可转债惨案！一天跌48%，闭着眼赚钱的时代，已然过去？

一天暴跌48%

不出意料，泰晶转债开盘即“熔断”。

5月7日泰晶转债集合竞价暴跌30%，触发临停机制，报255.46元。上交所公告称，暂停泰晶转债交易，当天14时57分起恢复交易。集合竞价时仅有一笔成交，即2012手逃出生天，成交额514万元。

收盘前的最后三分钟，没有涨跌停限制，也没有临时停牌，投资者疯狂逃出，跌幅扩大。泰晶转债全天暴跌47.68%，报收190.92元，成交额7998万元。转股溢价率从6日的170.83%迅速下降到37.36%。数据显示，泰晶转债目前的转股价值为138.994元，而收盘价为190.92元，也就意味着经过暴跌后，仍有27%的下跌空间。

但泰晶转债的47.68%跌幅低于市场预期，从尾盘来看，仍有投机客“火中取栗”，更有投资者计划抄底。

正股方面，泰晶科技今日继续上涨，开盘15分钟内股价被爆拉，一度涨4.64%。收盘涨3.15，报收24.88元。

从历史表现来看，泰晶转债一直是可转债中的“妖债”，受到游资爆炒。3月中旬一度暴涨至420元的高价，尽管次日有36%的跌幅，但在后来的日子中仍然震荡上行。

此前已有机构投资者及卖方分析师表示，泰晶转债走势已经背离正股，已经非常不合理，机构不会参与这轮行情中，背后资金主要为游资与个人。

泰晶转债投资者之所以今日疯狂出逃，主要因为前一日上市公司发出的公告完全熄灭持有人“涨涨涨”的幻想。

5月6日泰晶科技发布提前赎回提示性公告，称在3月30日至5月6日期间，连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%(即23.27元/股)，已触发“泰晶转债”的赎回条款。转债持有人面临三种选择：

A、赎回登记日收市前，持有人可选择在债券市场继续交易。赎回登记日收市后，未实施转股的“泰晶转债”将全部冻结，停止交易和转股，被强制赎回。

B、以转股价格17.90元/股转为公司股份。

C、在二级市场卖出。

可转债泡沫十分普遍

泰晶转债暴跌，也给其他高价可转债带来了巨大压力。每经小编统计，包括泰晶转债在内，5月6日收盘价在300元以上的可转债有6只，其中5只均在7日早盘大跌，跌幅最低的也有6%。在有交易的240只可转债中，有161只可转债下跌，跌幅超过10元的就有15只。
　　
下图为收盘时可转债价格跌幅榜：

　　
相比股票，可转债更容易成为投机资金疯炒的对象：一是可转债可以“T+0”且无涨跌幅限制，资金的使用效率得以无限放大，一些极端行情也由此产生，比如新天转债3月16日价格大涨95.5%，而模塑转债、新莱转债、尚荣转债、再升转债等都曾达到过1000%以上的日换手率，有的甚至达到了5000%；

二是可转债的规模相比正股要小得多，少量资金即可影响其走势，比如泰晶转债虽然初始规模有215万张，但在自愿转股后，到3月31日只剩下31.57万张，在价格高位时的市值也不过1亿元出头，远低于其正股40多亿元的市值，价格在300元以上的凯龙转债、横河转债、特发转债也有同样的特征，其转换余量也只有几十万张。

多名业内人士表示，“惨案”频发主要有两方面原因，一是转债投机风气盛行，转债T+0及不设涨跌停的特点使得价格波动剧烈，而投机者往往只看到大涨的一面，忽视暴跌的风险；二是对转债强制赎回规则不熟悉不敏感，对于已经触发赎回的转债依然爆炒。

值得注意的是，根据统计，除了泰晶转债以外，已有13只转债触发赎回条款。受泰晶转债事件影响，投机客风险偏好下降，从高风险转债撤离资金。

文中观点仅供参考，不构成任何操作建议。投资有风险，入市需谨慎！

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