标的窄震微涨 4月合约时间价值耗损显著

         【标的窄震微涨 4月合约时间价值耗损显著】目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。（广发期权淘金通）
      【仅为资讯，不做参考】


         　　一、统计数据

　　二、期权市场点评
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　　说明：本段通过隐波微笑曲线来描述期权市场的情绪，而非对于市场的涨跌判断。期权市场情绪的偏多或偏空，不可直接用于期权交易做多或做空，但可据此构建更有利的仓位。

　　三、今日期权策略思考

　　1)长线期权策略

策略名称备兑标的510050.SH510300.SH159919.SZ建仓时间18年10月22日19年12月31日19年12月31日建仓观点目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。长线看好标的，备兑平滑持仓盈亏今日点评持有持有持有风险揭示备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。策略说明本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。　　2)日间期权策略

标的510300.SH159919.SZ510050.SH建仓时间2020年3月2日2020年3月13日建仓观点上周五隐波和skew双升高，触发买入认沽比率价差上线，初始delta中性略多。后续看隐波难以高位维继以及skew负偏减轻。昨夜全球大熔断，黄金一度与美国同跌，vix飙到75+，全球恐慌。预期国内不会复制美股走势，恐慌砸出的坑是入场时点。卖出认沽上线。若卖出成交，收盘前回买保护过周末。过往调整2020年3月9日择机增仓买入比率认沽，依旧建议新增delta中性略多。2020年3月10日考虑继续增仓买入比率认沽，delta中性略多。2020年3月13日标的继续下探，以隐波40为限，增开卖出比率认沽，delta中性略多。2020年3月16日降低仓位2020年3月17日若盘中隐波飙涨，增卖3月虚沽，收盘前回买4月认沽保护。2020年3月18日增卖3月虚值认购，调节持仓delta2020年3月20日逐步了结3月卖出认购头寸，增卖4月虚值认沽。2020年3月23日了结3月义务仓2020年3月27日如果微笑右端出现追涨，或隐波今日依旧不跌，增卖认购；否则收盘前增买认沽2020年3月31日昨日标的下探缺口，未能补上，若保护持仓未离场者，今日建议尽早处理掉。2020年4月3日将持仓中深虚认沽义务方上移，改成轻虚。若比率认沽的义务仓已经转为平值，也上移去轻实值合约。整体delta收盘保持中性过小长假。2020年4月7日今日预期隐波和微笑将重新回落，交易调整上建议增卖虚值认沽。2020年4月8日部分止盈，整体减仓50%2020年4月10日增卖虚值认沽，持有略多方向性敞口过周末。2020年4月13日增买偏实认沽调节持仓2020年4月15日先卖平原有实值认沽+后卖开偏虚认购。收盘调节delta接近中性。2020年3月16日若认购出现追涨，建议增卖虚购。收盘维持delta中性略多2020年3月17日若盘中隐波飙涨，增卖3月虚沽，收盘前回买4月认沽保护。2020年3月18日增卖3月虚值认购，调节持仓delta2020年3月20日逐步了结3月卖出认购头寸，增卖4月虚值认沽。2020年3月23日了结3月义务仓2020年3月27日如果微笑右端出现追涨，或隐波今日依旧不跌，增卖认购；否则收盘前增买认沽。2020年3月31日昨日标的下探缺口，未能补上，若保护持仓未离场者，今日建议尽早处理掉。2020年4月3日将持仓中深虚认沽义务方上移，改成轻虚。若比率认沽的义务仓已经转为平值，也上移去轻实值合约。整体delta收盘保持中性过小长假。2020年4月7日今日预期隐波和微笑将重新回落，交易调整上建议增卖虚值认沽。2020年4月8日部分止盈，整体减仓50%2020年4月10日增卖虚值认沽，持有略多方向性敞口过周末。2020年4月13日增买偏实认沽调节持仓2020年4月15日先卖平原有实值认沽+后卖开偏虚认购。收盘调节delta接近中性。今日点评昨日标的震荡微涨，三标的隐波变动不大，但受益于时间耗损，持仓收益继续增加。今日看，经济数据即将出炉，考虑先增卖平值偏虚认沽，如果盘中冲高，则整体增卖虚购调仓。整体收盘delta中性略多过周末。风险揭示若是静态的买入比率认沽价差，以目前的skew来看，除非大跌，则都有盈利空间，多少差异而已。最差情况是标的继续大幅杀跌，则静态持仓将亏损无限。卖方交易，潜在亏损无限。需及时盯盘，控制好仓位。（文章来源：广发期权淘金通）