可转债基础名词解释

《告天下所有股民书》

我们不是镰刀下的被收割的韭菜
我们不是不平等游戏规则下的牺牲品
我们不是被上市公司与主力一而再，再而三玩弄的投资者

这一次我们将成为收割主力的镰刀
这一次我们才是游戏规则下的获利者
这一次我们将站在上市公司的肩膀上仰望星空！

在这里，你可以百分百保底！
在这里，你的收益上不封顶！
在这里，上市公司帮你打工！

请记住这个伟大的名字：

可转债

从今天开始，跟着我，你将凤凰涅槃，获得重生！

转股价
转股价：可转债转换为每股股票所支付的价格

假如上市公司发行了可转债，规定转股价是5元，此时上市公司的股票价格是5元，那么把这张可转债转换为股票可以转为20股，100（票面价值）÷5（转股价）=20股

如果上市公司股价涨到8元，可转债转换成股票的价格仍然是20股，但20股的股票价值就是20x8=160元，转为股票卖掉就能多赚60元

转股价的定价依据：以本可转债募集说明书公告前20个交易日，公司股票交易均价和前一交易日股票交易均价二者之间较高者

转股价的调整：上市公司因配股、增发、送股及其他原因引起发行人股份变动，调整转股价格，并予以公告

转股价下修条款：上市公司A股股票连续若干交易日低于当期转股价达到一定比例，发行人可以将当期转股价格进行向下修正，作为新的转股价（每个上市公司下修条款不同，以公司发布的条款为准）

转股价值
转股价值：将可转债按照转股价格转换成正股后，可转债的当前价值

计算方法：转股价值=（票面面值÷转股价格）x正股价，以伊力特为例，最新转股价格为17.25元，那么转股比例为100÷17.25=5.797股，4月24日正股收盘价为13.22元，伊力特的转股价值为5.797x13.22=76.636元

转股溢价率
转股溢价率：用来衡量可转债的股性强弱的指标，计算方法：转股溢价率=（可转债高价-转股价值）÷转股价值

转股溢价率越低，则可转债的股性就越强，但有时市场对可转债未来走高的预期较强，经常出现可转债价格高于转换价值的情况，即转股溢价，这时就需要转股溢价率来衡量可转债

转股溢价率越高，说明可转债价格相对于当前的正股价格虎高的成分越高，虽然有市场对正股价走高的预期，但可转债泡沫成分越高，可转债后市的不确定性就越大，风险较大

若行情调整或转债有变（触发赎回条款），人们对转债后市预期也会发生变化，可转债溢价率高企，有可能承受双重压力，一是正股调整压力，二是预期改变溢价率降低造成的压力，有时双重压力的叠加会造成转债单日跌幅大于正股跌幅的现象

纯债溢价率
纯债溢价率：可转债价格相对其纯债价值的溢价程度，计算方法：纯债溢价率=（可转债市价-纯债价值）÷纯债价值

纯债溢价率体现了看涨期权价值大小，纯债溢价率越低，期权价值越小，转股可能性就越小，转债债性就越强

纯债溢价率与转股溢价率存在一高一低的现象，两者不太可能同时牌高位或低位，当两个溢价率处在不高不低的中等水平时，转债也处于债股混合状态，哪一种性质占优取决于未来股价的预期，股价预期上涨，偏股性，下跌则偏债性

当纯债溢价率很低、转股溢价率很高时，转债债性很强，正股价格一般低于转股价，短期转股行权可能性小，此类转债视同普通债，可转债的投资取决于未来转股价下修的触发可能性和下修幅度，上市公司一般都不愿意向下修正转股价，因为一量修正，摊薄效应就会加大，除非已经触发了回售条款，公司又不愿意出钱来赎回可转债，这时公司一般会通过向下修正转股价来加回避拿巨资出来赎回可转债的风险

当转股溢价率很低，纯债溢价率很有高时，转债股性很强，建议短期波段投资，同时关注提前赎回的可能性，转股溢价率很低时，转债价格与正股相近，纯债作为债底的作用几乎消失，由于股性强、风险大，投资者应注重兑现收益、见好就收，特别是当正股价格持续超过转股价的130%时，转债极有可能达成提前赎回条件

回售触发价
回售触发价：以白云转债的回售条款为例：“在本可转债的第五个计息年度开始，如果公司股票在任何连续三十交易日的收盘价格低于当期转股70%时，可转债持有人权将其的全部或部分按103（含应计利息）回售给公司”。因此回售触发价=当期转股价×0.8=12.88×0.7=9.016。回售条款是一个保护性条款，就是保证当股价大幅下跌时，转债持有人可以“按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司”。

注意事项：在本可转债存续期间，当本公司股票在任意连续 20 个交易日中有 10 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本公司股东大会表决，需经三分之二股东表决通过才能下修。这里需要注意的是，如果公司没有回售的压力，公司并不会主动向下修正转股价，因为这样做的话，会摊薄大股东的权益，公司想的还是尽可能高转股价的价格让可转债持有人转股。

赎回触发价
同样以白云转债的回售条款为例：

（1）转股期内，如果标的股票任意连续 30 个交易日中有不少于 15 个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%（含 130%）

（2）当市场存续的本次发行的可转债总金额不足 3,000 万元时，本公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债

扫码关注我
你将不再每日看盘、看新闻
到点买，到点卖
稳坐钓鱼台，上市公司为你打工