保守的期权风控方式——向上移仓

买入期权是投资者最为常用的期权交易策略，它将风险限定在权利金之内，博取未来潜在的巨大收益。然而，这样简单的策略，也蕴含着较大的风险。以买入看涨期权为例，当标的资产价格上涨，看涨期权产生浮盈后，在兴奋之余，投资者往往会陷入是平仓提取利润，还是继续持有头寸以赚钱更多利润的两难选择中。选择平仓提取利润，会错失赚取更多利润的机会，而选择继续持有头寸，虽然保留了赚取更大利润的可能性，但一旦价格下跌或上涨力度不够，最初利润也将消失殆尽，甚至产生亏损。如果没有很好地制定交易计划，购买看涨或看跌期权会给投资者带来巨大的心理压力和损失，以至于很多人无法忍受。当然，这并不是说要坚决避免买入期权，而是买入期权后应当制定合理的风险控制方案，规避时间价值贬值的危害。下面介绍一种保守的买入期权风控方式——向上移仓，它尝试在避免亏损和保留潜在利润之间寻找平衡。以上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权为例，当上证50ETF为3元/份时，买入一手两个月后到期的平值认购期权，付出权利金0.14元/份，该策略的损益平衡点为3.14元/份。假设一个月后，上证50ETF上涨到3.5元/份，此时期权价格随之变为0.52点，浮盈0.38元/份。
表为策略转换前后的盈亏状况对比此时，为了避免价格下跌造成利润降低，但又期待价格进一步上涨，从而赚取更多利润的话，投资者可以首先平仓，赚取0.38元/份的利润，然后花费0.02元/份的权利金成本，买入一个月后到期，执行价格为3.8元/份的虚值认购期权。这种操作方式的好处在于：

一方面，即使价格没能上涨甚至下跌，最少能够锁定0.36元/份的利润；另一方面，保证了后期价格大幅上涨的情况下，依然可以赚取额外利润。

图为转换前后策略损益对比可见，通过将期权向上移仓，投资者在锁定部分盈利的同时，保留了赚取更大收益的可能性。来源：期货日报作者单位：永安期货【免责声明】
本公众号对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。不构成对任何人的投资建议，期权时代不对使用本微信涉及的内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任！投资有风险，入市需谨慎。| 往期热文 |

点“在看”的你最好看