期货|投资周报白糖基本面和市场拧成了麻花

手插青秧种福田，低头便见水中天；

六根清净方为道，后退原来是向前。

你要忍，忍到春暖花开；你要走，走到灯火通明；你要看世界辽阔，在评判时好时坏，你要变成想象中的样子，这件事，一步都不退让。

五一节假日回来，本周只有3个交易日。节前国内市场休市，国外市场正常交易。看美国的疫情人数不断突破新高达到110万人数，同时死亡人数也是在不断的上调。节前做了一个与宏观经济非常切合品种的空单期权，沽空。坐等节后的第一个开盘国内好跳空低开，可以割一把韭菜，镰刀和篮子都准备好了，国外的LEM铜下跌了两天，国内假期的后两个交易日给回补的下跌空间。本周交易完成之后，沪铜不跌反涨，做了个长期了。当下美国的经济和全球经济以及国内的宏观经济，不管是从数据和心里预判来看，各大国际著名机构，高盛，桥水等都纷纷给予了本次危机超过了08年的危机，有兴趣的伙伴可以去回顾一下08年危机造成的大宗商品凌厉的走势。

现在诡异的是，美股的走势在原油跌出了人类认知的大宗商品交易成立100多年来可以为负数的认知极限后，走出了自己的独立行情。本该继续大跌的股市，一路走向了反弹。最近收集资料中读到的一句话很有见解：“永远不要和美联储对着干”。不宜近期看空，今年无论美股还是原油都没有让我们失望，远期随着2季度经济数据的公布，再关注各市场的变现。即使当下美股的反弹还算平稳，我个人还是不持乐观的看法。

白糖研究：

回到白糖期货的研究上，本周一手白糖的交易都没有做。找不到合适的信号和合理的理由去下单，像猫咪遇到了王八，无从下口。白糖宏观面的信息和市场交易的情况给你造成很大发自内心的纠结。
基本面上，5月6号得到最新巴西制糖的比例大大超出了预期，其中中南部地区（巴西主产糖区）4月开榨后的产量94万吨，同比大涨178%。甘蔗压榨产量数据高于市场预期。Job Economia 预测2020/21，巴西将把48%的甘蔗作物用来产糖，预计新榨季产量将创记录，达到4100万吨。从本组预测数据来看，投资逻辑来了个180度的大转弯。从基本面数据来看，国内郑糖也必定好不到哪里去，基本面给予了一个足够强大的利空信号

那我要开始去做空么？似乎不敢！看市场的表现

市场的表现5月6日跳空高开5089，比我在节前估算的高了8个点，随之高开低走。然后在第二个交易日从5020点一日速度上涨了100多点。到5125点的位置，到目前横盘震荡中，市场的走势几乎背离了基本面的逻辑。

4月28日的白糖深度贴水687元/吨，基差达到了近6年以来的高点；之前的文章中提到过，白糖的期价基差平均在400-500位正常。因此在盘面上有修复基差的需求。
但是市场的反馈是对的，一切依照市场来，当前的位置如进场做空，按照白糖如此妖娆的性格，瞬间反弹100-300点的走势很正常。若在5020入场做空，5200点是一个很难受的和尴尬的位置。丢了心态，也丢了优势的地理位置。此处运用一个简单的哲学思维，无为。（无所作为）静待5200左右的位置再介入做空，市场会很快给你判断，是下跌趋势走坏，还是维持下跌。
现在的白糖市场大概率是一个宽幅震荡的市场，当下的状态很纠结。有一个悖论在里面，若白糖很快上涨，原油原地踏步，原糖的上涨，必然受到巴西加大蔗糖比的压制。加大生产，导致原糖价格的下跌。同时国内今年减产的事实成立，下跌太多不符合国内郑糖的基本面。既然如此纠结，维持震荡的看法，近期有几个白糖的质量研究会。看看业内人士的判断是否一致。

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