可转债投资价值分析

去年可转债赚钱效应非常明显，不论是散户还是机构投资者都尝到了甜头，现在依然是投资者热衷的品种。今天泰晶转债迎来预期中的大跌，开盘就跌幅达到30%而熔断，恢复交易后继续大幅，最终收盘几乎腰斩。受此影响，今天高价的转债基本都出现了较大的下跌，部分跌幅超过20%。
妖股经常见，但妖债也偶尔有，泰晶转债就是其中一只妖，今天崩盘前价格一度达到420元。引发今天泰晶转债惨跌的导火索就是公司昨晚公布赎回条款：连续30个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于转股价格的130%。无论是面对转股，还是到期赎回，按照当前的转债价格都会面临非常大的亏损，唯一的选择就是二次市场卖出，结果大家已经看到：价格腰斩。
那还有哪些转债可能或已经触及提前赎回条款呢？这里贴一份图供参考：
应当如何看待投资转债的价值？投资转债有什么样的风险？

转债既具有债券的属性，又具有股票的属性，债券的价值是转债的底部，股票的属性让转债有非常大的想象空间。看起来就是一个完美的存在，在亏损有限的情况下，能够博取股票市场的收益，而且还没有涨跌幅，可以T+0交易。
转债可以作为一种收益增厚的工具，比如在债券基金里面配置的话，能够博取比较好的业绩表现；由于转债亏损是有底部，而股票市场总会迎来牛市，那么只要作为长期配置的一款产品，总是能够获得不错的综合收益，年化下来的表现也会很不错。
现在转债市场规模还不算大，市场又很追捧，带来的结果就是价格和转股溢价率一直维持在高位，只要是资质稍微好一点的转债，价格都不便宜。在供不应求的情况下，若没有赎回或违约风险，转债的价格是难以下跌，投资者抱团会将价格牢牢锁住。

转债投资也不是没有风险的，当然泰晶转债这个还不算是正常的风险，因为它的价格和市场早就非理性，已经严重偏离合理的估值，参与交易的人都是在击鼓传花。转债的真正风险是以下几点：

股票长期熊市，利率持续走高或维持高位的情况下，转债就不是一个好的品种，价格自然也会跌跌不休，或一直横盘，对投资或产品完全没有正贡献，甚至可能带来比较大的账面亏损。最典型的情况就是2018年。
转债踩踏风险。由于转债供应相对少，投资者抱团的情况比较明显，现在的转债市场就非常典型，若出现股票市场的较大下跌波动，市场情绪低迷的情况下，面对可能短期配置或交易的投资人来说，可能就会带来交易踩踏的风险。而且由于转债交易规模下，价格的波动就会非常剧烈。
转债的个体投资风险。转债虽然有所谓的债底支持，一般情况下都不会偏离债券价值太多，但如果发行人出现了重大风险，可能导致债务违约或退市的情况，那转债也就失去的所谓的债底保护，同样可能面临较大的亏损。

因此，即使是面对转债类的中低风险投资品，也需要理性看待，因为风险无处不在，在市场不够重视或选择性忽视的时候，它就会到来，比如中行的原油宝。
近期文章