可转债的转股价和溢价率

可转债，全名可转换公司债券，简称为可转债或转债。

可转债不同于一般的债券也不同于股票，可以说兼具两者的属性。
具有债权和期权两种性质。

因为它的债权性质，具有保底性质。
因为它的期权性质，上不封底。

转股价是可转债的核心要素。
当转股价低于股票市场价，可转债的价格会上涨并维持在100元以上。
当转股价高于股票市场价，可转债价格会下跌向面值靠拢甚至跌破100元。

可转债要转换成股票，不是随时随地就能转的，有一个转股期。
转股期规定可转债发行上市以后，须经过一定的时间才能转换成股票。

此外还有一个必须要搞明白的就是可转债的溢价率。
要算出这个溢价率有几个公式先理解一下。

转股价值=100/转股价×正股价
比如海澜转债的转股价值=100/12.02×6.26=52.08
溢价率=可转债价格/转股价值-1
比如海澜转债的溢价率=101.88/52.08-1=95.62%

知道公式后，就知道怎么计算溢价率，可以直接在集思录也可以查到。

但是现在的关键是如何理解这个溢价率？
死记硬背的话感觉会消化不良，没过多久还是会忘记的，所以理解后的记忆才是最重要的。

仔细看会发现溢价率有正有负。
根据溢价率的公式，溢价率=可转债价格/转股价值-1

正的溢价率表示可转债价格大于转股价值
负的溢价率表示可转债价格小于转股价值

那可转债价格是大于转股价值好？还是小于转股价值才好呢？
还是通过公式，溢价率其实是指可转债要比转股价值贵多少，而转股价值是说手里的可转债如果兑换成股票，最终的兑换到的股票价值。

比如，可转债的面值是100元，转股价格是10元，当前股价是9元。
转股价值=100/10×9=90元。
一张面值是100元的可转债，兑换成股票后的价值才90元。
此时的溢价率=100/90-1=11%

这里的溢价率说明可转债相比能兑换到的股票价值要贵。
那此时肯定不会转股，转股之后的价值才90元。
而可转债的面值是100元，转股后反而会亏钱。

所以这个溢价率也可以这么理解，如果把可转债现在转换成股票会亏多少钱。
如果溢价率是负数，则反之。
负的溢价率代表可转债价格低于转股价值，这个时候，就是套利机会出现的时候。
当然具体情况复杂，不要轻易转股。