可转债基金值得投资吗？

之前给大家介绍过一种稳赚不赔的投资方式，就是可转债打新。很多同学听了介绍之后也去我们合作的华泰证券开了股票账户，开始了可转债打新，不少人都有中签的经历，中签以后的收益率还是不错的，基本都在10%以上。但是可转债打新也有两个问题，一是中签率不是很高，二是中了签也只能投1000块钱，所以收益率不低但实际收益并不多。于是不少同学就问了，自己打新也挺麻烦的，听说有可转债基金，能不能直接投资可转债基金呢？

先简单回顾一下，可转债就是在一定条件下，可以被转换成股票的债券。由于有债券利息打底，又可以随股票上涨，理论上收益上不封顶，可转债受到越来越多投资者的认可。尤其从去年以来，随着A股市场逐渐回暖，原本属于小众投资品种的可转债被更多人所熟悉，可转债基金也迎来了比较快速的发展，去年一年规模增加了100亿，平均收益也接近20%。
顾名思义，可转债基金的主要投资对象就是可转债。市场上打着可转债旗号的基金种类比较多，一般人很难搞清楚。其实呢，可转债基金是有狭义和广义之分的。

狭义的可转债基金，也就是纯粹的可转债基金，是一类比较小众的基金产品，也算比较特殊的债券基金，投资于可转换债券的比例比较高，一般在60%左右，股票投资比例不超过20%，比如长信可转债基金、中欧可转债基金等。
广义的可转债基金，是除了纯粹的可转债基金之外，还有两类投资可转债的基金：一类是偏重投资可转债的激进型二级债基，比如易方达安心回报债券基金，这类基金比较隐蔽，从名字上根本看不出来，必须要看持仓才能知道它重仓可转债；另一类是以可转债为主要投资目标的混合型基金，比如兴全可转债混合基金，这类可转债基金又属于混合型基金，股票和可转债的配置比例比较灵活。
上述各类可转债基金可就不是仅仅做可转债打新这么简单的投资了，而主要是在二级市场上买卖可转债，做可转债的套利。因为可转债的定价机制非常复杂，涉及到基准股票、债券利率、债券期限、转换期限、转换价格、赎回和回售条款等多个因素，所以也具有相当的风险性。前段时间讲过的泰晶转债就是风险爆发的典型案例。虽然可转债的价格与股价之间并不是完全正相关的关系，但是两者是紧密联系的。在股市震荡的时候，可转债的价格变动也会比较大，当然这也为专业的基金经理提供了套利空间，但同时可转债基金的风险也比一般的债券基金要高一些。
所以呢，我个人其实不太建议大家去投资可转债基金。一方面风险比较大，另一方面目前国内的可转债市场还不太成熟，品种数量也不够丰富，而且流动性也存在不足，在这种情况下，可转债基金的风险收益比并不是太好。如果喜欢投资债券，保守一点的可以选择二级债基，进取一点的可以选择偏债混合型基金，这样可能更灵活一些。
当然，如果你特别认同可转债这种兼具股债属性的投资产品，喜欢这种比较独特的风险收益特征，又不满足于可转债打新，非常想投资可转债套利，那我建议你不要自己去做，因为难度确实比较大，也需要耗用很多时间精力，这时候就可以选择优质的可转债基金去投资，把这么专业的事交给专业的人去做就好了。在具体挑选时，尽量选择成立时间比较长、有一定规模、基金经理比较靠谱的可转债基金。

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