小芳商品期货收评—20200428

摘要：黑色空单继续持有；甲醇橡胶暂时观望；玻璃多单出场等待；白糖顺势空单收割完毕；鸡蛋继续反弹试空；

【品种】—— 铁矿2009

【基本面】——盘面周初再度出现冲高回落，价格逐步走弱，延续上周上行乏力的走势。现货方面，昨日港口现货日均成交量出现大幅上涨，达到262万吨，创出了近5个月以来的单日最高成交记录，环比上周日均成交均值上涨近100万吨，临近五一假期，钢厂补库意愿明显。但从实际成交情况来看，钢厂的采购仍主要集中在低品矿，昨日在港口现货价格普通下调的情况下，只有混合粉价格逆势大涨，对盘面的提振作用不足。钢厂近期利润水平无进一步走扩，且已出现小幅回落的迹象，对中高品矿的采购热情不高。进入5月后，铁矿总体仍将维持供需两旺的局面，但随着成材去库的趋缓，钢厂利润空间的收窄，需求端将较难驱动当前处于相对高位的铁矿价格进一步上行。随着海外铁元素逐步向我国聚集，铁矿价格承压将愈发明显，一旦国内终端用钢需求出现回落，其对原料端的负反馈将使铁矿价格再度进入下行通道。

【技术面】—— 铁矿日线收阴于布林带中轨下方，日线级别kd指标继续死叉发散，120分钟同步形成死叉状态，日线出现一定回落趋势。

【操作】——昨日提示610附近空单，继续持有，明日先看跌破590一线。

【品种】—— 螺纹2010

【基本面】——螺纹高库存之下，现货市场随期货波动，水泥价格开始企稳反弹，水泥磨机开工率也持续上升，下游施工逐步正常化，考虑到疫后国内地产赶工及政治局会议后基建投资加快落地，上周表观消费环比回落，同比仍高出10%以上，淡季前螺纹钢需求预计维持高位，对螺纹现货价格存在支撑。但可以看到产量回升同样较快，且当前利润下仍有上升空间。截止上周螺纹库存同比增加640万吨，季节性看螺纹需求高点已现，乐观情况下，若5-6月需求同比增15%，产量同比降2%，则6月末库存同比增加50万吨，而达到15%的需求不仅要看到基建投资的回升，还需要地产新开工在4-5月能同比转正。而对于螺纹10合约，更大的问题在于产量回升后，下半年需求的延续性，国内地产销售在疫情出现前就存在均值回归压力，而疫情可能会加大非核心城市销售压力，销售又会影响房企开工意愿，从一季度地产数据可以看到偏后端的施工和竣工回升较为明显，而销售能否上升可能要关注调控政策。

【技术面】—— 螺纹日线收阴于布林带中轨下方，日线级别下方kd指标继续死叉发散状态，120分钟线kd指标同步死叉状态，日线级别回落趋势不变。

【操作】——昨日提示3350附近空单，继续持有，先看3250。

【品种】—— 焦炭2009

【基本面】——当前由于下游高炉开工率的回升以及山东430万吨焦化企业产能4月份推出，焦炭已经有前期累库逐步转变为去库阶段，在焦化企业库存开始下降的情况下，焦化企业挺价意愿偏强。4月23日山西、山东、河北、河南、江苏、内蒙、陕西、宁夏等地主流焦企提议将于4月28日对焦炭价格上调50元/吨。短期暂未落地，但焦化企业积极提涨，表明焦化企业的心态逐步好转。由于焦煤价格的持续走低，焦化企业的利润进一步好转，成本端对焦炭的支撑逐步走弱。

【技术面】——焦炭日线大幅回落，日线级别kd指标再次向下发散，120分钟线kd指标同步高位死叉，日线级别存在进一步下探空间。

【操作】——昨日提示1710附近空单，保护性止损给到1660继续持有，下方先看跌破1630。

【品种】—— 甲醇2009

【基本面】——国内甲醇现货市场走势与期货分化，内地市场价格稳中有升，沿海地区仍疲弱。西北主产区新签订单价格窄幅上调，内蒙古北线地区报价参考1380元/吨，周初主动报盘不多。生产厂家实际出货情况有待观察，西北地区生产装置多数运行稳定，开工水平变化极为有限。但山东、安徽、湖北等地区部分生产装置停车检修，甲醇行业开工率有所下滑。在装置春季检修支撑下，甲醇供应端压力略有缓解。下游市场需求表现不温不火，维持刚需采购，现货交投难以放量。持货商心态欠佳，降价让利排货，避险为主，甲醇商谈价格松动。外盘甲醇低位震荡运行，当前市场面临罐容紧张的问题，进口船货到港、卸货时间推迟，甲醇港口库存尚未启动去库存，压力犹存。隔夜国际油价深跌，甲醇测试底部支撑，短期可暂时观望。

