可转债《可行性报告》投资后评价

上市公司募集资金的用途无非以下几种：

第一种：新项目投资。
第二种：补充流动资金。
第三种：发行费用。

第二种、第三种情况用大白话说我缺钱了，第三种情况更直白。今天要聊的是上司公司可转债投资后评价说的是第一种情况：新项目投资。

当然新项目投资部分中的新建设办公大楼，研发大楼、非物流公司仓储项目需要扣除。此类项目实施虽有助于提高公司研发能力，提升业务规模和盈利能力，提升公司信息化管理水平，提高客户服务能力，但这一类项目不直接产生经济效益，在实际测算中很难对这部分效益进行测算，所以这一类项目就跟第二种、第三种情况类似需要把这部分募集资金扣除在外。

预先评价“实际能产生经济效益的项目”可行性报告：

1、考虑规模

考虑此类项目真正能创造效益的实际总投资。增量实际募集资金在实现达产、运营后能够实现的年均销售收入，运营后年均净利润。

2、考虑项目建设周期及效益情况

考虑项目周期，项目周期包括建设期、试运营期及正常运营期。考虑项目最快多长时间内能够正常运营。

可行性报告都是根据对项目计算期全部投资现金流量的分析，所以需要考虑投资回收期、财务内部收益率。

3、募集资金中实际能够创造效益的资金比例越高越好。

投资后评价：

1、关注是否存在变更用途：由于部分上市公司募集资金后，存在变更募集资金用途的情况，所以首先要对这部分用途进行后续跟踪与评价。

2、考察实际收益情况：真正产生效益的募集资金达产运营后，考察此类项目在达到正常运营的期间是否给上市公司带来增量收入和利润。如果没有实现达到预先设定的目标反而亏损的这一类投资我们需要特别注意，特别是可转债募集资金占原上市公司流动资产比例过高的。

关注可转债的信用级别是否有变动，信用级别下调的需要注意风险。而可转债的信用级别只管到期是否能够偿还本息，持有可转债是否获得超额收益与信用级别关系很小。