喂，可转债，快跟大家 say hi~

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喂，可转债，快跟大家say hi~

最近快要被可转债的题折磨疯了，索性就把它从头到尾研究一遍，让后浪们不再步我的后尘。

想必大家对可转债的概念都有所了解，dei！可转债就是指在一定条件下，可以被转换成股票的债券。

根据定义就不难得出，可转债的三重属性。即

债性，股性，可转换性。

可能你会说，你啰啰了那么多，我一句也没听明白。
哈哈，别急，让我用更通俗的语言来解释一下。

简单来说。可转债本质上是一种债券，与一般债券的区别在于：正常的债券是约定好利息，借债还钱。但可转债多了一个将债券转换为发行公司股票的期权。正因为多了这么一个期权，所以其票面利率通常很低（利息低了）。

既然可转债有这么一个期权，那么可转债的持有者就会有两种选择：

1.持有债券到期，获取固定利息（不转）。
2.选择在约定时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值（转）。

那问题来了：如果我是可转债的持有者，我是转还是不转呢，我该什么时候转呢？

举个栗子：

因为最近猪肉火爆，供不应求，你妹老幺的鸭厂生意惨淡。
老幺心想：这哔~（自带音效）可不行啊，我得想个法子把这群鸭子卖出去啊。

于是老幺借鉴隔壁老王的法子，进行优惠大酬宾。
我卖会生蛋的母鸭子，每只母鸭60元，同时给你一个权利，你可以随时把这只母鸭子换为公鸭，每只公鸭20元。这样到时候你就可以用一只母鸭换三只公鸭。

如果我是买鸭子的人，我就会观察市场行情。如果猪肉价格趋稳，鸭子大卖，到时候市场价每只公鸭50元一只，那我当然会行权把母鸭子换成三只公鸭，此时每只公鸭成本为20元，我再拿到市场上去卖，那我可就赚了呀。

那如果市场价是10元一只公鸭，我要是用母鸭子换公鸭，我成本是20元一只，那我还亏了，我可不换，还不如让母鸭下蛋腌咸鸭蛋去卖呢。

所以是转还是不转呢，由上述案例可得（手动滑稽）

老幺=发行可转债的公司，
母鸭=可转债
鸭蛋=债券利息
公鸭=发行可转债公司的股票
公鸭的市价=股票的市场价格

这个栗子煮熟了，消化了就是：

发行可转债的老幺牌公司发行了面值为60元，有固定利息的可转债（利息比一般债券利息低）。

我购买了这个可转债，有在约定的时间内以每股20元价格转换为股票的权利。

如果一段时间后，老幺公司的股票大涨，涨到每股50元，那我就会行权，将可转债转换为公司股票。

如果市场前景不好，疫情原因，老幺公司股票大跌，跌倒10元每股，那我还是不转了，乖乖拿我的利息就好了。

别慌，你以为这就完了？

他还有料呢！

关于可转债的几个条款

1.提前赎回条款

这个条款是保护发行可转债的上市公司的。若此股票出现飙涨，远远超过约定的转股价是，该条款就很好地保护发行可转债的公司。

2.回售条款

这个条款就是保护消费者的。一般会限定一个时间投，比如发行公司的股票在任何连续30个交易日，收盘价低于转股价70%时，可转债投资者可将持有的可转债按面值加上应收利息的价格回售给发行公司。

3.下调转股价

可转债发行公司将原定的转股价下调，可避免股价下跌后，投资人提前回售。

总结来说，可转债的底层逻辑就是发行可转债的上市公司不想还钱。可转债本质是债券，但他的目的却是促进转股，变债主为股东，从而达到不用换钱的目的，嘿嘿。

END

文|贝斯
编辑|贝斯
图片来源于网络，侵删。

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