近期市场出现了一个相对异常的现象：股指期货贴水增加。
这句话里面有两个概念需要解释：“股指期货”、“贴水”。
股指期货：
股指期货为股指所对应的期货交易工具，比如上证50对应的为IH、沪深300对应的为IF、中证500对应的为IC。
股指期货合约具备交割日属性，在每个月的第三个周五，会根据当天下午的平均成交价进行强行协议平仓，称之为现金交割。
然后每个股指期货合约，根据不同的交割时间登记四位编码，前两位代表年份，后两位代表月份，2020年的合约前两位都是20,六月交割的合约就是06。
举例说明：2020年6月交割的沪深300股指期货合约叫做（IF2006）。
然后每个时间段上市的合约有4个，分别是最近交割合约、下个交割合约、季度合约、下个季度合约，一般季度合约就是03、06、09、12合约。
贴水：
贴水源于基差的概念，基差是股指期货与股指之间的差，大部分时候，股指与所对应的期货并不相等，只有在临近交割日时候，期货会在股指附近波动。
期货比股指高，叫做期货升水，期货比股指低，叫做期货贴水。
A股的三大股指期货，尤其是IC，基本常年保持贴水，因为IC是成长股唯一的做空工具，所以空头要额外付出一部分贴水成本。
在17年、18年、19年这三年同期的09合约中，IH年化贴水未超过5%，而今天收盘,IH贴水达到了年化11.8%。
同时IC2009贴水达到了年化16%左右，IF2009贴水达到了年化11%左右。
明天文章会以贴水所表达出的市场预期进行分析。
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