期权日记|200501梳理梳理

周五，广州，多云

劳动节，早早起来又开始了脑力劳动。

昨天有操作，把SP2.55@5移仓到了6月P2.55，一来是因为P2.55@5肉已经比较少，持有到期意义不大，二来是因为认沽整体上还是比认购“贵”，这个从C2.85和P2.85的价格就很容易判断，三来还是选择了2.55这个行权价，不敢贸然往更高价移，主要考虑这个位置在3月下旬跳涨缺口附近，想安心持有，就预留了较多的缓冲空间。

其实，昨天很想操作点别的啥，但最终还是没下手，而且看着持仓里一大堆期权合约，有点眼花缭乱，自己以前还没有持有过这么多合约，还是有点不适应。

所以，趁着今天“过节”，赶紧梳理下，梳理完就发现没那么复杂了。

首先，把深度虚值期权分一起（对应绿色框），主要包括C3.40@6，C3.20@6，C3.10@6等，这些都是义务仓，卖出它们是为了赚时间的钱，由于容错空间比较大，所以仓位也重一些，接近50%，没有专门进行对冲，如果一定说有，那就对应着股票仓位，类似备兑策略。

其次，把5月期权分一起（对应绿色框），全都是认购期权，有权利仓也有义务仓，主要由牛差和熊差组成，牛差包括LC2.55@5+SC2.95@5和LC2.70@5+SC2.90@5，当然，也可以随意组合，因为这部分仓位权利和义务仓数量是相同的。熊差由SC2.90@5+LC3.00@5组合而成，主要是防止短期过快上涨，比如这个组合在昨天的行情下就对牛差组合起到一定的平滑作用。

最后，是剩下的6月期权（对应红色框），这些期权可分为两组，一组是由SP2.50@6+LC2.50@6+SC2.95@6组成，合成多头并卖出认购，是个类备兑组合。另一组就单着SP2.55@6，它是昨天移仓5月SP2.55而来，原本的SP2.55@5是和LC2.55@5合成多头的，现在移到了6月后，可以看成一份有足够容错空间的裸义务仓，也可以和现有的部分6月认购义务仓组合起来成为一个宽跨。

总的来说就是这样，整体delta偏多，短期合理上涨或震荡都无大碍，比较稳健，但短期暴涨暴跌会造成一定幅度波动，暴涨主要是会引起隐波上升，造成浮亏，但最终不影响盈利（除非暴涨到3.20元以上），暴跌会造成实亏，如果出现暴跌，将被动改变策略。

梳理完了，同学们多半还是觉得晕，智多星也是，所以节后视情况还是慢慢把期权合约集中，便会省心很多。

祝同学们五一假期快乐！