东吴期权日报：300ETF探底回升认购小幅增仓（第470期 20200512）

01
市场交易回顾

300ETF几乎收平  合约盘中波动较大
周二，300ETF微幅高开，快速上冲于3.960遇阻，随后回落震荡，午后快速回补5月8日的跳空缺口，于3.917止跌，出现小V形反弹，重回周一收盘点位附近，收带偏长下影线十字星，成交量明显放大。
截至收盘，300ETF（510300）收于3.945，环比微跌0.03%；成交金额23.11亿元，环比上升41.4%。

图1：300ETF(510300)分时走势

数据来源：汇点客户端

波动率高开回落，认购主力合约环比收跌2.77%；认沽主力小幅收涨1.48%。（如下图）

图2：300ETF主力认购合约行情（购5月3900）

数据来源：汇点客户端


图3：300ETF主力认沽合约行情（沽5月3900）

数据来源：汇点客户端

02
期权数据回顾

成交回落  波指回升
周二，沪深期权成交合计245.7万张，环比下降18%；持仓498.2万张，环比上升0.9%。其中，认购增仓4.3万张，认沽持仓持平；成交沽购比0.94（上一日为0.84），持仓沽购比0.98（上一日为1.00）。
300ETF波动率指数，仍是高开回落走势，午后标的回升过程中保持平稳，至收盘上升0.48个百分点，收于20.81%（上一日为20.33%）。


具体数据参见以下滚动区域

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注：当日数据为大致统计，精确数据以清算后次日数据为准。
表1：认购、认沽成交及持仓分布（万张）

数据来源：Wind资讯

图4：300ETF（沪）波动率指数

图5：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图6：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

数据来源：汇点客户端

03
模拟组合操作

300ETF洗盘后回升，周三走势相对关键，如资金继续流出需小心。期权操作上，可构建窄幅牛差。

（1）周三（5月13日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。

②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

（2）周二（5月12日）组合回顾
组合1（卖出策略）：早盘逢高平隔夜认沽空单，同时逐步增加认购空单，午后反手，平认购卖出认沽，整体仓位较小，尾盘轻仓加认购空单。净值累计增长9.3%。


组合2（买入策略）：未操作，净值累计增长-3.2%。

组合表现如下图表：

组合表现如下图表：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：韦晓博

东吴证券财富管理部期权团队成员，投资顾问执业编号S0600619010001。2015年入职东吴证券，主攻期权策略开发及业务推广，上交所期权合作讲师，具备扎实的衍生品理论基础和业务实践。为客户财富管理添新砖，与中国期权市场共成长。
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东吴期权日报：300ETF探底回升 认购小幅增仓（第470期 20200512）

东吴期权日报：300ETF探底回升认购小幅增仓（第470期 20200512）