华泰期货焦煤钢矿期货日报20200522：产销两旺不改强螺再收新高

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黑色建材钢材：产销两旺不改强螺再收新高昨日成材低开高走，螺纹10月合约在原料带动下创出收盘新高，目前上涨29点至3568点。热轧10月合约收涨20点至3469。现货方面，各地成交则相对冷清，较昨日略有好转，北京天津地区成交相对冷淡，下午没有受盘面影响，价格稳定在3600出头。上海地区成交相对较好，但高价出货也依然困难，整体和盘面走势相对分化。昨日Mysteel数据出炉，五大类钢材产量增加7.54万吨，社库整体降低93.25万吨，厂库降低50.19万吨。其中螺纹社会库存下降56.56万吨，钢厂库存下降30.35万吨，整体降幅基本和上周一致。比较突出的是本周产量突破新高至391.6万吨。而同时螺纹表观消费量则再次冲高至478.5万吨的水平，表现继续强势。热卷方面产量小幅回升0.7万吨，但消费不强，热卷社库降低6.61万吨，同时钢厂降低2.04万吨，相比上周略差。总体看钢材供需两旺的格局依然持续，而钢材由于自身库存和产量因素，上行空间相对有限，预计仍然以原料带动上行的模式为主。策略上仍然优先建议做多原料，成材方面判断震荡偏强，建议谨慎操作。策略：单边：近期中性偏多跨期：无跨品种：无期现：无期权：买入牛市价差策略关注及风险点：关注国内外疫情发展情况，钢厂停限产情况；两会期间国内环保政策变化；关注原料价格受供需或政策影响大幅波动等情况。
铁矿：期货价格再创新高现货上涨仍有空间期现概述：期货方面，昨日铁矿石09合约继续保持强势上涨态势，表现依然抢眼，继续保持黑色龙头霸主地位，再次突破本合约历史新高，并保持高位收盘。铁矿石09合约收722，前日收704.5，跌17.5。现货及成交方面，据Mysteel调研，昨日进口铁矿石现货市场活跃度一般，贸易商报盘积极性一般，钢厂询盘表现尚可。早间天津地区贸易商PB粉报价740元/吨，金步巴粉早盘报价670元/吨，议价空间在5-10元/吨。上午成交PB粉730元/吨。下午现货价格继续走高，贸易商挺价惜售，个别贸易商封盘停售。由于现货价格较高，实际成交较少，天津港成交PB粉727元/吨，卡粉910元/吨。东北区域铁矿石现货市场价格较昨日持稳，其中罗伊山粉报价720元/吨，PB粉报价750元/吨，金步巴粉报价710元/吨，超特粉暂无报价。数据信息：21日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存 1678.85；烧结粉总日耗59.53；库存消费比28.20，进口矿平均可用天数24天，烧结矿中平均使用进口矿配比89.14%；钢厂不含税平均铁水成本2294元/吨观点与逻辑：整体上看短期国内强劲的内需刺激政策以及地产、基建端开工的迅速恢复，再加上疫情已经得到了有效控制，使得建材的表观消费达到并超过去年同期水平，目前为钢材的产消旺季，预计近期将持续表现较高水平。在成材无恐慌式下跌的压力下，铁矿下行的阻力较多，仍有一定持续反弹的空间。此外，相比于钢材看，铁矿的供需相对健康，预计走势较成材偏强。面对国内成材的高消费，铁矿石的供给端以及库存都处于历史地位水平。建议单边做多铁矿，但要密切关注澳巴及非主流矿供给的恢复情况，成材的消费情况以及国家政策方面等情况。策略：单边：短期做多套利：无期现：无期权：无跨品种：无关注及风险点：钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态、两会前环保限产加严。
