股票期权市场日报（2020.05.11）

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  市场综述[h1]
[/h1]今天沪指、深成指和创业板指三大指数早盘高开，随后开始分化。创业板指数下挫让市场情绪变冷。午后三大指数全部下跌，临近尾盘市场弱势盘整。到收市时和上周五相比，三大指数和上证50指数都出现了程度不一的下跌。

在今天的波动率图上，从沪300ETF期权价格中计算得到的1M、2M和3M隐含波动率指数都只有小幅的变化，其中1M的隐波率指数小幅上扬，而2M和3M的隐波率指数都小幅下跌；实际波动率指数和上个交易日相比变化不一，1M的实际波动率小幅下跌，2M的实际波动率维持不变，而3M的实际波动率则在上个交易日出现显著下跌的情况下继续下跌。

在波动率期限结构上，基于期权价格得到的3个不同期限隐含波动率呈现出递减的趋势；而基于沪300ETF价格得到的GARCH条件波动率则依然呈现上升的趋势。

结合波动率以及后市方向的判断，我们今天依然推荐宽跨式空头组合和认沽空头策略，具体仓位结构例示如下：

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  市场信息标的价格信息

现价/涨跌额单位：元或点
成交量/成交金额：亿
期权市场成交信息

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  波动率分析

波动率图

HVE：隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得出的未来30天波动率）
CVE：实现波动率（基于沪市300ETF价格的30天标准差）
图中0点为当前时点，横轴表示交易日，因此“-2”表示前两个交易日。

波动率期限结构

FVE：条件波动率期限结构（基于沪市300ETF价格采用GARCH模型得到）
CVE：隐含波动率期限结构（基于沪市300ETF期权价格并通过拟合得到）

CVE_H：针对H=30/60/90天的隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得到）

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  市况-策略建议

注：标识红色区域为本日推荐期权策略。

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