【技术面】—— 甲醇小幅低开之后，盘中一路反弹，尾盘收于1710附近，表现相对强势，120分钟线形成低位二次金叉状态，暂时继续低位调整。

【操作】——观望。

【品种】—— 橡胶2009合约

【基本面】——周一沪胶主力合约继续整理，国际原油价格下跌可能带来压力。下游需求疲软叠加原料库存偏高令天胶供需面继续偏空。而技术上看，主力合约在万元关口附近横盘多日则构成上涨阻力。五一假期轮胎企业将再次停工，短期内需求形势难有明显好转。胶价可能还会回调测试底部支撑。

【技术面】—— 橡胶09合约盘中持续下探，最低触及9730附近，日线继续底部调整型态。

【操作】——观望。

【品种】—— 玻璃2009合约

【基本面】——国内浮法玻璃价格涨跌互现，产销情况平稳。华北个别厂家价格上调，实际执行情况一般，沙河基本产销平衡，厂家库存缩减；山东区域个别企业意向探涨，实际执行价亦有小幅上调，安徽台玻上调2元/重量箱，昆山台玻下调2元/重量箱；华中地区湖北、湖南及江西部分厂价格提涨1-2元/重量箱，贸易商拿货积极性提升，但部分下游仍持观望；华南英德鸿泰、旗滨对珠三角区域上调1元/重量箱，整体销售良好，受物流限制，近期产销变化不大，个别厂订单需推迟交货；西南受涨价提振及需求恢复下，产销进一步好转，部分厂产销130%以上；东北市场出货好转，部分企业出货量大幅提升，凌源中玻提涨1元/重量箱。整体来说价格提涨后，下游拿货积极性略有提高，加之原片企业涨价心态较浓厚，市场信心有所提振。但是，目前下游玻璃产品饱和度相对较好，需求较差，并且据了解多数企业明升暗降，量大从优，市场看涨氛围预计短期不可持续。高库存压力还将持续，预期出现拐点之前，价格也难以大幅上涨，玻璃现货去库存周期还将继续持续下去。主力9月合约短期难以上攻1300元/吨。

【技术面】—— 玻璃09合约日线反弹失败，日线下方kd开始收缩，120分钟线开始出回落需求。

【操作】——前期1200-1230元/吨区间布局多单，全部出场，等待小周期回落调整到位，再行布局。

【品种】—— 白糖2009

【基本面】——国际糖价继续走低，原油价格再次急跌带来压力。郑糖自24日起加速下跌，或许将会下探2018年末的底点。进口糖关税将自85%下调为50%，内外糖价差还应继续收敛。此外，期价加速下跌导致基差升至历史高位，现货若出现补跌则利空影响更大。

【技术面】——白糖盘中一度跌停，午后开始回暖，尾盘收于4833一线，周线级别kd指标下行态势开始变缓。

【操作】—前期5300上方空单，截止今天收盘价位4833，累计盈利超过450个点，明天盘中全部出场过五一，此次顺势空单收割完毕。

【品种】—— 鸡蛋2006

【基本面】——目前鸡蛋主产区均价回落至2.86元/斤，供应端来看，企业新增鸡苗订单不多，鸡苗订单多排至5月下旬，淘鸡主产区均价4.3元/斤附近小幅波动，华东地区跌幅扩大，淘汰积极性偏低，中小码蛋供应充足，而南方天气逐渐潮湿，鸡蛋质量问题担忧仍存，出货压力增大，短期高存栏结构持续；需求仍疲软，随着疫情得到控制，下游需求有所恢复，但整体消费增量偏有限，同比仍大幅减少，五一备货支撑作用偏有限，短期内难有实质性好转，此外，近期猪肉及禽肉市场价格走弱，侧面反映当前禽肉产能比较充裕，对蛋价提振作用减弱，整体供需仍趋于宽松，短期缺乏利多驱动，预计短期蛋价仍有稳中缓慢下调预期，中长期来看，8月份行情还会在，但可能不会达到预期，因当前养殖企业仍处于微利水平，也将不利于短期去产能进程，进而延后市场供应压力，关注后期淘鸡节奏及需求恢复情况影响。鸡蛋主力06合约低位震荡，继续深跌空间也将有限，继续关注3000-3100区支撑，压力3600，短期关注支撑有效性参与。

【技术面】——鸡蛋日线继续回落，盘中并没有继续走出新低，kd指标形成高位死叉发散进一步扩大，日线回落趋势明显，存在进一步下探空间。

【操作】—暂时继续维持日内反弹试空思路。