期权之时间价值

一、时间价值

从期权的定义知道，期权是有时间期限的。
对欧式期权而言，到期日权利方有权利行权，义务方有义务履约。
对美式期权而言，到期日及其到期日之前的任何一天权利方有权利行权，义务方有义务履约。
由于有了到期日必须结算这一要求，导致了期权行情的非线性。而这一非线性，又使期权有如下时间价值特性：
（1）每档行权价的时间价值的变化值通过Theta来度量，越接近到期，卖赚越快，买亏也越快；
（2）平值附近的时间价值及theta最大，越往两头走越小；

二、时间价值对卖方的作用
（1）对卖方而言，每天时间价值加theta值；
（2）平值附近的行权价每天增加的时间价值最多，往两头走增加的越少；
（3）理论上追着平值卖，赚的时间价值最多，但实操上多空方向难判断，很难追着平值卖；
（4）赚时间价值终究有限，期权太实或太虚，赚时间价值的性价比降低。

三、时间价值对买方的作用
（1）对买方而言，每天时间价值减theta值；
（2）平值附近的行权价每天减少的时间价值最多，往两头走减少的越少；
（3）买方看对方向，进入实值后，越实减少得越少；买方看错方向，进入虚值后，越虚减少得越少；
（4)买方进入实值后，就不惧怕时间价值的损耗。