焦煤、焦炭：焦炭跟随铁矿，价格持续走高观点与逻辑：昨日，焦煤jm09合约收微涨0.34%至1165较上一交易日涨4元/吨。现货方面，受期货盘面影响，主产地煤矿保持稳中上涨，贸易商采购积极性有所提高，煤价稳中小涨10元/吨，晋蒙地区受“两会”召开影响，煤矿限产较严格，可售资源有限，煤矿排队现象严重，煤价普涨5-10元/吨。港口方面，港口市场延续上涨，库存继续下降，仍需警惕焦煤高库存这一事实，短时间焦煤价格中性看待。焦炭j09合约收涨1.48%至1850，较上一交易日涨27元/吨。山东限产事件后，受两会影响各地也陆续发文限产，如若严格执行将对焦炭供需平衡产生较大变化。现货方面，今日市场受限产影响偏强运行，第二轮提涨50元/吨基本落地，目前焦企生产稳定，受钢材消费超预期影响，焦炭库存维持降库状态。钢厂对焦炭需求的提升叠加两会限产事件，短期来看焦炭价格有望持续上涨，仍需关注两会限产执行力度以及后续成材端的消费情况。策略：焦炭方面：中性偏强，关注后期山东“以煤定焦”政策具体内容及实施情况焦煤方面：中性，关注“两会”前煤矿停、限产措施跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：海外疫情发展持续恶化，钢材价格超预期，山东“以煤定焦”政策前紧后松或执行力度不及预期，“两会”期间环保限产超预期，限制进口煤政策出台等。动力煤：陕西煤矿安检，煤价偏强运行期现货：昨日动煤主力09合约收盘于536.2。产地煤矿产量小幅下滑，电厂逐步补库，煤价短期宽幅震荡。港口：秦皇岛港日均调入量增加0.3至34万吨，日均吞吐量增加2.3至44万吨，锚地船舶数35艘。秦皇岛港库存减少10至389万吨；曹妃甸港存减少0.6至389万吨，京唐港国投港区库存维持170万吨。电厂：沿海六大电力集团日均耗煤增加2.21至67.84万吨，沿海电厂库存减少13.39至1429.44万吨，存煤可用天数减少0.91至21.07天。海运费：波罗的海干散货指数477，中国沿海煤炭运价指数812.11。观点：昨日动力煤市场偏强运行。产地方面，“两会”召开，陕西地区进行煤矿安全生产检查，截至目前了解检查对当地影响有限，主要影响民营及需火工煤矿，总体产量小幅下滑。港口方面，环渤海港口库存持续降低，低于往年同期水平。近期产地检查较多，且大秦线处于检修期，港口调入持续弱于调出。部分资源紧缺，贸易商看涨情绪较浓。需求方面，沿海电厂日耗再次冲击70万吨大关，近期气温较高且下游部分行业开工率高位运行，支撑用煤需求。综合来看，“两会”期间产地供应下滑，而下游各行业逐步复苏，短期煤价仍维持偏强走势。策略：中性偏多，临近迎峰度夏补库窗口，下游用煤需求逐步增多，短期煤价止跌企稳上行动力增大。风险：电厂补库不及预期；节后需求恢复不及预期。
玻璃纯碱：纯碱库存仍在高位，玻璃继续加速去库观点与逻辑：纯碱方面，昨日纯碱期货主力09合约日盘报收1450，上涨0.28%。纯碱现货继续弱势运行，沙河地区重质纯碱主流送到价跌至1200下方。虽然纯碱厂家开工不高，但下游需求表现低迷，纯碱厂家高库存压力没有任何缓解。隆众数据显示，周内样本生产企业库存171万，环比变化不大；生产企业开工69.19%，环比-0.77%。产能方面，昆仑碱业纯碱装置及小苏打装置计划于26日起停车检修。综合来看，成本压力下纯碱供应端开始减量，不过下游需求暂无明显改善，纯碱市场竞争依旧严峻，后期需要关注厂家检修计划的执行以及高库存的消化情况。玻璃方面，昨日玻璃主力09合约日盘报收1388，上涨0.73%。现货市场整体稳中向好，厂家库存加速去化，隆众资讯数据显示，周内样本生产企业库存265万吨，环比-11.8%；同比+58.4%；生产企业开工81.93%，环比变化不大。分区域来看，华中市场继续依托价格优势继续加大外发，厂家走货顺畅，库存降幅高于市场平均水平；华东、华南厂家周内多次提价，厂内成交不错，库存降幅均高达11-12%；华北京津唐地区需求恢复缓慢、西南市场消化前期库存，周内厂家库存消化进度稍慢，但整体仍在去库。产能方面，5月18日北海信义二线1100吨新产能投产点火；5月20日唐山蓝欣二线500吨色玻放水改造。整体来看，河北产能减少以及厂家提价带动下，下游备货补库积极性提升，不过目前库存同比依旧偏高，后期关注下游补库的持续性及生产线的变动情况。策略：纯碱方面，中性，关注厂家检修计划的实际执行情况玻璃方面，中性偏多，关注下游补库的持续性及生产线的变动情况风险：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期

华泰期货焦煤钢矿期货日报20200522：产销两旺不改 强螺再收新高

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