股票期权市场日报（2020.05.14）

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  市场综述[h1]
[/h1]今天沪指、深成指和创业板指三大指数低开，随后持续震荡走弱，临近上午收盘，市场依旧是弱势盘整状态，各个指数跌幅收窄。午后三大指数继续走弱，到尾盘时三大指数延续弱势格局。和昨天相比，今天三大指数以及上证50指数都出现了较大跌幅，市场人气打压严重。

在今天的波动率图上，从沪300ETF期权价格中计算得到的1M、2M和3M隐波率指数都从20+区域跌入到10+区域。在实际波动率方面，1M和3M呈现小幅上扬，而2M则呈现小幅下跌。

在波动率期限结构上，3个不同期限隐含波动率继续呈现出近乎水平的形态；而基于沪300ETF价格得到的GARCH条件波动率则维持上升的趋势。

结合波动率以及后市方向的判断，我们今天依然推荐宽跨式空头组合和认沽空头策略，具体仓位结构例示如下：

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  市场信息标的价格信息

现价/涨跌额单位：元或点
成交量/成交金额：亿
期权市场成交信息

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  波动率分析波动率图

HVE：隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得出的未来30天波动率）
CVE：实现波动率（基于沪市300ETF价格的30天标准差）
图中0点为当前时点，横轴表示交易日，因此“-2”表示前两个交易日。

波动率期限结构

FVE：条件波动率期限结构（基于沪市300ETF价格采用GARCH模型得到）
CVE：隐含波动率期限结构（基于沪市300ETF期权价格并通过拟合得到）

CVE_H：针对H=30/60/90天的隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得到）

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  市况-策略建议
注：标识红色区域为本日推荐期权策略。

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