好玩的可转债之折价转股套利篇

之前的文章给大家介绍了可转债的估值模型，正所谓“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”。今天就用以前的实盘来给大家讲讲可转债众多玩法中风险较低的折价转股套利。

折价转股套利的第一个前提是可转债可以进行转股操作。以下三种情形是无法进行转股套利的：
1. 可转债上市未满6个月，未进入转股期
2. 可转债及正股停牌
3. 因送转、分红等原因可转债暂时暂停转股
以上信息可以通过同花顺、集思录等进行查询确认。进入转股期且可转债溢价率为负的可转债即可进行转股套利。

溢价率灰色代表未到转股期，黑色的代表已进入转股期
图源：集思录https://www.jisilu.cn/

下面以我之前进行的实盘操作为例进行讲解。 3月13日收盘前，南威转债出现折价，与正股间的溢价率为-1.5%左右，且大盘表现平稳，正股南威软件经过几日调整，下跌动能暂时衰竭，于是我选择了它进行转股套利。

南威转债3月溢价率历史数据

由于持股时间越短，折价转股套利受到正股波动的干扰越小，于是我于14:54买入200张南威转债，并立即进行转股操作。注意：需要在当日15:00收盘前进行转股操作才能在当日盘后结算使可转债转换成股票，于下个交易日卖出套利。（PS：从交割单也可以看出来转债交易不需要印花税，并且佣金极低，比如我的券商是十万分之8）

转债买入交割单

从历史数据可以看到，16:00的时候我的200张南威转债以转股价10.13转换成了1974股南威软件的正股股票和3.38元的零钱兑付。20000/10.13=1974元……3.38元

零债兑付交割单

转债成股交割单

南威软件的收盘价为13.10元，我的持股市值为13.10*1974=25859.4元，我的成本为200*127.76=25552元。也就是说如果下个交易日正股平开卖出的话，我的收益为25859.4+3.38-25552=310.78元（不含手续费）。然后就是耐心地等待下个交易日（3月16日）了。很幸运的是，经过周末的情绪发酵，那天科技股集体高开，南威软件集合竞价撮合后开在了13.59的位置。秉持着不忘初心，牢记使命的理念，一开盘我就果断地在13.60的位置挂单卖出，并顺利成交。

证券卖出交割单
最后不含手续费的收益为13.60*1974-25552=1294.4元，收益率约5%，而买入转债和卖出股票仅仅花去了7.38元的手续费，资金占用时间也很短，可以说是非常不错了。
看似复杂的可转债折价套利操作简单归纳起来其实只有3步：
1. 临近收盘前买入折价并且次日正股无大幅下跌预期的可转债
2. 对可转债进行转股操作
3. 下个交易日卖出可转债转股获得的股票
（PS：部分券商支持无仓位转股，即你可以在没有持仓的情况下先转股准备操作的标的，再临近收盘前买入可转债，这个需要大家自行测试或者咨询券商客服人员）

为了提高操作的成功率和收益率，我总结了以下几个需要注意的地方：
1. 应该提前了解好自己有套利打算的可转债是否进入转股期、是否停牌、是否转股暂停等信息
2. 尽量减少持仓时间，尾盘买，次日竞价或者上午卖，除非你十分看好正股会上涨
3. 尽量选择大盘行情较好的时间进行套利，选择正股处于上升期或下跌末期的可转债品种
4.优先选择折价较多，可转债及正股换手率高的可转债品种

关于可转债如何进行转股操作，由于篇幅有限，下次再给大家介绍。今天的内容就分享到这里，祝大家投资顺利，生活愉快。觉得好看的话就动动小手点个在看吧。

长按二维码关注我声明：文中所提到的具体可转债名称及代码仅为举例，非投资建议，请大家根据实际情况挑选符合自己需求的品种。