，但基本面没有出现支撑上涨的驱动力。2018年四季度，受国际原油价格下行影响，国内PTA价格出现大幅下滑，从2018年7月份最高超9000元/吨，降至2018年末5800元/吨附近。而近期，由于原油价格反弹，PTA出现跟涨，也是价格回归。
“近期PTA停工的产能并不多。此前有大型公司装置停工一两个月，上周已经重启。同时此前下游企业也有停工逾期，但因为原油反弹和PTA价格上涨，导致下游销售情况出现好转，库存下降加快，就没有执行停工计划。但目前聚酯还是在陆续停工中，开工率已经降到79%，PTA开工率在81%。所以供应增加了，需求是减弱的。”采访中，王姗坦言对于PTA目前基本面不太乐观。其称，现在终端制造开工率已经出现下滑，下周开工率会下降至30%-40%附近，春节出现大面积停工。由于PTA下游是用工量比较高的行业，这几年春节后普遍出现用工荒的趋势，基本要在正月之后才能复工。由于春节前的这波上涨，PTA下游行业至少留了一半的库存，节后就不需要急于购入原料。春节到节后都会出现下游累库的现象，存在资金、库存的压力，对PTA是存在偏空情绪的。
中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田也向记者表示，原油价格上行对下游化工商品形成带动作用，近期PTA和乙二醇涨幅都比较好，但能化产品的这波涨幅不会太长。一是因为调研获悉的今年提前返乡的农民工数量比较多，下游工厂开工不太乐观，很多工厂提前放假。二是从周期性出发，整个大宗商品2019年是偏熊市的一年，不会有太大的上涨。从供给的角度看，去年化工头部企业有新产能投放，今年还有新的企业投产，这些投产不仅是成品油，还包括下游的化工产品，PTA的产能会看到供需平衡的拐点。过去几年由于PTA、乙二醇国内产能相对不足，所以价格比较坚挺，今年供应量会明显增加。所以这一波化工行情会是短期炒作因素，持续时间不会太长。预计涨幅控制在本周内，年前大概率会出现下跌反应。
程小勇也对PTA后期走势不看好。他认为，2019年下半年PTA产能会投放过量，对市场形成冲击。市场供应也不会长时间出现错配，因此价格难以坚挺。
商品后市难言乐观
在刘心田看来，2019年大宗商品的开门红符合预料。
他表示，2018年四季度大宗商品出现大幅下跌，目前的上涨是对前期超跌的修复。此外，因为节后市场一般都比较惨淡，从2015年开始，每年1月份大宗商品都会出现一波炒作行情。不过，原油价格如果不继续发力上行，那么其他商品上涨的空间不是很大。
对于原油价格，徐阳认为，近期OPEC减产和宏观等多重利好提振下，油价自低位持续反弹，市场风险情绪得到改善，但利空因素仍不容忽视，市场对全球经济增长放缓担忧再度加剧。API报告偏中性、去年12月份俄罗斯原油产量创下纪录新高。短期来看，油价反弹有望持续，但反弹后将遇到较强阻力。
“近期国内期货市场走强，有微观因素，也有宏观影响。”程小勇称，从微观来看，近期陕西榆林等地区陆续发生煤矿矿难，神木民营企业进行安全大检查，几百吨的煤炭产能受到影响。榆林部分县市在1月中旬之后因为春节因素停产，当地原煤、动力煤价格明显提价。同时，宏观层面来看，包括连续降准等政策的推行，显示货币超预期宽松，宏观环境出现向好、改善的迹象。
他认为，在2019年春节后，如果利好政策兑现，会持续对基建形成提振。然而从商品所处的周期来看，还是存在一定的不确定性因素。全球经济目前还处于下行的前端，而不是中后期，同时政策发力也处于初期。政策能否对冲经济下行，还需要后续观察。如果市场流动性宽松，必然会影响到一些商品的价格表现，但目前尚无法判断。
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