可转债研究之低剩余规模打法连载2——剩余年限

前言：继《可转债研究之低剩余规模打法连载1——前世今生》，本文继续连载第二篇，关于剩余年限的打法分支。

一、剩余年限与债价是否负相关？

剩余年限与债价之间是否关联，是否剩余年限越短债价就越高呢？带着这个疑问，我们开始今天的论述了。
   之前在低剩余规模时候，取数是低于2亿规模的，有粉丝反应说2亿规模的样本太少了，那么为了便于研究扩大数据样本，那么今天本菩将样本标准扩大到5亿。同时样本筛除剩余年限高于5.5年的，因为高于5.5年的没有到转股期，无法转股，不在我们研究低剩余规模方法论里面。这样一顿猛的操作后，剩余样本数据如下：

   第一眼看到这个数据其实我也很诧异，居然最低剩余期限是2.964年，而且永东转债明显债价低，转股转股规模很小，这跟我们年限越少、转债价格越高的第一印象是完全不同的，因此所谓的剩余年限越少、转债价格越高是靠不住靠不住脚的，并且最近快要到期的电气转债也是个例子。

二、低规模可转债，剩余年限与债价关联性分析

   稍做一个统计表，如下表所示：

从表格分析可以看出，在低剩余规模可转债中，债价有突出变化的情况大部分发生在剩余时间还剩3-5年期间，特别是上市一年后的时间，这个时间发生债价起飞的概率最高。因此为了更加深入准确的分析这个结果的可行性，本菩将继续研究已经退市所有可转债的存续时间的特殊性。

三、退市可转债存续时间的分析

通过对81只强赎退市可转债的分析，我们可以发现：可转债上市后，有71.6%的概率发生在上市后的2年内，这与我们第一印象中剩余时间越短，债价越高的想象是完全不同的。这也侧面的证明了，电气转债为何到现在没有发生强制赎回的原因了，因为电气转债的归宿就是到期赎回了。

四、分析总结

   本篇幅作为《低剩余规模打法连载系列》的第二篇，重点分析讲述剩余时间对于低剩余规模可转债债价的影响。通过分析对比，我们总结出几个要点：1是可转债债价与剩余年限不存在负相关关系，即年限越短、债价越高，反而出现的情况是剩余年限越短、到期赎回的概率越高；2是可转债债价起飞的时间大部分发生在上市后的2年内，也就是说持有2年内的可转债，投资收益期望最高。