期权大拿来袭，与您分享对冲的那些事儿

导读

今年以来发生的事情堪称魔幻。先有澳洲大火，接着是突如其来的新冠疫情肆虐全球；美股崩盘，多次熔断，石油危机以及原油期货“一夜暴负”。似乎每一个人都没有办法独善其身...

自2020开年以来,全球资本市场波动之剧烈屡创历史之最，美国道琼斯工业指数自高点最高下跌37%，下跌速度直追1929年大萧条时期。A股市场在春节后的第一个交易日也是迎来千股跌停的惨烈行情。尽管现在疫情在中国已经得到有效的控制，但是投资者仍然是持观望态度。

在行业热点频繁切换，市场轮动加快，加之受外围市场冲击，投资者操作难度骤增。无论是宏观策略还是传统的主观多头策略，在2月底就开启的这波调整行情中均损失惨重。

就在多个策略在震荡市场中黯然失色时，却有一个投资品种以进可攻、退可守，股市涨跌都能赚钱的特征在市场上游刃有余，甚至走出了独立于股市的行情，这个“神器”就是期权。期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约，期权还号称衍生品皇冠上的明珠，在资产对冲，资产增强，价值发展，投机领域都有很好的应用。

期权的应用，帮助让投资者既在保留了未来潜在收益的同时，又规避了市场出现不利变化时带来的损失。这种非对称的损益结构特征使之成为现代金融市场上核心的风险管理工具。虽然期权在我国的起步较晚，但是发展至今也是初具规模，在2015推出第一只上证50期权以来，商品期货期权，沪深300期权相继上市。随着期权市场的完善，未来会出现越来越多重要的对冲工具。

对于投资者而言，极端行情到来之后如何用期权做好风险管理？在极端行情到来时，又有什么期权特有的交易机会呢？

今天排排网路演中心荣幸邀请到混沌天成资产管理(上海)有限公司的余力先生来做客，分享的主题是：“股票+期权”，一种带有保护伞的长期价值投资模式！新型冠状病毒爆发至今，对经济和资本市场产生深刻影响，美股两周内经历了四次熔断，国内股市也未能独善其身。2月3日，各大指数低开8%以上，3000多只个股跌停，但“股票组合+期权保险“这一产品的净值不仅没有下跌，反而在当日出现了上涨，此后的2月份，科技股带领创业板创出新高，而“股票组合+期权保险“产品净值同样跟上了一部分上行收益，这个策略背后的逻辑是什么？长期的效果会是如何？今年以来有没有跑赢沪深300指数？但愿今天的路演和您聊个透彻！

混沌天成

混沌天成资产管理（上海）有限公司成立于2015年6月，注册地为上海自贸试验区，是期货公司资产管理子公司。混沌天成资管深耕投资领域，扎实研究支持，汇聚行业菁英，顺应市场规律，匠心服务客户，致力于打造行业领先品牌，拥有一支经验丰富的管理团队，管理团队具有深厚的证券期货行业资源积淀，致力于将资源积累转化为服务优势。

核心投研团队来自于上海证券交易所、国内上市券商、公募基金、中证指数公司等多家知名机构。平均金融业从业年限超过10年，累积的主动管理业务规模超过500亿。

嘉宾介绍

余力先生

瑞士苏黎世联邦理工大学应用数学全额奖学金硕士，复旦大学数学与应用数学学士。现任混沌天成资管衍生品投资部投资总监，上海财经大学国际银行金融学院客座教授，管理期权等主动管理型专户。

国内曾任职于上海证券交易所衍生品业务部，嘉合基金衍生品投资部，2013年8月起全程参与上海证券交易所上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权产品上线筹备，获得了中国期权市场诞生重要贡献证书。

现为上海证券交易所、深圳证券交易所、郑州商品交易所等多家交易所期权特约讲师；2013至今，在全国范围面向券商、期货公司、公募基金、私募基金、985高校、个人投资者共授课近200场；代表上交所主笔撰写了《3小时快学期权》、《期权交易策略十讲》、《期权定价与高级策略》等期权丛书，创建了个人微信公众号《力的期权工作室》，著有《品味期权》等书籍。

本期看点

1.“权益+期权”，为何能在特殊行情下发挥作用
2.大家都在说的对冲到底是怎么组合的呢？
3.为何选择混沌天成

直播信息

2020年05月13日 15:30-16:00

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在直播开始前可以把您感兴趣的话题通过留言的方式发给我们，在直播开始前，我们会及时向嘉宾反馈，并在路演过程中做解答。更多精彩内容，敬请期待~

阅读延伸

余总曾参与国内第一只期权——上证500ETF期权产品的设计，在衍生品、期权方面有深入的研究。在后续的交流过程中可以关注余总的微信公众号获取更多期权课程的信息